김태훈의 현명한투자자

https://youtu.be/aQSPIEnJYbY

안녕하세요

미국 경제의 2022년 최대 화두는 전년에 이어 인플레이션과 싸움으로 미국 소비자물가지수(CPI)는 지난해 11월 전년 대비 6.8% 상승하며 39년 만에 최고치를 기록했습니다.

연방준비제도(Fed·연준)의 최고 목표가 물가 안정이 됐기 때문에 통화정책은 이에 맞춰 강한 긴축 기조가 이어질 것으로 예상되고 있습니다.

연준은 지난해 12월 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 후 테이퍼링(유동성 공급 축소)을 내년 3월까지 조기 완료하기로 정한 상태로 연준이 공개한 점도표에 따르면 연준 위원들은 2022년 세 차례 금리 인상이 있을 것으로 예상하고 있습니다.

제롬 파월 연준 의장은 최근 "인플레이션이 대해 확신하듯이 행동할 수는 없다"며 "인플레이션은 우리가 예상했던 것보다 훨씬 더 지속적이고 높아왔다"고 말했습니다.

금리 인상 일정에 가장 큰 변수는 인플레이션으로 새해에도 인플레이션이 진정되지 않는다면 연준은 금리 인상 시기를 앞당기고 인상 폭을 높일 가능성을 배제할 수 없는데 인플레이션 우려가 점점 커지며 첫 금리 인상 시점을 3월로 보는 투자자들이 늘어나고 있고 공급망 혼란, 물류 대란 등이 최악의 시기를 넘기더라도 정상화되기 까지는 최소 3~6개월 이상이 소요되기 때문인데 반도체 공급이 정상화되지 않으면 자동차를 비롯 주요 산업의 가동률이 올라갈 수 없는 상황입니다.

CME그룹의 '페드워치'에 따르면 선물 트레이더들 중 61%는 오는 3월 첫 금리 인상이 있을 것으로 봤는데 3월까지도 금리가 동결될 것으로 보는 견해는 36.6%에 불과하고 지난해 12월 21일 집계에서는 금리 인상이 없을 것으로 보는 견해가 49.5%로, 1회 인상을 예상하는 견해(47.0%)보다 높았지만 시간이 가면서 첫 금리 인상이 3월에 있을 것으로 보는 견해가 크게 늘어난 것은 작년 12월 연준의 강력한 금리인상 의지가 작용한 때문입니다.

인플레이션 영향을 분석할 때 주목해야 할 점은 에너지·식품과 같이 변동성이 큰 품목보다 한 번 오르면 좀처럼 내려가지 않는 임금·주거비 등이 어떤 흐름을 보일지가 문제인데 2021년 주택가격과 렌트비는 미국 전국적으로 20% 안팎 올랐고 특별한 신용위기가 오지 않는 한 이런 부동산 시세는 다시 금리인상 이외에는 다시금 예전 가격으로 되돌리기 어려운 상황입니다.

극심한 인력난에 임금 상승도 가파른데 최저임금을 필두로 금융계 고액 연봉자까지 임금이 계속 오르는 추세로 농기계 회사인 존디어 등이 노조원을 중심으로 극렬한 파업을 벌인 끝에 20% 이상 임금이 인상됐고 스타벅스에는 50년 만에 최초로 노조가 설립됐고, 아마존에서도 지속적으로 노조 설립이 추진되고 있는데 이런 과정은 자연스럽게 임금 상승을 더 부추기는 요소로 작용하고 있습니다.

오미크론 변이 바이러스 확산은 미국 경제에 큰 타격을 주지 않을 것이라는 전망이고 다만 1분기 국내총생산(GDP) 성장률은 예상보다 저조한 실적을 거둘 것으로 예상되고 있는데 1분기 3~5% 수준의 성장을 전망했던 기관들은 2~3%대로 전망치를 하향 조정하고 있습니다.

무디스는 1분기 성장률 전망치를 5.2%에서 2.2%로 하향 조정했고 골드만삭스는 이보다 앞서 3.0%에서 2.0%로 1분기 성장률 전망치를 낮췄지만 2분기부터는 성장률이 다시 본궤도에 오를 것으로 보는 견해가 많은 상황입니다.

당초 상고하저를 이룰 것으로 예상됐던 2022년 성장률의 고점이 다소 지연되는 것일 뿐 연간 성장률은 예상에서 크게 벗어나지 않을 것으로 보이는데 금리인상의 효과가 6개월여의 시차를 두고 시장에 나타나기 때문입니다.

