김태훈의 현명한투자자

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성장성 특례는 기술 평가 없이도 주관사가 기업의 성장성을 인정해 추천하면 상장 신청을 할 수 있는 제도로 성장성 특례 기업은 상장 이후 일정 기간 관리종목 지정을 받지 않아 실적에 구애받지 않고 기업경영과 상장을 유지할 수 있습니다

성장성 특례는 파두 사태로 이슈가 되고 있는 거래소 특례 상장 제도 중 하나로 기술 특례보다 더 완화된 저건을 적용하는 상장제도입니다

발행사와 이해가 같은 주간사 추천으로 상장신청을 할 수 있다는 점에서 문제가 있는데 계속기업가치를 가지기 어려운 기업도 상장사의 수익을 위해 얼마든지 상장시킬 수 있는 것으로 투자자 보호는 애초에 관심대상도 아니었다는 사실을 알아야 합니다

결국 발행사와 주간증권사의 이익을 위해 투자자들을 투자위험에 몰아 넣은 것으로 애초에 상장해선 안되는 기업을 주간증권사의 이익을 위해 상장시킨다고 해도 과언이 아닐 겁니다

성장성 특례로 상장한 기업들은 다른 정문상장한 기업들과 달리 일정기간 재무적 이유로 관리종목 지정을 면제받을 수 있어 상장할 때 받은 공모자금으로 연구와 기술개발에 매진해 수익성 있는 기업으로 성장하라고 하는 것인데 연구와 기술개발만 하다가 공모자금이 떨어질 때쯤 유상증자로 또 연명하는 좀비기업이 될 가능성이 높은 자기 사업이 없는 기업들로 남게되는 기업들이 대부분인 것 같습니다

2018년 성장성 특례 1호로 상장한 셀리버리가 상장 이후 부분 잠식 자본 상태가 이어졌는데도 2023년 3월이 되어서야 관리종목으로 지정된 이유가 재무적 요인으로 ▲최근 사업연도에서 감사의견 비적정(부적정·의견거절·범위제한 한정)을 받거나 ▲최근 사업연도 매출액 30억원 미만 ▲법인세차감전계속사업손실(법차손)이 자기자본의 50% 이상을 초과하는 경우가 최근 3년 이내 2회 이상 발생했을 때로 결국 외부감사인의 감사의견 거절로 관리종목으로 지정된 것입니다

당초 성장성 특례 기업이 가장 두려워했던 관리종목 지정 사유인 ‘최근 4사업연도 연속 영업손실 발생’ 요건은 올 초 폐지됐는데 거래소가 관리종목 지정 요건을 완화하면서 투자자보호 보다 좀비기업의 상장을 유지하는 기업오너일가의 이익을 손들어준 때문입니다

관리종목 지정사유를 완화하면서 최근 5사업연도 연속 영업손실이 발생한 종목을 투자 환기 종목으로 지정하는 솜방망이 규제로 좀비기업을 양산한다는 비난이 시장에서 나오고 있는데 특례 상장한 기업의 퇴출 부담을 덜어주고 회생 가능성을 높이기 위한 조치라고 하지만 투자자 보호는 안중에도 없는 조치입니다

규제를 하는 데는 다 이유가 있는 것으로 좀비기업이 결국 주가작전에 이용되어 선량한 투자자들에게 피해를 주게 될 수 있고 실제로 그런 사고가 발생하고 있는데 금융감독당국은 투자자보다 좀비기업의 편에 서 있는 모습입니다

성장성 특례 2호 기업인 올리패스도 관리종목 지정 위험에 빠져들었는데 자기자본 대비 법차손 비율은 224%에 달해 거래소 기준인 50%를 크게 넘기고 있어 관리종목 지정사유를 피하기 어려워 보입니다.

2019년 한 해 동안 올리패스를 포함해 라파스, 신테카바이오, 브릿지바이오 등 4곳이 잇따라 성장성 특례 제도를 활용해 상장했고 이 중 2019년 10월 이후 상장한 라파스, 신테카바이오, 브릿지바이오는 거래소 규정에 따라 2020년 사업보고서부터 관리종목 지정 유예 혜택이 적용됩니다

신테카바이오의 경우 누적 영업수익(매출액)은 875만원에 그치는 반면, 영업손실은 94억8000만원에 달하고 브릿지바이오도 매출액 1억원에 영업손실은 290억원에 달합니다.

