김태훈의 현명한투자자

안녕하세요

1956년 설립된 한양증권은 30위권 증권사로 평가받고 있는데 한양학원은 한양대와 한양대병원 등의 재정난을 해결하기 위해 증권사 매각을 결정했습니다.

한양증권은 지난 2일 공시를 통해 최대주주 등 지분 매각 관련 우선협상 대상자로 KCGI를 선정했는데 매매대상 주식은 보통주 376만6973주로 전체 지분의 29.6%로 매매대금은 주당 6만5000원씩 2448억5324만5000원 규모이며 이는 지난 2일 한양증권 종가(1만5580원)의 4배가 넘는 수준이라 너무 비싸다는 평가가 나오고 있습니다.

이번 거래에 따라 한양증권의 경영권은 KCGI로 넘어가지만 한양학원과 김종량 한양대 이사장은 지분 9%를 보유한 2대주주로 남아 있습니다

금융당국은 KCGI에 대한 대주주 적격성 심사를 진행하게 되는데 KCGI가 지난해 1월 메리츠자산운용(현 KCGI자산운용)을 인수할 때 이미 당국 승인을 받은 만큼 큰 지장이 없을 것으로 보입니다

다만 지난달 9일 한양증권 매각이 공개된 이후 한 달 만에 인수자가 정해지고 매도 가격이 지나치게 높다는 점에서 경영권을 넘긴 뒤 나중에 다시 되찾아오는 파킹인수 등에 대한 검증도 이뤄질 것으로 보입니다.

솔직히 KCGI가 어떤 복안을 갖고 있는지 모르겠지만 현재 주가가 15,580원에 불과한 주식을 65,000원에 사는 건 솔직히 너무 비싸게 바가지를 쓰는게 아닌가 의구심이 드는데 파킹인수라는 말이 나오는 것도 이해가 되는 측면이 있습니다

한양증권 노조는 경영권 매각에 반대하며 실력행사에 나설 모습이지만 최대주주가 급전이 필요해 매각하는 것을 무조건 반대만 할 수도 없는 것 같습니다

KCGI가 한양증권 가치를 높게 봐주고 있어 인수 후에 한양증권 주가 방향에 시장의 관심이 많은 것 같습니다

투자에 참고하세요

안녕하세요

DB에 결국 올 것이 왔다는 소리가 나오면서 주가도 급등해 상한가를 기록했습니다

강성부 대표가 이끄는 사모펀드 KCGI가 DB하이텍의 지배구조 개선을 요구하는 주주 서한을 공개하는 등 본격적인 주주행동주의에 돌입한 영향으로 DB의 최대주주가 취약한 지배구조를 갖고 있다는 약점을 강성부펀드가 파고들 것이라는 기대감에 DB에 묻지마 매수세가 유입되었습니다

전날 강성부 대표는 DB하이텍 측이 거버넌스 개선을 위한 협의를 거부하고 있다며 주주서한을 공개했는데 이는 강성부펀드가 지분경쟁에 돌입하는 명분이 되고 있습니다

지난 1일 KCGI는 DB하이텍 측이 개선을 위한 협의를 거부하고 있다고 전하며 DB하이텍의 저평가된 기업 가치, 저평가 원인, 저평가 해소 제안 등을 골자로 한 주주 서한을 공개했습니다

DB하이텍의 물적분할이 주총에서 통과되면서 파운드리사업부의 DB하이텍과 팹리스 사업부로 물적분할 하게 되었는데 이는 장기적으로 팹리스사업부의 IPO를 전제로 하고 있지만 지주회사 역할을 하고 있는 DB주주들에게는 이중상장 리스크가 위협이 되고 DB하이텍 주주들에게도 이중상장과 알짜배기 파운드리 사업부의 주주가치를 최대주주에게 빼앗기는 꼴이라 강성부 펀드가 열받을 만 합니다

이에 대해 주주행동주의펀드인 KCGI 측은 “DB하이텍이 팹리스 사업부의 물적 분할을 추진하는 이유가 지주사 제한 요건을 피해가기 위한 일시적인 대처라면 이는 매우 근시안적”이라며 “정당한 방법으로 지주회사의 지분율을 확대해 지주회사 전환을 지속 가능한 성장의 기회로 삼아야 한다”고 주장하고 있습니다.