우리나라 증권사들이 "상저하고"의 주가지수 예상을 내놓은 것이 얼마나 웃기는 것인지 미국의 사례에서 잘 알 수 있는데 현명한 투자자들은 우리나라 증권사들의 상투에 물리라는 보고서가 아니라 미국의 경기예측을 보고 투자판단을 내리는 모습을 보여왔습니다

투자에 참고하세요

안녕하세요

미국의 3월 주택가격이 15년여 만에 가장 큰 폭으로 치솟자 백악관이 우려를 표명했습니다.

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25일(현지시간) CNBC방송 등에 따르면 스탠더드앤드푸어스(S&P) 코어로직 케이스-실러 3월 전국주택가격지수는 전년 동월보다 13.2% 오른 것으로 집계됐습니다.

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지난 2005년 12월 이후 가장 큰 폭의 상승률로 10개월 연속 오름세를 이어가면서 전월 12%보다도 오름폭을 더 키운 것입니다.

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작년 3월과 비교해 10개 주요 도시 주택가격지수는 12.8%, 20개 주요 도시 주택가격지수는 13.3% 각각 뛰었는데 20대 도시 주택가격지수는 월스트리트저널(WSJ)이 집계한 전문가 전망치 12.4%를 1%포인트 가까이 상회했습니다.

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전년 동월보다 20% 급등한 피닉스가 22개월 연속 미국에서 가장 집값이 많이 오른 도시가 됐고, 샌디에이고가 19.1% 상승으로 그 뒤를 이었고 시애틀도 18.3% 올랐습니다.

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지난 3월 미국의 주택담보대출 금리가 소폭 상승하기는 했지만 여전히 역대급으로 낮은 수준인 가운데 수급 불일치가 심화하면서 가격이 더 튀어 오른 것으로 분석됩니다.

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미 부동산중개인협회(NAR)에 따르면 3월 말 기준 시장에 매물로 나온 주택은 107만 가구로 전년 동월보다 28.2% 급감한 상태입니다.

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크레이그 라자라 S&P 다우존스 인다이시즈 운영이사는 "이번 데이터는 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19)이 도심 아파트에서 교외 주택으로 옮기려는 수요를 부추겼다는 가설과 일치한다"며 "이런 수요자들이 향후 몇 년에 걸쳐 발생할 주택 매매를 가속한 것"이라고 말했습니다.

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이날 발표와 관련, 젠 사키 백악관 대변인은 "현재의 집값 상승은 주택 비용과 주택시장 접근성에 대한 우려를 높이고 있다"며 조 바이든 행정부가 주택시장을 모니터링 중이라고 밝혔습니다.

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사키 대변인은 "특히 적정 가격대의 새 집을 공급할 필요성이 있다는 점을 인식하고 있다"고 말했습니다.

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그는 집이 다수의 미국인에게 '부(富)의 원천'이라는 점에서 "일부 사람들이 느끼는 (집값 상승의) 금융 효과는 긍정적"이라며 집값 상승을 억제하기 위한 어떠한 새 정책 조치도 시사하지 않았다고 로이터통신이 전했습니다.

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#미국주택시장 의 가격 급등은 그 만큼 시장내 유동성이 과잉 공급되어 #자산버블 이 발생하고 있다는 증거로 활용될 수 있고 #인플레이션 에 대한 우려감을 키우고 있어 #미중앙은행FRB 의 #금리인상 에 대한 욕구를 상승시킬 수 있는 요인이 되고 있습니다

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특히 백악관이 미국 주택시장의 불안감에 대해 우려를 표시한 것은 미중앙은행에 행동을 해야 할 시간이 다가오고 있다는 신호로 비춰질 수 있습니다

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아직 집값 상승을 막기 위한 어떠한 새로운 정책 조치가 시사되지 않았다는 것은 아직은 금리인상에 대해 인내할 수 있는 수준이라는 사실을 보여주기는 하지만 머지않은 시간 안에 미 중앙은행이 금리인상에 나설 것이라는 불안감을 시장에 주고 있습니다

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투자에 참고하세요

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안녕하세요

미국 연방준비제도(Fed·연준)가 28일(현지시간) ‘제로금리’를 유지했습니다.

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연준은 27~28일 이틀간 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의를 마치고 기준금리 현 0.00∼0.25%에서 동결한다고 발표했습니다.

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연준은 이와 함께 매월 1200억 달러 규모의 자산 매입도 유지하기로 했고 11명의 연준 위원들의 만장일치 결정했습니다.

