김태훈의 현명한투자자

https://youtu.be/PLqS3cbE42M

안녕하세요

KG그룹이 쌍용차의 새 주인으로 사실상 확정됐습니다.

28일 업계에 따르면 쌍용차는 이날 오전 서울회생법원에 최종 인수 예정자 선정 허가 신청서를 제출했습니다.

쌍용차와 매각 주간사인 EY한영회계법인은 KG컨소시엄을 최종 인수 예정자로 결정했고, 법원 승인을 기다리고 있습니다.

쌍용차는 앞서 에디슨모터스와 투자계약을 해제한 이후 인수예정자와 조건부 투자 계약을 체결하고 공개 입찰을 통해 인수자를 확정하는 '스토킹 호스'(Stalking Horse) 방식으로 재매각을 진행해 왔습니다.

KG그룹의 KG컨소시엄이 앞서 인수예정자로 선정됐지만, 쌍방울그룹은 지난 9일 인수의향서를 낸 데 이어 인수금액 등이 적힌 공식 인수제안서도 제출하면서 막판 뒤집기를 노렸습니다.

쌍방울그룹은 스토킹 호스 입찰 당시 KG컨소시엄(3천500억원 가량)보다 많은 약 3천800억원을 인수대금으로 제시했지만, 인수예정자에 선정되지 못했습니다.

쌍방울그룹은 당시 자금 증빙을 하지 못했던 것으로 전해졌습니다.

이번 입찰에서 재무적 투자자(FI) 확보 등의 새로운 자금 증빙을 했지만, 쌍용차 측은 KG컨소시엄과 비교했을 때 쌍방울그룹이 더 좋은 인수 조건을 제시하지 않았다고 판단했고 이에 KG컨소시엄은 기존에 체결한 조건부 투자 계약에 따라 최종 인수예정자가 될 전망입니다.

쌍용차는 다음달 초 KG컨소시엄과 본계약을 체결하고, 다음달 말 관계인 집회를 열어 회생계획안에 대한 채권단 동의를 받을 예정입니다.

KG컨소시엄은 특수목적법인(SPC)인 KG모빌리티, KG ETS, KG스틸, KG이니시스, KG모빌리언스 및 사모펀드 켁터스PE, 파빌리온 PE로 구성됐습니다.

KG컨소시엄은 인수대금 3천500억원과 운영자금 6천억원을 포함해 9천500억원가량을 내고 쌍용차를 인수할 계획입니다.

이로써 KG그룹 컨소시엄이 쌍용차 최종인수자로 확정된 것 같습니다

쌍방울그룹은 경찰의 압수수색과 이재명 의원과의 관계 수사로 인수에 실패하는 모습입니다

투자에 참고하세요

https://youtu.be/iQrwbbJon1M

안녕하세요

쌍용차 인수를 두고 KG그룹 컨소시엄과 경쟁했지만, 고배를 마셨던 쌍방울그룹이 복수의 재무적 투자자(FI)와 함께 다시 추진하는 것으로 확인됐습니다.

 

FI와 맞손을 잡은 쌍방울그룹은 앞서 스토킹호스 선정 과정에서 제시한 금액(3800억 원)을 상회하는 4000억 원 이상을 금액을 제시할 것으로 알려졌습니다.

 

이를 통해 쌍방울그룹은 시장의 쌍용차 인수 이후 자금 조달 우려를 불식하겠다는 계획인데 쌍용차의 자산가치가 1조원 이상이고 기존 내연기관 사업부를 모두 날려버리면 비용이 들 것이 없어 인수비용을 모두 회수하고도 수천억원이 남을 수 있기 때문입니다

  

쌍방울그룹은 지난 7일 쌍용차 인수의향서를 매각 주간사인 EY한영회계법인에 제출했는데 인수의향서 마감일은 9일입니다.

쌍방울그룹이 이번 인수전에선 FI와 함께 참여하고 있는데 쌍방울그룹 관계자는 "앞서 자력으로 자금을 마련해 입찰에 참여했던 것과 다르게, 이번엔 FI들과 힘을 합쳐 입찰에 참여한다"며 "시장에서 쌍용차 인수 이후 자금 조달 여력에 대한 의구심이 있었던 만큼, 이를 해소하기 위함"이라고 했고 다만 FI에 대해서는 "밝힐 수 없는 단계"라며 말을 아꼈습니다.