DB가 DB손해보험을 중심으로 한 금융사의 지주회사이기 때문에 산업자본인 DB하이텍의 최대주주가 되면 지주회사법을 위반하고 금산분리법에도 저촉되기 때문입니다

현재 KCGI는 투자목적회사(SPC) 캐로피홀딩스를 통해 주식회사 DB하이텍이 발행한 보통주식 312만 8300주(지분율 7.05%)를 보유하고 있는데 장기적으로 DB하이텍에서 물적분할된 파운드리사업부가 독자상장할 경우 이중상장으로 큰 손해를 볼 가능성이 커진 상황입니다

공개서한을 통해 KCGI는 독립적인 이사회 구성을 요구하며 "DB하이텍은 상장사임에도 불구하고 지배주주 일가의 개인회사처럼 경영되고 있는 것이 현실로 주주를 위한 독립적인 이사회를 구성해 내부통제 장치를 갖추고 주주권익을 보호해야 한다"고 주장하고 있습니다.

이를 위해 사외이사를 이사회 의장으로 선임을 요구하는 한편, 김준기 창업회장의 퇴사 및 김 창업회장의 장남인 김남호 회장의 책임경영을 요구했고 또, 후진적 거버넌스에 따른 내부통제 미비로 비효율적이고 방만한 경영 중임을 지적하며 선진적인 내부통제 시스템 도입을 통해 회사 자산의 불필요한 유출을 사전적으로 차단할 필요가 있음을 강조했습니다.

이외에도 주주권익 증진을 위해 감사위원인 사외이사 1인 지명권 보장 및 해당 이사를 이사회 내 위원으로 참여, 일반주주의 주주권 보장을 위한 집중투표제 및 서면투표 도입, 자사주 매입 후 소각 의무화 등을 요구했습니다.

DB 회사측은 아직 이렇다할 대응을 내놓고 있지 못한데 창업주이자 오너인 김준기 회장의 퇴진까지 거론한 KCGI측의 요구가 당장 받아들이기 어려운 수준이기 때문입니다

DB측은 DB하이텍을 매각하던지 아니면 지분을 더 사들여 확실히 KCGI의 경영간섭을 막을 수 있는 지분을 확보하던지 2가지 기로에 서 있습니다

지주회사인 DB의 주가가 급등한 것은 지분경재에 있어 지주회사 지분을 확보하는 것이 더 유리할수 있기 때문인데 김준기 회장 일가의 DB지배력도 불안한 상황이라 오너일가쪽이 경영권 안전을 위해 추가로 사들였을 수도 있고 KCGI측이 지분경쟁을 대비해 DB의 지분을 확보했을 수 있습니다

시장참여자들도 지주회사 DB의 주가가 상대적으로 싸기 때문에 DB에 대한 묻지마 매수에 가담하는 모습입니다

투자에 참고하세요

https://youtu.be/P5zxMmYeaEo

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안녕하세요

DB하이텍의 물적분할이 주총에서 통과되면서 파운드리사업부의 DB하이텍과 팹리스 사업부로 물적분할 하게 되었는데 이는 장기적으로 팹리스사업부의 IPO를 전제로 하고 있습니다

이에 대해 주주행동주의펀드인 KCGI 측은 “DB하이텍이 팹리스 사업부의 물적 분할을 추진하는 이유가 지주사 제한 요건을 피해가기 위한 일시적인 대처라면 이는 매우 근시안적”이라며 “정당한 방법으로 지주회사의 지분율을 확대해 지주회사 전환을 지속 가능한 성장의 기회로 삼아야 한다”고 주장하고 있습니다.