지난 3월 셀리버리는 2022년 감사보고서에서 감사인으로부터 감사의견 ‘의견거절’을 받았는데 감사인이 밝힌 의견 거절 사유는 감사범위제한 및 계속기업 존속 능력 불확실성로 이에 상장폐지 사유가 발생했고, 거래소는 3월 23일부터 주식거래를 정지시켰습니다

애초에 이들 기업들은 상장해선 안되는 기업들로 비상장 상태에서 투자를 받아 수익성을 검증받아 상장을 했어야 하는 것으로 너무 일찍 상장시켜 좀비기업을 만들어 버렸고 비상장으로 있을 때 투자한 투자자와 상장주간증권사만 배를 불린 것이나 마찬가지로 투자자들이 비용을 다 부담하는 것입니다

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https://youtu.be/C8DuayxBzw0

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이지트로닉스는 전력변환장치 전문기업으로 직류와 교류를 서로 바꿔주는 인버터, 고전압과 저전압을 교환하는 컨버터를 주로 개발·제조하는데 이들은 전기차·수소차 등에 필수적으로 사용되는 핵심부품으로 친환경차 관련주로 분류됩니다

이지트로닉스는 기관 투자자 대상 수요예측 결과 공모가를 희망 범위(1만9000원∼2만2000원) 상단인 2만2000원으로 확정했는데 수요예측에는 국내외 기관 1388곳이 참여해 1415대 1의 경쟁률을 기록했습니다

개장 초 이지트로닉스의 시초가는 공모가(2만2000원)대비 6.4% 상승한 2만3450원에 형성돼 소위 '따블'(시초가 대비 2배)에는 실패했지만 이후 매수세가 유입되면서 최고가 30,450원을 찍고 29,000원대 거래되고 있는 상황입니다

오전장에만 1500만여주가 거래되어 상장주식수의 배가 거래되었는데 유통가능주식수가 대부분 잠겨버려 상장 후 손바뀜이 되면서 급등세가 나오고 있는 모습입니다

공모가를 산정하는 가운데 주당 평가가액을 33,374원으로 평가되고 있어 현재 거래되고 있는 가격에 비해서도 싼 모습이고 유통가능주식수가 줄어들어 품절주로 평가되고 있는 모습입니다

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안녕하세요

앤씨앤은 자회사 넥스트칩이 기술특례이자 소부장특례를 통한 코스닥 상장을 위한 기술성 평가에서 A등급을 획득했습니다.

넥스트칩은 이번 결과에 따라 11월 중에 코스닥 상장을 위한 예비심사 청구를 할 계획인데 넥스트칩은 그동안 대신증권을 주관사로 선정한 뒤 소부장특례상장을 위한 준비를 해왔는데 넥스트칩 측은 “이번 기술성 평가 관문을 통과하면서 내년 1분기 중 코스닥 상장과 함께 거래한다는 목표를 달성할 가능성이 높아졌다”고 설명했습니다.

앤씨앤에서 2019년 1월 물적분할해 설립한 넥스트칩은 자동차 카메라용 ‘ISP’(Image Signal Processor) 기술과 영상전송기술(AHD) 제품을 자동차 시장에 성공적으로 진입시켰고 이를 통해 매년 높은 실적 성장을 이어갔는데 최근에는 ADAS/AD 자동차에서 요구하는 영상 인식(센싱) 기술을 제품화한 ‘아파치’(Apache) 시리즈를 출시했고 이 제품은 국내외 OEM(자동차 제조사) 및 1차 공급사(티어1)들과 사업화를 협의 중입니다.

김경수 넥스트칩 대표는 “각종 정부기관 관심과 정부지원 시책 선정, 최근 프리IPO 투자 유치 성공 등을 통해서 우수한 기술과 미래 성장성에 대한 기대감이 높다는 것을 알 수 있었는데 이번 기술특례 상장 자격 획득도 이러한 높은 기대감을 표현한 것으로 본다”며 “내년 초 코스닥 시장에 성공적으로 입성할 것”이라고 밝혔습니다.

한편, 넥스트칩은 최근 SK㈜ 자회사인 시그넷이브이로부터 전략적 투자 유치(SI)에 성공했습니다

자동차용 반도체에 대한 수요와 가격이 자율주행 기술이 발전할수록 몸값이 오르는 구조를 보이고 있는데 앤씨앤이 넥스트칩을 100% 자회사로 물적분할한 것은 향후 코스닥 상장을 통한 R&D 비용의 조달을 목적으로 한 것으로 LG화학이 LG에너지솔루션을 물적분할 한 것과 마찬가지 이치입니다

이번 기술성 평가에서 A등급을 받았기 때문에 내년 상반기 코스닥 상장에 큰 걸림돌은 없어 보입니다

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안녕하세요

부광약품 자회사 콘테라파마가 기업공개(IPO) 준비에 박차를 가하고 있는데 현재 기술특례상장을 위한 기술성평가도 진행 중에 있습니다.

