김태훈의 현명한투자자

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PI첨단소재는 2·4분기 잠정 영업이익으로 전년 동기 대비 616.8% 늘어난 177억200만원을 기록했다고 발표했고 매출액은 373억1300만원으로 전년 동기 대비 22.4% 증가했으며 당기순이익은 전년 동기 대비 518.9% 늘어난 134억7800만원을 기록했습니다.

PI첨단소재의 실적은 어닝 서프라이즈라고 할 수 있는데 미중무역전쟁의 와중에 중국산 소재 규제로 고객사들이 늘고 있고 고부가가치 제품인 방열시트의 수요증가는 실적호전과 수익성 개선에 도움되고 있습니다

방열시트의 수요증가는 온비다이스 인공지능(AI) 시대 본격화의 덕을 보고 있는 것으로 AI반도체의 수요가 증가할수록 방열시트의 수요는 비례해서 증가할 수 밖에 없습니다

올해부터 아케마와의 시너지 효과로 전기차, 우주항공 등에서 지역적 확장 및 제품 다각화가 가시화되면서 성장성이 부각될 것으로 기대되는데 PI필름의 고부가가치 소재로의 사용처 확대는 실적외형과 수익성을 모두 개선시키는 현상을 가져올 것으로 보여 앞으로의 실적개선을 기대할 수 있습니다

PI첨단소재의 2분기 실적기준 적정주가는 31,000원으로 평가되고 있어 실적의 주가반영이 이뤄지고 있습니다

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https://youtu.be/J4_w_bQ9NH0

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​PI첨단소재는 PI(Polyimide) 필름과 바니쉬, 파우더/성형품 제조를 주요 사업으로 하고 있는데 PI(Polyimide)는 슈퍼엔지니어링 플라스틱으로 FPCB의 상업화에 적용되면서 크게 성장하고 있습니다

주로 FPCB의 소재로 범용소재로 알려져 있지만 최근들어 사용처가 고부부가치 시장으로 확대되면서 실적개선에 가속도가 붙고 있는 모습입니다

최근들어 PI첨단소재의 PI필름은 온디바이스 AI스마트폰의 보급으로 방열시트 소재로 사용량이 증가하고 있는데 발열문제가 전자제품의 성능에도 문제를 일으키는 요인이기 때문에 방열시트의 사용량이 증가하고 있는 상황입니다

올해 2분기에는 주요 세트 메이커들의 스마트폰, 폴더블, 태블릿 출시 등으로 인한 판매 증가와 더불어 모빌리티 용도 고객 수요 증가, 성형품 신규 고객 확보 등으로 매출 상승세가 본격화될 것으로 기대되고 있어 1분기에 이어 2분기에도 실적호전이 이어갈 것으로 기대되고 있습니다

올해부터 온디바이스 인공지능(AI) 시대가 본격화되면서 방열시트용 필름 수요가 증가하고 있는데 이에 딸 PI첨단소재의 PI필름 수요가 증가할 것으로 예상됩니다

최대주주가 된 아케마와의 시너지를 기대하며 PI첨단소재의 PI필름의 사용처가 전기차와 우주항공 분야 등으로 확대되면서 범용소재에서 첨단소재로 고부부가치 소재로 성장해 가고 있습니다

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https://youtu.be/FEXna7VoLmA?si=iOEJei65mRfGIEql

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PI첨단소재는 PI(Polyimide) 필름과 바니쉬, 파우더/성형품 제조를 주요 사업으로 하고 있는데 PI(Polyimide)는 슈퍼엔지니어링 플라스틱으로 FPCB의 상업화에 적용되면서 크게 성장하고 있습니다

스마트폰에 인공지능AI 기술이 접목되면서 스마트폰 교체수요가 발생하고 있는데 삼성전자 프리미엄스마트폰이 인공지능AI 기술을 도입해 흥행에 성공하면서 애플도 인공지능AI 기술을 도입한 스마트폰을 내놓을 것으로 알려져 FPCB에 사용되는 PI필름의 수요가 급증할 것으로 기대되고 있습니다

특히 인플레이션 감축법(IRA)과 관련해 중국산 부품 기피에 따른 반사이익이 기대되는데다, 2개 고객사로부터 방열시트 장기계약을 체결해 2분기부터 매출에 반영될 것으로 알려졌습니다

1분기 매출액과 영업이익은 각각 전분기 대비 3% 감소한 518억원, 126% 증가한 25억원을 기록하며 시장 컨센서스를 4%, 15% 하회했지만 흑자전환에 성공하면서 실적개선 기대감을 살려가고 있습니다

PI첨단소재는 중장기적으로는 모회사인 아케마와의 시너지를 통해 EV 배터리용 절연테이프와 전장, 우주항공 등으로 매출처가 다변화되며 스마트폰 의존도가 낮아질 것으로 예상되고 있습니다

기존 PI첨단소재의 실적이 스마트폰에 편중된 것을 올 해 사업다각화를 통해 다변화 해 안정적인 수익을 가져올 것으로 기대되고 있습니다

PI첨단소재 주가도 4월 17일 최저가 17,840원을 찍고 1분기 실적을 주가에 반영하는 흐름을 보여주고 있습니다

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PI첨단소재는 PI(Polyimide) 필름과 바니쉬, 파우더/성형품 제조를 주요 사업으로 하고 있는데 PI(Polyimide)는 슈퍼엔지니어링 플라스틱으로 FPCB의 상업화에 적용되면서 크게 성장하였습니다

휴대폰으로 대표되는 Portable 모바일 기기 시장의 폭발적인 성장은 FPCB 시장의 성장을 견인하였으며, 이는 FPCB의 후방 산업인 FCCL과 PI(Polyimide) 필름의 급격한 수요 증가를 가져왔고 이후 최근에는 PI(Polyimide) 필름을 적용한 방열시트(인조 그라파이트 시트) 시장이 급격하게 증가하는 등 PI(Polyimide) 필름의 적용 분야는 점점 더 확대되고 다양해지는 추세입니다

PI(Polyimide) 필름은 궁극적으로 디스플레이 모듈, 카메라 모듈을 비롯한 모듈 업체를 통해 최종적으로 스마트폰, 태블릿, 자동차, 디스플레이, PC & Laptop 등과 같은 세트 업체에게 제공됩니다.