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연준은 통화정책 동결 배경과 관련해 장기적 관점에서 물가상승률 2%와 최대 고용을 달성하고자 한다면서, 장기적인 물가상승률 기대치가 2%에 잘 고정되도록 일정 기간 2%를 완만하게 넘어서는 것을 목표로 할 것이며 이러한 결과가 나올 때까지 완화적 통화 정책을 유지하겠다고 강조했습니다.

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그러면서도 “경제의 활로는 백신 접종 등 대유행 진행 과정에 크게 좌우될 것”이라며 ”현재 계속되는 공중보건 위기는 계속해서 경제에 부담이 되고 있고, 경제전망에 대한 위험도 여전하다“며 경계를 늦추지 않았습니다.

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다만 연준의 경기 인식은 개선된 것으로 나타났는데 연준은 성명에서 “신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 백신 접종과 대규모 정책 지원으로 경제 활동과 고용지표가 개선됐다”면서 “코로나19 팬데믹(전염병 대유행)으로 가장 타격을 받은 분야는 여전히 취약하지만, 개선세를 보이는 것으로 나타났다”고 평가했습니다.

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제롬 파월 연준 의장은 FOMC 정례회의 마친 후 진행된 기자회견에서 최근 시장에서 언급되는 출구전략에 대해서 분명하게 선을 그었는데 파월 의장은 “경제회복이 고르지 않고 완전하지 않다”면서 “실질적인 추가 진전을 보기까지 시간이 좀 걸릴 것”이라고 말했는데 이날 파월 의장의 기자회견 발언 대부분 이날 연준의 성명의 문구에서 크게 벗어나지 않은 내용이었습니다.

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최근 시장의 우려를 사는 인플레이션 압력은 “일시적”이라는 점을 재차 강조하며 이에 자산 매입 규모 축소 등 정책 조정을 논의할 때는 아니라고 선을 그었습니다.

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파월 의장은 “인플레이션 압력이 앞으로 몇 달 안에 상승할 수 있다”면서도 “이러한 일회성 가격 상승은 인플레이션에 일시적인 영향만 미치게 될 것이라고 말했는데 고용도 회복세를 보이지만, 아직 충분치 않다는 기존 입장을 반복했는데 그러면서 ”우리는 전망이 아니라 실제 데이터에 따라 움직일 것”이라고 강조했습니다.

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다만 일각에서는 연준이 올해 여름 물가와 고용의 충분한 개선세를 확인한 후 연내에 자산 매입 규모를 축소하는 이른바 테이퍼링에 착수할 것이라는 관측이 이어지고 있는데 이미 캐나다중앙은행이 이달 자산 매입 규모 축소를 결정하는 등 일부 국가가 테이퍼링에 나선 상태입니다.

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미국 기준금리가 다시금 인상될 때 유동성 장세가 확실하게 끝났다는 신호가 될 것으로 일단은 테이퍼링에 착수하는 시기는 내년이 될 가능성이 커 보입니다

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투자에 참고하세요

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안녕하세요

뉴욕증시에서 주요 지수는 미국 고용지표가 양호했던 데다 국채 금리의 상승도 제한되면서 급등했습니다.

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5일(미국시간) 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 다우존스 30 산업평균지수는 전장보다 572.16포인트(1.85%) 상승한 31,496.30에 거래를 마쳤고 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 전장보다 73.47포인트(1.95%) 급등한 3,841.94에, 기술주 중심의 나스닥 지수는 196.68포인트(1.55%) 오른 12,920.15에 장을 마감했습니다.

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다우지수는 이번 주 약 1.8% 올랐고 S&P500 지수는 0.8%가량 상승했지만, 나스닥은 약 2.1% 내렸습니다.

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시장은 고용 등 주요 지표와 미 국채 금리 움직임 등을 주시했습니다.

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고용지표가 예상보다 훨씬 양호하게 나오면서 경제 회복에 대한 자신감을 강화했습니다.

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미 노동부는 2월 비농업 부문 고용이 37만9천 명 증가했다고 발표했는데 월스트리트저널이 집계한 시장 예상 21만 명 증가보다 많았고 지난 1월 고용도 4만9천 명 증가가 16만6천 명 증가로 상향 조정됐습니다.

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실업률도 6.2%로 전월 6.3%에서 하락했는데 시장 예상 6.3%보다도 낮았습니다.

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신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 재유행으로 부진했던 레저 및 접객 분야 고용이 35만 명 이상 증가했는데 코로나19 둔화에 따른 경제 재개가 고용시장에 온기를 불어넣고 있는 셈입니다.