부광약품 관계자는 6일 국내 언론과 통화에서 "콘테라파마는 현재 기술성평가를 진행 중"이라며 "한 번에 기술성평가를 통과하면 바로 상장 준비에 돌입할 것"이라고 말했는데 이번 기술성평가 결과는 내달 말이나 12월 초에 나올 것으로 예상됩니다.

부광약품 관계자는 "이번 진행되는 기술성평가를 바로 통과 못하더라도 6개월후 재도전해 기술성평가를 반드시 통과할 것"이라고 강조했습니다.

콘테라파마는 내년 코스닥 상장을 목표로 하고 있는 부광약품의 덴마크 소재 자회사로. 콘테라파마는 지난 2019년 시리즈A를 통해 30억원을 투자 받고, 지난해 6월에는 국내 기관투자자를 대상으로 510억원 규모의 시리즈B 투자를 유치했는데 시리즈B 진행 당시 콘테라파마의 기업가치는 2000억원으로 책정됐고 콘테라파마가 기업공개(IPO)를 하면 100% 지분을 보유하고 있는 부광약품은 지분가치 상승을 누릴 수 있게 됩니다.

최근 부광약품은 코로나 치료제로 개발 중이었던 B형간염 치료제 '레보비르' 임상 2상에 실패했지만 콘테라파마 상장 준비와 더불어 다양한 파이프라인 임상에 주력하고 있습니다.

부광약품은 지난달 30일 약물 재창출 방식으로 개발 중이었던 레보비르가 추가 임상 2상에서 주평가 지표의 통계적 유의성이 확인되지 않자 개발을 중단하기로 했고 이 때문에 부광약품 주가는 지난달 29일 2만600원에서 전일(지난 5일) 1만2900원까지 4 거래일 만에 37.4%나 급락했습니다.

일각에서는 코로나 치료제 개발 중단 결정으로 불확실성을 제거하고 추가적인 연구개발비를 아낄 수 있게 됐다고 판단되는데 이를 통해 현재 진행 중인 다른 임상에 더욱 집중할 수 있게 된 긍정적인 측면도 있기 때문입니다.

부광약품은 코로나19 치료 임상 외에도 파킨슨병 치료제, 당뇨병 치료제 등 다양한 파이프라인을 보유하고 있는데 부광약품은 파이프라인 확보 방식으로 기술도입(라이선스인)보다 조인트벤처(JV) 설립이나 인수·합병(M&A) 방식을 선호하는 편으로 특히 해외 바이오기업과 글로벌 오픈 이노베이션을 적극적으로 진행하고 있어 알짜배기 투자를 잘한 제약사로 통하고 있습니다.

부광약품은 지난 2018년 덴마크 소재 중추신경계(CNS) 전문 제약사 콘테라파마를 34억원에 인수했는데 콘테라파마로부터 도입한 파킨슨병 치료제 '레보도파(Levodopa)'의 부작용으로 나타나는 이상운동증을 치료하는 신약후보물질 'JM-010'은 미국과 유럽에서 임상 2상을 진행 중입니다.

또한, 부광약품은 지난 2019년 9월 싱가포르 바이오텍 '아슬란'과 함께 싱가포르에 신약개발 JV '재규어 테라퓨틱스(JaguAhR Therapeutics)'를 설립했고 부광약품은 지난 4월 28억원 출자로 재규어 주식 8만주를 취득해 지분율을 기존 45%에서 65%까지 끌어올렸는데 재규어는 글로벌 제약사들의 관심도가 높은 면역항암제를 연구 개발하고 있습니다.

현재 부광약품의 가장 앞선 파이프라인은 일본 파트너사 스미토모 다이니폰사(Sumitomo Dainippon Pharma Co., Ltd)의 조현병 신약 '루라시돈(Lurasidone)'으로 현재 부광약품은 루라시돈의 국내 판매를 위한 임상 3상을 진행 중에 있습니다.

루라시돈은 미국 시장에서만 연 매출 2조원을 기록하고 있는 의약품으로 임상 3상이 완료 후 판매를 개시하면 상당한 매출이 기대됩니다.

부광약품 측은 "루라시돈 임상 3상은 지금 막바지에 있으며 개발에 속도를 내고 있다"며 "부광약품은 레보비르 외에도 다양한 파이프라인을 많이 갖추고 있기 때문에 코로나19 치료제 개발 중단으로 인한 영향은 그렇게 크지 않다"고 설명했습니다.