 

쌍방울 측이 FI와 함께하는 것은 채권단이 인수대금에 대한 우려를 불식하기 위함인데 실제 쌍방울그룹은 앞서 입찰 과정에서 3800억 원을 적어냈고 이는 경쟁자였던 KG그룹 컨소시엄이 제안한 금액보다 큰 것으로 알려졌지만 채권단은 인수자금 조달면에서 신뢰도를 높인 KG그룹측 손을 들어주었습니다.

 

스토킹 호스 선정 과정에서 인수대금은 총점 100점 중 75점을 차지했는데 그럼에도 쌍용차 매각 주간사 EY한영회계법인은 KG그룹 컨소시엄의 손을 들어줬습니다.

 

시장에선 쌍용차와 EY한영회계법인이 인수대금보단 향후 KG그룹 컨소시엄의 자금 조달 능력에 높은 점수를 줬다는 의미입니다

FI와 함께할 경우 쌍용차 인수 이후 자금 조달이 한층 수월해지는데 업계에선 쌍용차 정상화를 위해 조 단위 자금이 투가로 투입돼야 한다는 의견이 지배적으로 한게에 도달한 디젤차에서 전기차로 전환하는데 들어가는 투자금이 조 단위로 필요하기 때문입니다

  

한편, FI와 손잡은 쌍방울그룹은 인수의향서에 4000억 원 이상의 금액을 적어낸 것으로 파악되는데 이는 앞서 입찰 제안서에 적어냈던 금액(3800억 원)보다 200억 원 이상 큰 금액입니다.

쌍방울그룹은 기존 게열사들의 수익성이 한게에 다다른 상황에서 쌍용차 인수로 LBO방식 인수시도를 하고 있다는 인상을 받게 됩니다

쌍용차 채권단이 판단할 문제지만 쌍방울그룹은 쌍용차의 전기차 전환 투자비를 낼 능력에서 의문이 들고 머니게임으로 갈 가능성이 크기 때문에 고민이 깊어질 것 같습니다

쌍방울그룹이 써낸 인수대금이 KG그룹과 차이가 나더라도 쌍용차의 안정적인 전기차 업체로의 전환에 있어 쌍방울보다는 KG그룹이 안정적이지 않나 생각해 봅니다

투자에 참고하세요

https://youtu.be/ZqfVz1r4SCk

안녕하세요

쌍용차가 상장폐지를 면하고 연말까지 개선기간을 부여받았는데 한국거래소는 추후 개선기간 내 쌍용차 인수합병 진행과 회생계획안 인가 여부를 확인해 상장폐지 여부를 최종 결정할 것으로 보입니다. 

한국거래소 유가증권시장본부는 13일 쌍용자동차에 대한 상장공시위원회 심의 결과 ‘개선기간 부여’를 결정했다고 공시했는데 개선기간은 올해 12월31일까지로 다음 결정일까지 매매거래정지가 지속됩니다.

 

앞서 쌍용자동차는 2020사업연도 재무제표에 대한 감사인의 감사의견 거절에 따라 상장폐지 사유가 발생, 올해 4월14일까지 개선기간을 부여받은 바 있고 이후 지난달 25일 개선계획 이행 여부에 대한 심의요청서를 제출했습니다.

 

또 이와 별도로 지난 3월31일 2021사업연도 감사의견 거절에 따른 상장폐지 사유가 추가 발생했는데 이와 관련해서는 지난달 21일 상장폐지에 대한 이의신청서를 제출했습니다.

 

금융업계 관계자는 이번 결정에 대해 “현재 진행되고 있는 인수합병(M&A), 오는 10월 쌍용차의 법정관리 만기일 등이 있어 관련해 개선기간 부여를 결정한 것으로 보인다”고 말했습니다.

 

이날 서울회생법원에 따르면 쌍용차의 우선인수 예정자로 KG그룹 컨소시엄이 선정됐고 쌍용차 기업회생절차 종료 기한이 6개월도 남지 않아 재매각 절차도 빠른 속도로 진행된 것으로 전해졌습니다.

 

쌍용차와 한영회계법인은 이르면 6월 말 최종 인수예정자를 정하고 본계약 체결한다는 방침이고 이후 8월 회생계획안을 마련해 관계인집회와 법원 인가까지 받을 계획인데 지난해 4월15일 회생절차를 개시해 1년 6개월 내인 오는 10월15일까지 회생절차를 마무리해야 청산을 면할 수 있습니다.

 

쌍용차는 주어진 개선기간 이내 혹은 개선기간이 끝난 이후 15일 이내 개선계획 이행내역서를 제출해야 하고, 이에 맞춰 다시 상장공시위원회가 열리게 됩니다.