지주회사 DB가 금융사인 DB손해보험의 대주주이기 때문에 자칫 금산분리법에 걸릴 수 있어 DB하이텍이 지주회사 요건에 걸리지 않게 하려는 꼼수도 있는 상황이기 때문입니다

KCGI는 환경·사회·지배구조(ESG) 펀드를 3000억 원 이상 조성하기 위한 투자 유치에도 나서 올 2월 북미 지역 기관투자가로부터 500억 원의 출자를 받은 것으로 알려졌는데 KCGI가 조성 중인 ESG펀드는 DB하이텍이나 한진칼 투자 사례보다는 우호적인 주주로 최대주주를 도와 기업 지배구조를 개선하기 위한 펀드로 강성부 대표는 과거 이 같은 투자 전략으로 LIG와 대림그룹에 투자한 바 있다고 언급했습니다

KCGI는 지난달 30일까지 DB(012030)하이텍 지분 7.05%(312만 8300주)를 확보하는 데 총 1800억 원을 투입했는데 KCGI의 마지막 투자 단가는 1주당 6만 2297원으로 이전에는 이보다 낮은 평균 5만 원대에 주식을 매입했고 이날 DB하이텍 주가는 1.75%(1300원) 오른 7만 5600원에 마감했는데 KCGI의 DB하이텍 지분율은 DB(12.42%)와 국민연금(7.94%)에 이은 세 번째로 주주제안을 하는 등 적극적인 주주권 행사로 기업가치 제고를 압박하고 있습니다

KCGI는 DB하이텍의 지분을 추가로 사들일 것으로 알려져 DB하이텍에 대한 지분경쟁 가능성이 제기되고 있습니다

지주회사 DB는 DB하이텍 주가 상승이 재료가되어 상한가로 급등하기도 했는데 DB하이텍의 주가급등으로 지분가치가 급등한 측면이 있고 예전 지주회사 DB가 DB하이텍을 매각하려 한 적이 있어 지금 같은 상황이면 경영권 매각 가능성도 크고 이럴 경우 지주회사 DB는 산업자본에 대한 우려 없이 DB그룹의 지배권을 안정적으로 보유할 수 있고 DB하이텍 매각에 따른 양호한 현금흐름을 가져갈 수 있을 겁니다

KCGI의 DB하이텍 지분 확대는 M&A를 염두에 둔 매수일 수 있습니다

투자에 참고하세요

안녕하세요

쎄미시스코가 쌍용자동차 인수를 위한 양해각서를 체결했단 소식에 상한가로 급등했습니다.

4일 오후 2시 54분 현재 코스닥 시장에서 쎄미시스코는 전 거래일 대비 29.89%(6천650원) 오른 상한가 2만8천900원에 거래되고 있습니다.

전일 쎄미시스코는 "회생회사 쌍용자동차 주식회사 기업인수(M&A)에 관한 양해각서를 체결해 법원의 허가를 받았다"고 공시했는데 쎄미시스코는 에디슨모터스컨소시엄을 통해 쌍용차 인수를 추진 중에 있습니다.

이 종목은 앞서 지난달 28~29일 연속 상한가를 기록하고, 이날까지 6거래일 연속 주가가 두 자릿수대의 상승세를 이어오고 있습니다.

한편 한국거래소는 지난 3일 쎄미시스코의 4일 종가가 2일 종가 대비 40% 이상 높고, 투자경고종목 지정 전일의 종가보다 높은 경우 오는 5일 하루 매매거래가 정지될 수 있다고 공시한 바 있는데 쎄미시스코는 단기간 주가 급등으로 인해 투자경고종목으로 지정된 상태입니다.

쎄미시스코는 쌍용차 인수 자금 마련을 위해 담보로 제공되는 상황인데 전환사채와 신주인수권부사채 발생을 하고 제3자 배정 유상증자를 최대주주인 에너지솔루션즈를 대상으로 발행하여 최근 주식수가 급증하고 있습니다

여기다가 무상증자 300%를 하고 있어 주식수가 급증하여 주당가치 희석이 이뤄지고 있지만 주가가 오히려 급등하는 모습이라 이상하게 느껴지는데 쌍용차 인수자금 마련을 위해 주가가 높아야만 하는 이유가 있기 때문일 겁니다

현재 쌍용차 인수에 대해 에디슨모터스측은 약 8,000억원의 인수자금 지원을 산업은행에 요청해 둔 상태로 산업은행이 이를 거절할 경우 쌍용차는 파산으로 갈 수 밖에 없어 대량해고가 발생할 수 있는데 이를 막기 위해 산업은행이 나설 수 밖에 없는 상황입니다

쎄미시스코의 위태로운 주식연계 채권 발행과 무상증자 등 주식수 급증이 산업은행 자금지원이 이뤄지기 전까지 고가를 유지할 수 밖에 없어 보입니다

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