김태훈의 현명한투자자

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현대차가 올해 3분기 매출 42조9283억원을 기록하며 분기 기준 역대 최대 실적을 기록했는데 하이브리드차(HEV)와 제네시스 등 고부가가치 차종 중심 판매 확대로 매출액이 증가했고 다만 북미 지역에서의 충당금 반영 등 영향으로 영업이익은 전년 동기 대비 6.5% 감소한 3조5809억원을 기록했습니다.

최근 글로벌 불확실성이 지속하는 만큼 현대차는 리스크 관리 역량 제고, 내부 혁신 등을 통해 미래 경쟁력을 확보한다는 계획입니다.

현대차는 24일 공시를 통해 올해 3분기 매출액 42조9283억원, 영업이익 3조5809억원을 기록했고 매출액은 전년 동기 대비 4.7% 증가하고 영업이익은 6.5% 감소했습니다

현대차의 3분기 글로벌 도매판매는 유럽 등 글로벌 시장 성장률 둔화와 지정학적 리스크 확대로 글로벌 산업 수요가 역성장세를 이어가며 전년 동기 대비 3.2% 감소한 101만1808대를 기록했습니다

국내 시장에서는 공장 하계 휴가 및 추석 연휴 물량 감소에도 불구하고 신형 싼타페 하이브리드를 필두로 스포츠유틸리티차(SUV)와 HEV의 판매가 확대돼, 전년 동기 대비 1.8% 증가한 16만 9901대가 판매됐습니다. 

해외에서는 신형 싼타페, 투싼 페이스리프트의 인기에 힘입어 북미 지역 판매가 전년 동기 대비 9.3% 증가한 30만 319대를 기록했으나, 중국과 유럽 지역의 수요 감소로 4.2% 하락한 84만 1907대가 팔렸습니다.

현대차가 북미지역에서 판매가 호조를 이루고 있지만 성장성이 큰 중국과 러시아 시장에서 판매가 급하게 둔화되고 있어 장기적으로 경쟁력이 떨어진다고 판단하는 외국인투자자들이 많은 모습입니다

현대차는 인도법인을 뭄바이 증시에 상장시켜 4조 5천억원의 현금을 확보해 친환경차와 자율주행에 투자할 여력이 늘었고 인도시장에 재투자를 통해 110만대 이상으로 생산량을 늘리기로 했습니다

북미 그랜드 싼타페에 대한 선제적인 보증 연장 조치로 약 3200억원의 충당부채 전입액이 발생했고 이 결과 3분기 영업이익은 전년 동기보다 6.5% 감소한 3조 5809억원으로 집계됐으며 영업이익률은 8.3%를 기록했고 경상이익과 순이익은 각각 4조 3697억원, 3조 2059억원입니다.

현대차의 판매 후 관리비가 많이 들어가기 때문에 선제적 보증 연장 정책이 부담으로 돌아올 수 있어 북미시장의 수익은 장기적으로 변동 될 수 있습니다

현대차는 주주 환원을 위한 올해 3분기 배당금을 지난 1분기와 2분기에 이어 주당 2000원으로 결정했고 이는 전년 분기 배당(1500원) 대비 33.3% 늘린 금액입니다

현대차의 실적이 나쁘지 않았지만 수익성이 하락하는 점에 주목하는 투자자들이 많은데 중국과 러시아시장에서 퇴출되다시피 해 경쟁이 치열한 북미시장에 의존하는 성장으로 수익성에 한계가 있어 보입니다

현대차의 인도시장은 수익성이 떨어지는 소형차 중심이라 수익성에는 한계가 있어 보입니다

현대차에게는 미래 성장성이 큰 중국과 러시아 시장이 다시 진출하기 어려운 시장이 되고 있어 외국인투자자들이 볼 때 성장성에 의문이 들고 있는 것 같습니다

현대차에게는 기회이자 위기가 동시에 찾아온 느낌입니다

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https://youtu.be/xVp85LjrZFU

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안녕하세요

정의선 현대자동차그룹 회장이 22일(현지시간) 인도 뭄바이 인도 증권거래소(NSE) 현대차 인도법인 상장식에 참석했습니다

현대차는 인도법인 지분 100%를 갖고 있었는데 이번 IPO를 위해 구주 17.5%를 구주매출하여 약 4조 5천억원대 현금을 확보하게 되었습니다

현대차는 이번 상장으로 확보한 자금을 인도 현지에 재투자하기로 했는데 특히 전기차나 수소연료전지, 그리고 커넥티비티(연결성), 모빌리티, 하이테크와 소프트웨어 분야로 투자를 확대 할 예정입니다.