 

금융업계 관계자는 “추후 다시 열릴 상공위에서는 쌍용차 인수합병 진행과 회생계획안 인가 여부를 주요하게 확인해 상장폐지 여부를 결정하게 될 것”이라고 말했습니다. 

추후 개선기간을 추가로 부여받기는 사실상 어려울 전망인데 이 관계자는 “개선기간은 최대 2년으로 이번 개선기간을 포함해도 몇 달 남긴했지만, 기간이 짧아 유의미한 변화가 어려울 전망으로 사실상 이번이 마지막 개선기간이 될 것”이라고 부연했습니다.

쌍용차는 디젤엔진의 SUV가 주력인데 디젤엔진이 수명을 다 했기 때문에 미래는 그리 밝아 보이지 않습니다

이번에 새로운 인수자로 KG그룹이 선정되면서 KG그룹주가 급등하기도 했는데 오늘은 어제의 급등분을 다시 내놓고 차익실현 매물들이 나오는 모습입니다

KG그룹은 KG케미칼·KG스틸·KG ETS 등 5개의 상장사와 24개의 비상장사를 거느리고 있는 중견 그룹으로, 지주사격인 KG케미칼의 지난해 말 기준 현금 및 현금성 자산은 3636억원 수준으로 여기에 KG ETS 환경에너지 사업부의 매각대금 약 5000억원도 확보해 자금 조달 측면에서는 다른 인수후보에 비해 우위에 있다는 평가를 받아 왔습니다.

 

아울러 사모펀드 운용사인 캑터스프라이빗에쿼티(PE)와 컨소시엄을 구성하고 최근 파빌리온PE도 참여하면서 안정적인 재무적 투자자(FI)를 구성해 인수자로 선정될 것이라는 기대감을 키우고 있었습니다.

다만 쌍용차 매각은 스토킹 호스(Stalking Horse) 방식으로 이뤄지는데, 스토킹 호스는 인수 예정자를 선정해 놓고 별도로 다시 공개 경쟁입찰을 진행해 최종 인수자를 확정짓는 매각 방식으로 이에 따라 더 높은 인수 금액을 제시한 기업이 나올 시 최종 인수사가 바뀔 수도 있습니다.

일단 쌍용차 인수전에 뛰어든 상장사들 주식에서 차익실현 매물들이 쏟아지고 있어 인수전이 끝날 것을 실감하게 됩니다

이제부터 KG그룹이 어떻게 구조조정을 잘 해 내느냐에 따라서 쌍용차 거래재개도 결정될 것으로 보입니다

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안녕하세요

지난 14일 하나금융투자는 올해 KG ETS 철강 부문 성장, 바이오 부문 턴어라운드를 예상했고 KG ETS 투자의견 '매수', 목표주가는 1만8500원으로 제시했는데 KG ETS의 지난 11일 기준 주가는 1만2550원이니 굉장히 겸손하게 제시한 주가였는데 단 몇일만에 목표주가 상당을 뚫고 올라가 버렸습니다

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22일 KG ETS의 종가는 21,000원으로 하나투자증권이 보고서를 내놓은 이후 하루도 빠짐없이 급등해 오버슈팅규간에 들어가 버린 것입니다

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KG ETS는 국내 폐기물 처리 전문업체로 본사(별도) 사업부문은 환경에너지, 바이오, 신소재 부문으로 나뉘어 있는데 KG동부제철과 케이지지엔에스 등 연결 자회사는 철강 및 항만업을 하고 있습니다.

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이정기 하나금융투자 연구원은 "KG ETS의 현재 주가는 자회사 지분가치만으로도 설명 가능한 저평가 상태라 판단한다"고 했는데 KG ETS는 지난해말 KG스틸대상 추가 지분 취득(48%→51%)에 따라 올해 1분기부터 KG동부제철 등 자회사 실적의 연결 인식이 시작됐고 이에 따른 보유 지분가치는 현재 KG동부제철향 시가로만 3700억원을 넘습니다.

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이 연구원은 "더구나 올해 철강부문은 코로나19로 인한 글로벌 철강 생산량 감소, 주요 철강 생산국의 탄소배출 감축을 위한 규제 실시 등 추가 밸류에이션 상향이 가능하다"고 설명했는데 올해 환경에너지와 바이오부문(본사)의 외형 성장까지 고려할 때 주가가 확실한 저평가 국면이란 설명입니다.

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올해 KG ETS 연결 실적은 매출액 전년대비 1812.5% 늘어난 2조 9426억원, 영업이익 1125.6% 증가한 2340억원으로 예상했는데 이 연구원은 "글로벌 철강 공급 쇼티지(부족)에 따른 강판 가격 인상, 바이오중유 단가 인상에 따른 바이오 부문의 실적 턴어라운드에 기인할 전망"이라고 설명했습니다.