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향후 경제의 추가 개방 등을 고려하면 고용이 빠르게 증가할 것이란 기대가 부상했습니다.

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고용이 양호했지만, 미 국채 금리 상승세는 제한됐던 점도 시장에 안도감을 제공했습니다.

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미 국채 10년물 금리는 고용지표 발표 직후에는 1.62% 부근까지 순간적으로 오르기도 했지만 이후 차츰 반락하며 1.5%대 중반으로 다시 내렸습니다.

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주요 지수도 장 초반에는 금리 상승 탓에 불안정했지만, 금리가 레벨을 낮추자 빠르게 반등했습니다.

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연방준비제도(Fed·연준)에서는 금리 상승에 직접적으로 대응하지는 않을 것이란 발언이 이어졌습니다.

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제임스 불러드 세인트루이스 연방준비은행(연은) 총재는 "우리가 더 비둘기파적으로 될 필요성은 지금 맞지 않는다"며 "오퍼레이션 트위스트는 현재 옵션으로 보고 있지 않다"고 말했습니다.

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제롬 파월 연방준비제도(Fed·연준) 의장도 전일 시장의 기대와 달리 채권 금리 상승 억제 의지를 명확하게 드러내지는 않았지만 불러드 총재 발언 등에도 이날 금리는 크게 동요하지 않는 흐름을 보였습니다.

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주가지수가 큰 폭 상승 마감하긴 했지만, 장중 변동성은 여전했습니다.

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다우지수는 장중 고점과 저점의 차이가 800포인트를 넘었다. 나스닥은 장중 한때는 전장 대비 2.5% 이상 추락하기도 했는데

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상원에서 논의 중인 미국의 1조9천억 달러 부양책은 다소간의 수정을 거치며 순조롭게 진행 중입니다.

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상원에서는 실업보험 추가 지원 규모를 주당 400달러에서 300달러로 줄이는 대신, 지원 기간을 한 달가량 늘리는 것으로 법안을 수정했습니다.

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상원에서도 조만간 부양 법안이 가결될 것으로 예상되는데 상원 의결이 끝나면 해당 법안은 하원 표결 절차를 다시 거치게 됩니다.

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이날 업종별로는 전 업종이 오른 가운데, 기술주가 1.97% 반등했고 에너지는 유가 급등에 힘입어 3.87% 올랐으며, 산업주도 2.39% 상승했습니다.

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이날 발표된 다른 경제지표는 다소 부진했습니다.

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미 상무부는 1월 무역적자가 전월 대비 1.9% 늘어난 682억 달러를 기록했다고 발표했는데 시장 전망치 676억 달러보다 많았습니다.

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연준은 1월 소비자신용(계절 조정치, 부동산 대출 제외)이 전달 대비 13억 달러 감소했다고 발표했는데 연율로는 0.4% 줄었습니다.

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뉴욕증시 전문가들은 고용 호조에도 금리 상승세가 진정된 점이 증시에 동력을 제공했다고 평가했습니다.

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아베리베츠 증권의 그레고리 파라넬로 미국 이자율 담당 대표는 "오늘 고용지표는 경제가 광범위하게 재개방될 것임을 확인했다"면서 "미 국채 10년물에 대한 투매는 금리 1.6% 부근에서 탄탄한 매수세에 직면했고, 이 점이 주식과 크레딧 시장에 지지력을 제공했다"고 말했습니다.

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시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 FF 금리선물 시장은 9월 25bp 기준금리 인상 가능성을 4.0% 반영했고 시카고옵션거래소(CBOE)에서 변동성지수(VIX)는 전 거래일보다 13.69% 하락한 24.66을 기록했습니다.

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미국 시장은 조 바이든 정부의 대규모 경기부양책의 의회통과를 기다리면서 인플레이션에 대한 우려감이 미국채금리 상승을 가져왔고 결국 금리인상 공포를 다시 불러냈습니다

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미 FRB 인사들이 나서서 시장참여자들을 안심시키고 있지만 시장참여자들은 이를 곧이곧데로 믿지 않는 눈치입니다

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중앙은행인 FRB가 신뢰를 잃는 다는 건 통화정책이 불신을 받는다는 것이고 이는 곳 시장이 통제권을 벗어나 시장의 실패로 가고 있다는 사실을 보여주는 것 같습니다

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FRB에 대한 불신감이 시장 참여자들을 불안하게 만들고 있습니다

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