김태훈의 현명한투자자

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안녕하세요

메모리반도체 시장의 공급부족과 HBM4 양산에 대한 기대감이 SK하이닉스 목표주가 랠리를 가져오고 있습니다

SK하이닉스는 반도체 불황기 때 HBM 반도체에 사활을 걸고 올인 했다고 해도 과언이 아닌데 덕분에 엔비디아 GPU에 HBM3E 반도체를 독점 공급하다시피하며 메모리반도체 수익률 1위를 3분기 연속 이어가고 있습니다

삼성전자는 엔비디아 공급망에 못 들어가면서 메모리반도체 시장점유율 1위라는 타이틀이 부끄럽게 SK하이닉스에 수익률에서 밀리게 되었습니다

SK하이닉스는 경쟁사들보다 발빠르게 HBM4에 대한 샘픔을 생산해 고객사에 제공했는데 이에 따라 HBM4에서도 SK하이닉스의 독주가 이어질 것으로 예상되고 있습니다

여기다 미국정부도 삼성전자와 SK하이닉스의 중국 공장에 매년 갱신을 조건으로 미국산 반도체장비 반입을 허용하면서 중국시장에 대한 우려도 낮출 수 있게 되었습니다

엔비디아향 HBM4 양산은 2분기 중으로 개시될 것으로 보여 올 해 SK하이닉스 영업이익이 100조원을 돌파할 수 있을 것으로 기대되고 있습니다

SK하이닉스의 주고객사인 엔비디아 H200에 대한 대중국 수출을 미국이 허용하면서 HBM3E에 대한 수요도 꾸준히 이뤄질 것으로 보여 실적호전은 올해도 계속될 것으로 기대되고 있습니다

다만 SK하이닉스는 HBM반도체에 대한 매출의존도가 높아져 상대적으로 범용 D램과 낸드에 대해서는 삼성전자만큼 재미를 못볼 것으로 보이는데 고성능 D램과 범용D램의 고정거래가격 급등으로 삼성전자의 실적이 빠르게 개선되면서 SK하이닉스의 수익률을 삼성전자가 다시 역전할 것으로 예상되고 있지만 HBM4 시장에서는 여전히 Sk하이닉스의 주도권이 인정될 것으로 예상됩니다

DRAM(디램)과 HBM(고대역폭메모리)의 공급 부족 현상이 메모리 가격 인상으로 이어지고 있기 때문에 올해는 반도체주들의 실적이 시장을 견인하는 한해가 될 것 같습니다

SK하이닉스의 지난 해 3분기 기준 적정주가는 76만원으로 평가되고 있고 4분기 실적이 발표되면 목표주가는 더 올라갈 가능성이 커 보이고 이미 증권사들의 목표주가는 랠리를 펼치고 있습니다

SK하이닉스의 미국증시 ADR상장 가능성으로 외국인투자자들의 매수세가 둔화될 수 있지만 실적호전이 이어지는 한 목표주가 랠리를 계속될 것 같습니다 

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