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KG ETS의 실젝에 KG동부제철의 실적이 연결되면서 철강 가격 상승은 고스란히 KG ETS의 가치에 반영되는 구조입니다

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KG ETS가 경영권 승계를 위해 지주회사체제를 만들려고 하는 것 같은데 그 중심에 KG ETS가 있는 것이 아닌가 생각되는데 지난 번에 밑도 끝도 없이 알짜배기인 KG ETS의 매각건이 나온 것도 주가 띄우기의 일종이 아닌가 생각됩니다

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특히 증권사 애널이 보고서를 내놓고 이렇게 단기간에 목표주가를 뛰어넘는 경우도 드물기 때문에 확실히 주가를 끌어올리려 작정한 모습입니다

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실적만 놓고 본다면 지금의 주가는 당연해 보이기도 합니다

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투자에 참고하세요

요약연결재무정보

(단위 : 천원)

* 상기 재무제표는 K-IFRS 기준으로 작성하였습니다.

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안녕하세요

자연과환경이 #윤석열전총장 이 #골목상권활성화 를 위한 #도시재생사업 중요성을 언급했다는 소식에 강세를 나타내고 있습니다.

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2일 오후 12시 12분 현재 자연과환경은 전일 대비 505원(+29.97%) 급승한 상한가 2190원에 거래되고 있습니다.

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전일 윤 전 총장은 모종린 연세대학교 국제 대학원 교수,장예찬 시사평론가 등과 연남동에 위치한 '연남장'에서 저녁식사를 함께 한 것으로 알려졌습니다.

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이 자리에서 윤 전 총장이 골목상권을 살리기 위해 연남장 같은 일종의 #복합문화공간 이 많이 필요하다는 사실에 공감한 것으로 전해졌습니다.

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이같은 소식이 전해지면서 자연과환경 등 #도시재생테마주 에 관심이 몰리며 자연과환경에도 묻지마 매수세가 몰렸습니다

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도시재생 대표 테마주로 가론되는 자연과환경은 수질정화, 지하수 정화, 조경 등 환경생태복원사업을 주로 하고 있고 국영지앤엠은 건축용, 철도용, 차량용 등의 판유리를 만드는 업체로 주로 유리 관련 공사매출의 비중이 높은데 실제 국영지앤엠은 SK건설 등과 함께 아파트 창문형 태양광 발전시스템을 국내에서 처음 개발하기도 했습니다.

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윤 전 총장이 대선후보로 나설 가능성이 높아지면서 그의 행보에 시장의 관심이 많은데 예전 MB때와 같은 정치인테마주의 수혜를 기대하는 눈치입니다

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최근에 윤 전 총장이 반도체 연구소를 방문하고 동네 상권에 대해 도시재생 관련 이야기가 나오는 등 구체적인 정책에 대해 이야기가 나오고 있어 실제로 MB시절 4대강 테마주와 같은 정책수혜주들이 나올 가능성이 제기되고 있습니다

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검찰 관련 경력이 다인 그가 최근에 다양한 사회 경제적 분야에 관심을 갖고 움직이는 것은 현실 정치에 뛰어들기 위한 밑밥깔기라는 말들이 나오고 있습니다

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그가 야권의 대선후보가 되어 검증을 통과할 수 있을 지 아니면 과거 MB의 전철과 같은 "BBK"와 같은 거짓말로 넘어갈지는 좀 더 지켜봐야겠지만 MB의 BBK와 같은 태도를 보인다면 우리 정치사에 불행이 반복될 수 있다는 점과 국민들을 바보로 취급하는 것이라 실망하지 않을 수 없습니다

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아직은 실체가 없는 카더라 통신이기에 조심할 필요는 있어 보입니다

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한가지 걸리는 것은 손혜원 전의원의 목포근대문화유산에 대해서 부동산 투기라고 단죄했던 검찰을 지휘했던 분이 이제와서 '연남장'을 보고 복합문화공간 운운하는 것은 " #내로남불 "이 아닌가 생각이 되는데 그때는 안되고 지금은 되는 이유가 궁금하기는 합니다

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투자에 있어 이런 테마주 바람은 한때 스쳐지나가는 급등락으로 끝날 수 있지만 4대강 사업처럼 국가재정이 투입되는 경우는 장기간 우상향하는 모습이 나오기도 하기 때문에 관심을 갖고 봐야 할 것 같습니다