부광약품은 아이진과 안트로젠 등에 투자해 상당한 투자수익을 올린 것으로 잘 알려져 있는데 신약개발 뿐 아니라 재무활동에서도 상당한 수익을 내고 있는 제약사입니다

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앤씨앤은 자동차용 반도체 자회사 넥스트칩에 대한 기업공개(IPO)에 나서는데 이를 위해 최근 대신증권을 대표 주관사로 선정한 뒤 기술특례와 함께 소부장(소재·부품·장비) 특례 상장 등을 검토 중입니다.

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앤씨앤은 지난 2019년 1월 자동차용 반도체 사업부를 물적분할한 뒤 넥스트칩을 설립했는데 지분은 75.8% 보유했고 넥스트칩 매출액은 물적분할 당해 37억원에 이어 지난해 104억원으로 늘어났고 적자도 매년 줄어드는 추세입니다.

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특히 넥스트칩은 영상 반도체 일종인 ‘ISP’(Image Signal Processor) 제품을 지난해 말부터 ‘싼타페’와 ‘아반떼’ 등 현대자동차 모델에 탑재하기 시작했습니다.

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넥스트칩은 ISP에 이어 ‘ADAS’(첨단 운전자 지원 시스템) 통합반도체(SoC) 역시 완성차 업체로부터 선정을 앞두고 있는데 앤씨앤 관계자는 “넥스트칩 코스닥 상장을 늦어도 내년까지 마칠 계획”이라고 말했습니다.

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최근 중견·중소기업 사이에서 ‘잘 키운’ 자회사에 대한 기업공개 추진이 활발한데 이들 기업은 자회사 상장을 통해 신성장동력 사업을 효율적으로 추진한다는 전략이고 아울러 자회사 스스로 필요한 자금 확보가 가능해져 모회사로서 지원해야 하는 부담에서도 어느 정도 벗어날 수 있습니다.

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4일 관련 업계에 따르면 가온미디어는 100% 지분을 보유한 인터넷 솔루션 자회사 가온브로드밴드를 코스닥에 상장시키기 위해 최근 미래에셋대우를 주관사로 선정했고 이를 통해 올 하반기 코스닥 상장 예비심사를 청구할 계획입니다.

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가온미디어는 그동안 위성·케이블 등 다양한 방송을 수신할 수 있는 방송 솔루션에 주력해왔는데 특히 ‘기가지니’(GiGA Genie)를 비롯한 인공지능(AI) 스피커 분야에서 독보적인 입지를 구축했습니다.

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가온미디어는 이어 지난 2014년에 네트워크사업부를 만든 뒤 와이파이(무선인터넷)를 다양한 기기에서 활용할 수 있는 무선라우터를 비롯해 모바일 영상을 TV 등에서 무선으로 구현하는 비디오브리지 등 인터넷 솔루션 사업을 추진해왔습니다.

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지난해 7월에는 네트워크사업부를 물적분할한 뒤 가온브로드밴드를 만들었는데 가온미디어 관계자는 “물적분할 뒤 가온브로드밴드 매출액이 가파르게 상승하면서 기업공개까지 추진하게 됐다”고 말했습니다

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코스닥 상장사들이 중견기업으로 성장하면서 똘똘한 자회사들이 생기고 있는데 이들을 상장시켜 미래 성장동력에 투자할 자금을 마련하고 있는 모습입니다

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아울러 비상장사들을 상장시킴으로 해서 모회사의 기업가치를 재평가 받는 기회가 되고 있습니다

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안녕하세요

첨단 나노신소재 개발업체 나노브릭이 기술 특례상장 1년 만에 소재제품 적용 시장 다각화를 통해 영업이익 흑자전환에 성공했습니다.

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나노브릭은 지난해 매출액 86억5100만원, 영업이익 7000만원을 기록했는데 전년 대비 매출액은 11% 늘었고 영업이익은 흑자 전환했습니다.

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회사 관계자는 "나노소재 제품 적용시장을 확대해 소재부문 매출이 전년 대비 약 150% 늘면서 수익성이 좋아졌다"며 "보안사업 핵심소재인 자성입자를 이용한 코로나 분자진단 추출시약인 ‘엠비드(M-Bead)’ 매출증가로 흑자 전환했다"고 설명했습니다.

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주재현 대표는 "첨단신소재 개발사업은 장기간 대규모로 투자해야 하므로 위험성이 크다"며 "양산품질이 검증된 신소재는 여러 응용분야로 확대 적용되며 지속해서 매출과 수익이 늘어나는 고수익 사업군"이라고 말했고 이어 "하나의 소재가 아닌 다양한 신소재를 출시할 수 있는 나노플랫폼 구축을 위해 장기간 투자했다"며 "양산 검증된 나노플랫폼을 토대로 응용분야별 글로벌 고객과 함께 다양한 첨단신소재의 상용화를 전개할 것"이라고 강조했습니다.