현대차는 인도 시장의 성장성을 높이 평가하며, 향후 생산 능력 확대와 연구개발(R&D) 역량 강화에 총력을 기울인다는 방침입니다

현대차는 현재 푸네 공장을 두 단계를 거쳐 생산능력(CAPA)을 확대할 예정인데 우선 17만 대의 생산을 먼저 시작하고, 2028년까지 8만 대 생산을 추가한다는 계획으로 이를 통해 현재 82만4000대에서 2028년까지 110만 대로 생산능력이 늘어나게 되어 현재보다 30% 늘어난 수준이고 이를 통해 인도 시장 내수뿐 아니라 수출 물량도 크게 늘린다는 방침이라 현대차 인도법인이 해외 수출 허브 역할을 할 것 같습니다

아울러 현대차는 인도고속도로에 DC충전소를 건설하여 전기차 보급에 일조할 것으로 알려졌습니다

블룸버그·로이터통신에 따르면 주당 1천960루피에 기업공개(IPO)를 진행한 현대차 인도법인 주가는 이날 1천931루피 수준에서 거래를 시작했고 장 초반 한때 공모가 대비 5.7%가량 하락한 1천848.65루피를 찍었던 주가는 이후 낙폭을 일부 만회, 한국시간 오후 3시 55분 기준 4.04% 하락한 1천880.90루피 수준에서 움직였습니다

현대차 인도법인은 인도 시장 점유율 15%인 2위 자동차업체로, 이번 IPO를 통해 약 190억 달러(26조2천억 원)로 기업가치를 평가받았고 인도 IPO 역사상 최대인 33억 달러(약 4조5천억 원)를 조달했습니다

현대차 인도법인의 상장 후 LG전자 인도법인도 상장을 준비하고 있는데 뱅크오브아메리카(BofA)·시티그룹·JP모건·모건스탠리 등을 향후 상장을 위한 주관사로 선정했으며, 이르면 이번 달 인도 증권당국에 투자설명서를 제출할 가능성이 있다고 알려졌습니다

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https://youtu.be/yByjJECGTno

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현대모비스는 현대차그룹의 지배구조 정점에 있는 지주회사 역할을 하는 회사로 주력사업은 현대차와 기아에 주요 부품을 공급하는 부품사업이지만 그룹 전체에 투자를 하는 사업도 진행하고 있습니다

현대차그룹의 지배구조 개편에 있어 지주회사로 전환하는 핵심회사로 투자부문을 때어내 지주회사로 만들고 부품사업은 오너일가가 최대주주로 있는 법인에 매각해 오너일가의 지배구조 강화에 사용할 가능성이 있습니다

2018년 현대차그룹은 지배구조 개편 시도를 했지만 현대모비스의 지분 약 40%를 갖고 있는 외국인투자자들의 반대에 실패한 경험이 있습니다

정몽구 명예회장의 연세가 많아서 더 이상 미루기 어려운 상황이라 어떤 식으로든 지배구조 개편에 나설 가능성이 커 보이는데 이건희 삼성 전 회장 때와 같은 갑작스런 경영권 승계로 혼란을 원치 않기 때문입니다

이건희 전 회장 사망으로 이재용 현 회장 일가가 약 10조원대 상속세를 낸 사례가 있어 외아들인 정의선 현대차그룹 회장은 일찍부터 상속에 대한 대비를 하고 있는 것으로 알려져 있습니다

최근 현대모비스의 주가 급등은 현대차 인도법인의 인도증시 IPO를 앞두고 현대차 최대주주로 지분법 수혜를 기대하고 있기 때문인 것으로 보입니다

여기다 현대모비스가 3분기 실적을 갖고 내놓은 주주가치 환원 조치에 대한 기대감도 현대모비스 주가를 끌어올리는 주요한 이유가 되고 있습니다

현대모비스는 11월 19일 CEO 인베스트데이를 예정하고 있는데 이때 주주환원에 대한 구체적인 이야기가 나올 것으로 기대되고 있습니다

한편 현대모비스는 현대차그룹의 전동화 전환의 핵심회사로 슬로바키아 PE시스템 신공장 투자를 발표하며 전동화 정책을 구체화하고 있습니다

현대차그룹 지배구조 개편에 있어 현대모비스의 주가 급등은 오너일가의 지배력 강화에 더 큰 비용이 들어갈 수 있어 주가상승은 최대주주와 소액주주의 이해가 상충하는 측면이 있어 보입니다

현대모비스의 2분기 실적기준 적정주가 40만원으로 평가되지만 지배구조 개편이 주가 발목을 잡으며 할인되어 거래되고 있는 상황입니다

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https://youtu.be/RPPfM9ADPQs?si=g40Vm0TaaWgiR1CU

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우수AMS는 현재 국내자동차 3사 등에 엔진브라켓트류, 샤시류, 변속기류 부품 등 기존물량을 계속 공급함은 물론 신차 개발에도 적극 참여하여 전기차 부품사로의 사업전환에 나서고 있습니다

우수AMS는 구동조향부품이 주력사업이라 전기차에도 바로 적용할 수 있는 부품으로 안정적으로 전기차부품사로 전환될 것으로 기대되고 있습니다

여기다 최근 현대차 인도법인의 IPO 추진에 수혜를 입을 것으로 예상되고 있는데 2007년 12월에 인도 현지법인을 설립해 현대차 인도공장을 비롯하여 해외 유명자동차 메이커에 제품을 공급할 수 있는 기반을 조성한 것이 부각되고 있습니다