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특히 도시재생사업은 현 정부의 #도시재생뉴딜정책 과거 맥을 같이하고 있어 정권이 바뀌어도 지속될 수 있는 사업이기는 합니다

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물론 국민의힘 시절의 도시재생은 지역민들 다 쫒아내고 고급아파트를 지어 부동산투기를 하는 목적이라 지금 정부의 도시재생과는 목적이 다르기 때문에 연속성을 갖는 사업이라 부를 수 있는 지는 의구심이 들기는 합니다

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투자에 참고하세요

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#도시재생관련주

#자연과환경

#이화공영

#특수건설

#시노펙스

#코리아에스이

#인선이엔티

#코엔텍

#아이에스동서

#국영지앤엠

#KGETS

#와이엔텍

안녕하세요

#KG그룹 이 폐기물 처리 전문 기업인 코스닥시장 상장 자회사 #KGETS 매각을 검토하고 있다는 오보가 지난 달 #매일경제신문 에서 나와 회사측이 부인 공시까지 했는데 또 매각 소문이 시장에 퍼지고 있는 모습입니다.

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ESG(환경·책임·투명경영)가 주요 투자 트렌드로 떠올라 #폐기물처리업체 에 대한 관심이 높아지면서 정식 매각 절차가 진행되기 전부터 인수를 희망하는 투자자가 줄서고 있는 모습인데 정작 KG그룹은 매각 이유가 없어 보여 팔 사람은 팔 생각이 없는데 살 사람들끼리 장사진을 펼치는 웃기는 상호아이 벌어지고 있습니다.

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지난 달 매일경제신문은 투자은행(IB)발로 KG그룹이 최근 한 외국계 IB를 매각 자문사로 선정하고 주요 인수 후보 기업들과 접촉해 자회사 #KGETS매각가능성 을 타진하고 있다고 보도했는데 시장에서는 매각 대상이 최대주주인 (주)KG 지분(41.33%)을 포함한 특수관계인 지분 46.59%가 될 것으로 보고 있고 매각가는 최소 1000억원대 후반일 것으로 예상된다는 구체적인 정황까지 첨부한 기사를 내놓았는데 지난 달 19일 기준 KG ETS 시가총액 2362억원에 47% 지분율과 #경영권프리미엄 최대 100%를 고려한 가격이라고 보도했는데 KG그룹측은 바로 부인공시를 내고 외국계IB를 만난적도 매각을 의뢰한 사실도 없다고 했습니다

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경기도 시흥시에 위치한 KG ETS는 생활· #산업폐기물을 수집해 소각하고 여기에서 생산된 스팀을 판매하는 ' #환경에너지사업 '을 주로 영위하는데 1999년 프랑스 폐기물 처리 기업 베올리아의 투자로 설립됐으며, 2010년 KG그룹이 인수한 이후 2013년 코스닥에 상장했습니다.

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지난해 매출액은 1538억6693만원, 영업이익은 190억577만원으로 12.4% 영업이익률을 보였고 #환경에너지사업 에서 발생하는 매출 비중이 47.2%로 절반에 가까운 알짜배기 사업체입니다.

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인수 후보로는 폐기물·인프라스트럭처 전문 #사모펀드 (PEF)와 건설사 등이 거론되는데 PEF의 경우 폐기물 산업이 성장성이 인정되는 투자처라 기관투자가들로부터 자금 모집이 수월하다는 장점이 있습니다.

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시장에서는 KG ETS가 폐기물 관련 사업을 담당하는 환경에너지사업부를 #물적분할 해 매각할 수 있다는 분석도 나오는데 KG그룹이 알짜배기 KG ETS를 매각할 이유는 눈을 씻고 봐도 없어 보입니다

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매각을 해도 매각할 이유가 있어야 하는데 인수를 희망하는 사람들이 많다고 회사 경영권을 매각하는 바보는 없을 겁니다

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인수자가 매도자가 거절하기 어려운 제안을 하기 전에는 KG ETS가 매물로 나올 것 같지는 않습니다

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폐기물 시장은 알짜배기 시장으로 왠만해선 적자가 나오기 어렵고 수익성이 꾸준히 보장되는 사업이라 진입을 희망하는 회사들이 많지만 한정된 면허사업자들만 할 수 있는 폐쇄성을 갖고 있는 시장이기도 합니다

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작년 실적만 해도 현 주가는 현저하게 저평가된 상황으로 코로나19 위기시에도 높은 성장성을 보여주고 있어 알짜중에 알짜라 할 수 있는 사업체입니다

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