PI(Polyimide) 필름이 적용된 방열시트의 정식 제품 명칭은 '인조 그라파이트 시트(Artificial / Pyrolytic / Synthetic Graphite Sheet)'로 Roll-to-Roll 방식으로 투입, 탄화 및 흑연화를 거쳐 인조 그라파이트 시트를 제조합니다

스마트폰을 비롯한 Portable 모바일 기기 및 기타 IT기기 등으로 발열 문제와 자동차 전장화 가속화에 따른 발열 문제의 해결 Solution으로 인조 그라파이트 시트를 사용하고 있습니다

PI(Polyimide) 필름 형태가 아닌 액체 상태의 PI 바니쉬(PI Varnish)가 EV(Electric Vehicle) 모터(Motor)에 사용되는 에나멜 전선 케이블(Enamel Cable)의 코팅 소재로 사용되고 있으며, 전장용 반도체 패시베이션(Passivation) 소재로 그 사용 영역이 계속해서 확대되고 있습니다.

PI첨단소재는 세계 최대 PI필름 생산업체로 수요처가 확대되면서 성장을 이어갈 것으로 예상되었지만 글로벌 경기침체와 대체재 개발에 따라 시장 성장성이 둔화되고 있고 지난 연말 최대주주가 교체된 이후 실적 외형 뿐 아니라 재무구조도 악화되면서 주가도 바닥 모르게 추락하고 있습니다

2024년 3월 7일 최저가 20,400원을 기록해 사상 최조가를 경신하고 있는 모습입니다

PI첨단소재는 북미 고객사 스마트폰 판매 둔화, 중국 업체들과의 경쟁 심화 등으로 매출 외형이 둔화되고 있어 좀처럼 현 상황을 개선하지 못하고 있습니다

PI첨단소재는 최대주주가 코리아피아이홀딩스에서 아케마코리아홀딩으로 교체되고 나서 올 해 처음 새로운 인수자에 의해 경영이 될 것으로 보이는데 인수에 1조원을 투자한 상태라 흑자전환을 위해 사력을 다할 것으로 예상됩니다

올 해 스마트폰 신모델들의 런칭과 첨단산업분야 EV용 절연용 필름의 실적이 가세하면 실적외형과 수익성 개선이 이뤄질 것으로 기대되고 있지만 EV용 절연용 필름에 대한 고객사 승인이 늦어지고 있어 실제 수익이 언제 발생할지 모르는 상황입니다

PI첨단소재가 재고소진에 허덕이고 있을만큼 고객사들의 감산이 이어지고 있어 실적 개선에 대한 우려가 계속되고 있습니다

PI첨단소재는 실적 개선에 대한 확실한 사이닝을 시장참여자들에게 보여줘야 주가반등도 제대로 나올수 있을 것 같습니다

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안녕하세요

최근 코스피 이전상장한 PI첨단소재 주가가 연일 상승세를 이어가고 있습니다.

11일 한국거래소에 따르면 PI첨단소재는 오전 9시40분 기준 전날보다 4100원(7.09%) 오른 6만1900원을 가리키고 있는데 앞서 PI첨단소재는 지난 9일 코스닥 시장에서 코스피로 이전상장을 완료했습니다.

9일 주가는 3800원(7.12%) 오른 5만7200원으로 마감했고, 이어 10일에도 600원(1.05%) 상승하며 5만7800원에 거래를 종료했는데 이날로 이전상장 사흘째 강세를 이어가면서 투자자들 관심이 더욱 집중되고 있습니다.

아울러 PI첨단소재는 지난 2분기 매출 741억원, 영업이익이 216억원을 기록했다고 발표했는데 매출은 전년 동기 대비 32.9%, 영업이익은 72.7% 늘어난 수치로 영업이익은 역대 분기 중 최대 규모입니다.

PI첨단소재는 폴리이미드(PI)필름을 제조하는 업체로, PI필름은 영하 269도~영상 400도에서 사용 가능한 내한·내열성을 특징으로 하는데 정보기술(IT) 기기에 들어가는 연성회로기판(FPCB)과 방열시트에 사용되는 데 더해 전기차 배터리 절연용 필름, 전기차 모터용 바니쉬 등 전기차 관련 소재로도 활용되며 전방 산업 수혜를 얻고 있습니다.

올 하반기 신제품 효과에 따른 PI필름 수요 강세와 방열시트용 제품 장기공급계약으로 인해 연중 풀 생산-풀 판매 체재를 지속할 것으로 기대되고 2분기 가동률 추가 상승과 아이폰 신모델향 출하량 증가로 3분기 매출액은 821억원, 영업이익은 254억원에 달할 것으로 기대되고 있습니다

영업이익률은 31%에 달할 전망으로 현재 PI첨단소재의 생산능력인 연 4300t으로는 하반기 고객사의 수요량을 전부 대응하기 어려운 상황이라 하반기 단가인상 가능성이 커지고 있습니다

PI첨단소재는 코스피 시장 이전 상장과 주요 제품 소비 폭증으로 실적호전 기대감이 그 어느때보다 높은 상황입니다

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