현대차가 인도 현지에서 IPO에 성공할 경우 공모자금 약 3조원은 인도 자동차 시장 3위를 하고 있는 현대차의 생산설비 투자와 판매망 확충에 투자될 것으로 보여 우수AMS 인도법인의 실적에도 긍정적일 수 있기 때문입니다

또한 우수AMS는 2015년 12월 알루미늄 다이캐스팅 소재공장을 준공하여 운용하고 있는데 차량경량화에 필요한 부품경량화의 핵심적인 기술력을 보유하고 있어 전기차 시대 차량경량화에도 좋은 파트너가 되고 있습니다

그리고 2020년 주식회사 우수티엠엠의 지분 64%를 추가 매수하여 100%의 지분을 확보했는데 주식회사 우수티엠엠은 초소형 전기자동차를 제작하는 회사로 주요 부품의 국산화율이 80%이상인 기술력 있는 기업으로 우수티엠엠을 통해 전기차부품사업을 확대해 가고 있습니다

우수AMS의 자회사인 우수TMM이 개발한 WAPS는 UAM 용 인버터와 모터 제어 시스템으로 현재 KAI와 함께 항공 기체 적용을 위해 추가 테스트를 진행 중에 있어 UAM 사업에서도 부품사로 참여할 것으로 기대되고 있습니다.

UAM 산업은 2040년에는 약 1조달러(한화 약 1140조원) 규모로 성장할 것으로 예측되고 있는 성장성이 큰 시장입니다

우수AMS의 자회사인 우수TMM이 초소형전기차를 제조해 본 경험이 있어 이를 기반으로 전기차 부품을 생산 개발할 뿐 아니라 UAM 사업에도 참여할 것으로 보이고 향후 국내 전동수직이착륙기(eVTOL) 생산 밸류체인에 합류할 가능성이 높은 것으로 평가되고 있습니다

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https://youtu.be/Oxu_lLKcLTM?si=2ChVK_-PHjCBPIlh

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현대자동차그룹이 인도 '국민차' 자리를 노리며 현지 생산 기지 투자 확대에 이어 상장까지 추진합니다

현대차는 17일 인도증권거래위원회에 기업공개(IPO) 관련 예비서류를 제출했다고 공시했습니다.

현대차가 100% 보유한 자회사 인도법인 주식 중 17.5%를 매각하는 IPOfh 최종 상장 여부는 시장 상황에 따라 결정할 예정입니다

현대차는 인도 시장에 오랜 기간 공을 들여왔는데 1996년 처음 진출 후 크레타를 비롯한 다양한 전략 모델을 성공시키며 현지 1위인 '마루티 스즈키'에 이은 2위 업체로 자리잡았고 최근에는 GM 공장을 인수하고 현지 배터리 업체와 협력하는 등 전기차 시장 공략 준비도 본격화했는데 정의선 회장이 직접 현지 사업장을 방문해 전폭적인 지원을 약속하기도 했습니다

현대차는 기아와 함께 인도법인에서 연간 150만대 생산능력을 갖출 예정으로 전기차 모델도 추가로 공개할 예정입니다

현대차는 중국 시장을 대체할 성장시장으로 인도시장에 공을 들이고 있는데 인도는 인구가 14억명, GDP 성장률이 지난해 8.2%에 달하는 대표적인 신흥 시장입니다.

인도자동차 판매량도 연간 400만대 수준으로 전 세계에서도 세번째로 큰데 이중 전기차가 매년 2배 가량 증가하면서 연간 10만대 돌파를 눈 앞에 두고 있습니다.

현대차의 인도법인 IPO에서 공모자금 4조원 정도가 유입될 것으로 보이는데 현재 인도 법인 가치는 23조원으로 평가되고 있습니다

현대차의 인도법인 IPO를 쪼개기 상장으로 우려하는 목소리도 있지만 인도법인을 IPO한 자금으로 인도시장을 위한 재투작 이뤄질 수 있어 성장시장에 대한 교두보를 확보한다는 점에서 긍정적이라 생각합니다

현대차는 중국시장에서 생산법인의 철수동향을 보이고 있는데 사드보복으로 중국 내 이미지가 망가져서 예전의 판매량을 회복할 수 없고 합작법인인 중국 기업들도 현대브랜드를 부담스러워하는 눈치라 장기적으로 생산법인의 합작관계를 중단하고 생산법인 철수와 유통시장으로만 중국시장에 접근할 것으로 보입니다

현대차의 인도법인 IPO 뿐 아니라 미국 조지아주 신공장이 하반기 중 가동을 예정하고 있어 미국 정부의 인플레이션감축법IRA의 수혜를 받을 것으로 예상되고 있어 현대차와 기아의 올 해 하반기 실적호전 가능성이 그 어느 때보다 높은 상황이라 외국인투자자들도 선취매에 나서고 있는 모습입니다

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