김태훈의 현명한투자자

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티웨이항공 적대적 M&A가 본격화되는 신호가 나오고 있습니다

티웨이항공 2대주주인 대명소노그룹은 최대주주인 티웨이홀딩스와 예림당에게 티웨이항공 기존 경영진 퇴진을 요구하고 유상증자를 통해 자금 조달을 요구하는 내용의 경영개선 요구서를 발송했다고 언론에 의해 보도되고 있습니다

대명소노그룹이 2대주주로 최대주주의 경영에 노골적으로 불만을 드러낸 것으로 최대주주의 경영권에 대한 도전이라 할 수 있습니다

티웨이항공 최대주주인 티웨이홀딩스와 예림당은 아직까지 반응이 없는 것으로 알려져 있지만 지분 차이가 단 몇 %에 불과한 상태라 우호주주를 찾지 않으면 지분경쟁으로는 힘겨운 싸움이 될 수 있습니다

지금까지 대명소노그룹은 2대주주 지위에 오르고 적대적 M&A를 위한 추가적인 지분 취득은 없다고 말하며 최대주주인 예림당을 안심시켜 왔지만 예림당은 우호주주를 찾기 위해 백방으로 움직여 왔다고 알려져 있습니다

대명소노그룹이 단순히 전략적 제휴만을 위해 보유했다고 보기에는 2대주주 지분이 너무 많기 때문에 궁극적으로 티웨이항공 인수 가능성이 제기되어 왔습니다

대명소노그룹의 주력사인 소노인터내셔널이 IPO를 준비하고 있어 경영권 분쟁이 발생했을 때 지분경쟁에 동원할 자금이 충분한 상태라 예림당이 최대주주라고 함부러 2대주주의 요구를 무시할 수는 없어 보입니다

티웨이항공의 최대주주는 티웨이홀딩스와 예림당으로 합산 지분율은 30.07%로 2대 주주인 대명소노는 지분 26.77%를 보유하고 있어 지분율 차이가 3%포인트도 나지 않아 경영권 분쟁 가능성이 꾸준히 제기돼왔습니다

대명소노그룹이 경영개선 요구서를 발송한 이상 경영권 분쟁이 본격화 된 것이라 할 수 있습니다

투자에 참고하세요

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안녕하세요

대명소노그룹이 티웨이항공 2대주주에 이름을 올리면서 적대적 M&A 기대감이 커졌지만 공개매수나 장내매수 계획이 없다고 밝혀 투자자들을 실망시키면서 티웨이항공에 대한 경영권분쟁 기대감이 실망감으로 바뀌기도 했습니다

하지만 올 해 들어 대명소노그룹 내부에 항공업 진출을 위한 TF팀이 구성되었다는 소문이 흘러나오고 그룹의 핵심 주력사인 소노인터내셔널의 IPO까지 준비되고 있어 그 어느 때보다 항공사 인수 가능성이 높아진 상황으로 보입니다

대명소노그룹이 JKL파트너스 지분을 인수하면서 티웨이항공의 2대주주로 이름을 올릴때부터 최대주주인 예림당과 물밑에서 경영권 매각에 대한 협의가 있었을 것으로 예상하는 투자자들이 많은 상황입니다

예림당 입장에서 티웨이항공을 인수하 코로나 팬데믹까지 이겨내며 잘 키워왔고 아시아나항공의 유럽노선과 항공화물업까지 인수해 조 단위 매출외형을 가진 대형항공사로 키워놨는데 이를 헐값에 대명소노그룹에 매각할 수 없어 매각가격 이견으로 시간을 끌게 된 것이 아닌가 생각됩니다

대명소노그룹 입장에서는 티웨이항공 2대주주 지위와 에어프리미어 2대주주 그리고 애경그룹이 매물로 내놓을 수 있는 제주항공까지도 인수할 수 있는 잠재적 인수자로서 굳이 경영권프리미엄을 많이주면서 예림당으로부터 티웨이항공 지분을 다 넘겨받을 필요는 없다는 입장인 것 같습니다