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나노브릭은 독자적으로 구축한 나노플랫폼을 기반으로 ▲위조방지 및 정품인증 ▲바이오 및 화장품 ▲기능성 및 감성 디스플레이 사업 등으로 사업영역을 확대하고 있습니다.

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2019년 8월 최고 등급의 기술평가를 통해 코스닥 시장에 상장했습니다.

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하지만 흑자규모가 7천만원 정도라 만들어진 흑자라는 생각이 듭니다

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매출액 또는 손익구조 30%(대규모법인은 15%)이상 변동

안녕하세요

바이오 기업 네오이뮨텍은 8일 금융위원회에 코스닥 상장을 위한 증권신고서를 제출하고 기업공개(IPO)를 본격 추진합니다.

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기술특례상장을 추진 중인 네오이뮨텍은 상장을 통해 신약 개발 파이프라인을 강화하고 글로벌 임상 및 사업화에 주력한다는 전략인데 면역과 감염 질환 혁신 치료제를 개발하고 글로벌 면역 항암제 시장 선도 기업으로 도약하겠다는 계획으로 총 공모주식수는 150만DR(예탁증권)로 100% 신주 모집인데 공모 희망가 범위는 5,400~6,400원이며 이번 공모를 통해 최대 약 960억 원을 조달할 예정입니다.

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양세환 네오이뮨텍 대표는 “당사가 추진 중인 NT-I7의 임상 개발, 사업화 등에 대한 전략적 투자를 위해 지금이 상장의 적기라고 판단했다”며 “상장을 통해 혁신 신약의 가치와 잠재력을 입증하고 신약개발 성과를 바탕으로 기업가치와 경쟁력을 극대화할 것”이라고 말했습니다.

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기관투자자 대상 수요예측은 내달 1일과 2일이며 공모가는 4일 최종 확정될 예정으로 5일과 8일 일반 청약을 받고 2월 중순 상장 예정으로 상장 주관사는 하나금융투자와 미래에셋대우입니다

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네오이뮨텍의 최대주주는 제넥신으로 약 20.62%의 지분을 확보하고 있는 것으로 알려져 상장 성공 시 제넥신의 지분가치도 상당히 올라갈 것으로 기대되고 있습니다

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아울러 코로나19경증환자에서 네오이뮨텍의 신약후보물질 인터루킨-7 세포증폭제를 투여하는 임상 1상을 진행하고 있어 기대감이 큰 상황입니다

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안녕하세요

올해 코스닥에 입성한 기업 수가 18년 만의 최다 수준을 기록한 가운데 신규 상장사 주가도 대체로 상승세를 탔습니다.

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28일 한국거래소에 따르면 올해 코스닥시장 신규 상장 기업은 일반기업 59개사, 기술특례 기업 25개사, 기업인수목적회사(스팩) 19개사 등 총 103개사입니다.

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스팩을 제외한 상장 기업은 총 84개사로 2002년(88개사) 이후 가장 많았습니다.

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특히 기술특례로 상장한 기업은 2005년 제도 도입 이후 최다였습니다.

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올해 일반기업 84개사, 기술특례 53개사, 스팩 23개사 등 총 160개사가 코스닥 상장심사를 청구했습니다.

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올해 코스닥 신규상장을 통한 공모금액은 약 2조6천억원으로 작년과 비슷한 수준인데 공모 규모가 가장 큰 기업은 3천840억원을 공모한 카카오게임즈입니다.

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거래소는 올해 코스닥 신규 상장 특징으로 ▲ 비 바이오 기업의 기술특례 확대 ▲ 스팩 합병 활성화 ▲ 소재·부품·장비 기업 상장 급증 ▲ 인공지능(AI) 기업 상장 지속 등을 꼽았습니다.

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코스닥 신규 상장 기업의 공모가 대비 연말 주가 상승률은 지난 24일 종가 기준으로 평균 65.1%, 상승 종목 비중은 79%였고 이는 최근 10년 중 최고치로 유동성 증가와 '동학 개미'로 불리는 개인 투자자들의 투자 확대 등에 따른 결과라고 거래소는 분석했습니다.

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발행시장(IPO시장)은 유통시장에 후행하는 것으로 유동성이 시장에 많이 몰려들어와야 호황이 되는 시장입니다

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그 만큼 시장 풍부한 유동성으로 내년 상반기까지 IPO시장은 호황을 구가할 것으로 보여 대어들도 활발하게 상장을 진행할 것으로 기대됩니다

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