다만 올 해 소노인터내셔널 IPO가 예정되고 있어 보유 현금이 급증할 것으로 보여 항공사 M&A의 적기로 인식되고 있습니다

티웨이항공에 대한 외국인투자자와 기관투자자들의 지분도 증가하고 있어 주인이 바뀐 티웨이항공에 대한 기대감이 있는 모습입니다

예림당과 대명시즌그룹의 경영권 인수 협상이 3월 정기주총때까지는 가시적인 결과를 내놓지 않을까 기대감을 갖게 하고 있습니다

투자에 참고하세요

https://youtu.be/pUixuCF6_7Y?si=2Y7C4rLbmTtriiwZ

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안녕하세요

대명소노시즌 주가가 지주사인 소노인터내셔널의 상장 재추진 소식에 급등하고 있습니다

대명소노그룹의 지주사 소노인터내셔널 유가증권 시장 상장 추진 소식에 시장참여자들의 관심이 다시금 티웨이항공 M&A에 몰린 모습입니다

소노인터내셔널은 2019년 첫 상장을 시도했으나 코로나19에 실적이 악화되며 기업공개(IPO)가 중단된 바 있는데 시장에서는 재추진되는 이번 IPO는 그룹 항공업 진출과 글로벌 사업 확대를 위한 자금 조달 수단으로 쓰일 것으로 보고 있습니다

소노인터내셔널은 대명소노시즌과 함께 티웨이항공 지분 26.77%를 보유한 2대 주주로 최대주주인 티웨이홀딩스(28.02%), 예림당(1.72%)과 근소한 차이를 보이고 있습니다.

예림당은 티웨이항공 경영권을 포기하지 않겠다고 한 상황이고 소노인터내셔널은 적대적 M&A에 대한 의사가 없다고 밝힌 상황인데 하지만 2대주주로 갖고 있는 지분이 너무 많아보여 적대적M&A 가능성은 항상 남아 있는 상황입니다

이미 대명소노시즌그룹은 이미 상당한 현금을 확보하고 있어 언제든지 티웨이항공 인수에 나설 수 있지만 물밑에서 협상을 하고 있는 것이 아닌가 의구심이 드는데 예림당 측에서 우호지분을 찾아 여러 군데 만나고 다닌다는 소문이 자본시장에 돌고 있는 상황입니다

아직 구체화 되지는 않았지만 적대적 M&A는 지금같은 지분구조에서 계속될 수 밖에 없고 특히 대명소노시즌그룹이 에어프리미어도 함께 2대주주로 있어 이를 인수하면 단번에 매출 1조 짜리 항공사의 주인이 될 수 있습니다

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대명소노그룹이 티웨이항공 인수 의사를 공식적으로 내보이며 공개매수와 장내매수를 통해 현 최대주주인 예림당 지분을 넘어설 것으로 보입니다

대명소노그룹이 티웨이항공 인수를 본격화하면서 현 최대주주인 예림당측도 경영권 방어에 나서고 있는모습인데 대명소노그룹이 공개매수에 나설 경우 예림당도 공개매수에 나서 지분경쟁을 본격화할 것으로 보입니다

현재 티웨이항공 최대주주인 티웨이홀딩스·예림당(지분율 29.97%·1.7%)과 2대주주 대명소노그룹(지분율 26.77%)의 지분 차이는 2.67%에 불과하기 때문에 50%+1주까지 지분경쟁이 벌어질 가능성이 커 보입니다

대명소노그룹은 연간 1000억원 이상 영업이익을 보고 있어 동원 자금력에 여유가 있는 것으로 보이고 예림당이 오히려 자금동원에 한계를 엿보이고 있어 자칫하다가는 경영권 프리미엄도 인정 못 받고 경영권을 빼앗길 수 있는 상황입니다

대명소노그룹은 공개매수가여의치 않을 경우 티웨이항공과 티웨이홀딩스 양측을 동시에 공격할 수 있는데 티웨이항공만 인수할 경우 2대주주가 될 티웨이홀딩스의 보유지분이 경영에 걸림돌이 될 수 있기 때문입니다

 2011년 3월 대명엔터프라이즈(현 대명소노시즌) 대표이사에 오른 서준혁 현 소노인터내셔널 회장은 그해 11월 티웨이항공 인수를 추진했지만 인수 가격에서 접점을 찾지 못한 채 이듬해 2월 티웨이항공 인수는 물론 항공사업 진출도 포기한 전력이 있어 이번에 인수에 대한 의지가 확고해 보입니다.

대명소노그룹은 호텔과 리조트를 운영하고 있어 티웨이항공을 인수할 경우 시너지를 낼 수 있는 것으로 기대되고 있어 이번 적대적M&A에 대해 지지하는 투자자들이 많은 것 같습니다

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국내 저비용항공사(LCC) 티웨이항공이 경영권 분쟁에 빠져들고 있는데 최대주주인 예림당에 대해 적대적 M&A를 시도하고 있는 대명소노그룹은 2대주주로 지분을 확대하며 2% 지분 차이까지 바짝 다가간 상황입니다

대명소노그룹은 티웨이항공 이사회에 진입하는 방식으로 경영 개입을 본격화할 전망인데 티웨이항공 현 등기임원의 60%가 내년 3월 임기 만료를 앞두고 있는 데다, 과거 2대주주였던 사모펀드(PEF) 운용사 JKL파트너스 측 인사가 이사회 일원으로 활동한 점에서 대명소노그룹 인사가 이사회 일원이 되는 명분은 충분해 보입니다.

대명소노그룹은 올해 6월 JKL파트너스가 보유하던 티웨이항공 주식 5766만4209주(26.77%)를 총 1897억원에 취득했습니다.

세부적으로 종합리조트 회사인 소노인터내셔널(옛 대명호텔앤리조트)은 3209만1467주(14.9%)를 주당 3290원(1056억원)에 장외매수했고 또 주식매매계약에 따라 부여받은 콜옵션(매도청구권)을 행사하며 JKL파트너스가 가지고 있던 나머지 주식 전량(11.87%)을 추가 취득했는데 콜옵션 물량은 통합구매대행(MRO) 계열사인 대명소노시즌과 함께 받았습니다.

대명소노그룹은 아직까지 티웨이항공 경영권에 대해서는 가타부타 이야기를 하지 않고 있지만 제3자 입장에서 볼 때 경영권 위협이 가능한 지분까지 매수한 상태라 최대주주인 예림당의 양해가 없었다면 적대적M&A를 우려할 수 밖에 없는 것 같습니다

티웨이항공은 대한항공과 아시아나항공 합병에 따라 유럽 4개 노선을 이관 받았는데 지난달에는 국내 LCC 중 처음으로 파리 노선 운항에 나섰으며, 스페인 바르셀로나와 독일 프랑크푸르트 취항도 준비 중에 있습니다.

티웨이항공은 유럽노선을 아시아나항공으로부터 넘겨받으면서 실적외형과 수익성이 크게 성장할 것으로 기대되고 있어 중대형 항공기 리스를 늘리는 등 본격적인 영업확대를 실시하고 있습니다

티웨이항공이 아시아나항공 대체 항공사로 선점된 점은 호재지만, 장거리 노선 운영 노하우가 부족한 탓에 결항과 지연 등 여러 논란이 불거지고 있어 아직 운영에서 미숙한 부분을 드러내고 있습니다

서준혁 대명소노그룹 회장이 오랜 기간 항공업 진출을 준비해온 만큼 내년 정기주총에서 티웨이항공 이사회 멤버 교체에 직접 이사 후보로 이름을 올릴 가능성도 있는데 긴장감 속에 최대주주인 예림당과 대명소노그룹이 내년 정기주총에 표대결을 대비해 우호지분을 늘려갈 가능성이 커 보입니다

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