김태훈의 현명한투자자

안녕하세요

엔씨소프트는 연내 서울 삼성동 타워를 매각하고 판교 R&D 센터도 유동화시켜 약 1조원대 현금을 확보할 것으로 알려졌습니다

홍원준 엔씨소프트 최고재무책임자(CFO)는 “판교 R&D센터와 삼성동 타워의 합산 장부가는 2300억이지만, 시가는 1조 정도로 생각하고 있다”고 말해 보유 부동산을 매각하고 유동화하여 현금화할 것으로 시장에 알렸습니다

엔씨소프트가 확보한 현금은 신사억 건설에 사용될 것으로 알려졌고 이와 함께 사업구조조정을 통해 인력감축도 착수한 것으로 알려졌습니다

박병무 엔씨소프트 공동대표는 1분기 실적 컨퍼런스콜에서 “5000명 정도의 본사 인원을 4000명대 중반까지 줄일 예정”이라고 밝혀 인력구조조정에 착수했다는 사실을 인정했습니다

엔씨소프트가 부동산 자산 매각과 대규모 인력감축에 착수한 것은 주력게임인 리니지게임의 노후화로 수익성이 둔화하고 있는 상황에서 신작게임인 ‘쓰론앤리버티(TL)’의 부진이 겹쳤기 때문입니다

엔씨소프트의 연결기준 1분기 매출액은 16.9% 감소한 3979억원을 기록했고 영업이익이 전년 동기 대비 68.5% 감소한 257억원으로 잠정 집계됐습니다

모바일 게임 매출은 2494억원으로 전년 동기(3308억원) 대비 24.6% 감소했는데 리니지M, 리니지2M, 리니지W 매출이 전부 감소했습니다.

PC·온라인 게임 매출은 915억원으로 작년 같은 기간(914억원)과 비슷한 수준이고 로열티 매출은 327억원으로 집계됐습니다.

지역별 매출은 한국 2594억원, 아시아 692억원, 북미와 유럽 366억원으로 줄어든 상태입니다

1분기 실적은 전년 동기 대비해서 큰 폭으로 감소했지만 지난 해 4분기 대비해서는 다시 증가추세로 전환된 모습입니다

엔씨소프트는 올해 6월 배틀크러쉬를 시작으로 내년까지 1년 6개월 동안 신작 10종을 선보일 계획으로 글로벌 대작 3종이 내년에 론칭되기 때문에 의미 있는 실적 변화가 있을 것으로 기대되기 때문에 올 해 사업구조조정고 ㅏ인력구조조정을 완료하려는 것 같습니다

박 대표는 주주가치 제고를 위해 자사주 매입 계획도 밝혔는데 1000억원가량의 자사주 매입을 할 예정이라고 밝혀 시장참여자들의 환호를 가져왔습니다

엔씨소프트가 취득한 자사주는 M&A 재원으로 활용할 예정이라고 밝혀 미래성장성을 외부에서 찾으려는 것 같습니다

아울러 M&A에서 제외된 자사주는 소각을 통해 주주들에게 이익이 돌아갈 수 있도록 하겠다고 밝혔습니다

엔씨소프트의 주가부양 노력이 1분기 실적 발표와 함께 구체적으로나오면서 투자자들은 주가 바닥에 대한 기대감을 키워가고 있어 저가매수세가 유입되고 있습니다

다만 인력구조조정에 있어 내부적으로 반발하는 노조의 반발을 어떻게 잘 무마할 것인지가 문제가 되고 있는데 김택진 대표의 연봉도 게임업계 수위권으로 경영실패에 대한 책임을 경영진이 아니라 직원들에게 돌리고 있다고 반발이 강하게 나오고 있습니다

일단 엔씨소프트 경영진의 주주가치 환원 정책에 투자자들이 환호를 질렸지만 인력구조조정에 대한 내부 반발이 강하게 나오고 있어 직원들의 사보타지가 회사를 망가뜨릴 수 있어 성장의 걸림돌로 지적되기도 합니다

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https://youtu.be/LPWPS_sr2s4?si=9RDVyv73qWnhgKMQ

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안녕하세요

엔씨소프트가 올 해 들어와 줄곧 하락세를 나타내고 있는데 3분기 실적을 공개하며 주가 하락의 이유가 밝혀진 것 같습니다

엔씨소프트가 3분기 매출 4231억원, 영업이익 165억원, 당기순이익 440억원을 기록했는데 매출과 영업이익은 전년 동기 대비 각각 30%, 89% 줄었고 당기순이익은 전년 동기 대비 76% 감소했습니다

지역별 매출은 한국 2764억원, 아시아 784억원, 북미·유럽 331억원을 기록했고 로열티 매출은 353억원으로 해외 및 로열티 매출 비중은 전체 매출의 35%입니다

모바일 게임 매출은 2738억원으로 제품별로 살펴보면 ‘리니지M’ 1196억원, ‘리니지W’ 901억원, ‘리니지2M’ 549억원, ‘블레이드 & 소울 2’는 92억원입니다.

올해 출시 6주년을 맞이한 ‘리니지M’은 이용자 중심 콘텐츠와 운영으로 안정된 트래픽을 유지하고 있다지만 게인 노후화가 조기에 일어나고 있는 모습이고  ‘리니지W’와 ‘리니지2M’은 각각 전분기 대비 매출이 12%, 11% 줄어들며 게임노후화에 따른 게이머 이탈이 본격화되고 있는 모습입니다.

‘블레이드 & 소울 2’의 매출은 일본과 대만 등 글로벌 서비스 지역을 확장하며 전분기 대비 116% 성장했지만 리니지를 대체하기에는 너무 작은 규모를 보여주고 있습니다

엔씨소프트는 리니지 시리즈의 게임노후화를 대체해 줄 히트를 한 신작 게임이 없는 상태로 엔씨소프트는 서서히 죽어간다고 밖에 볼 수 없는 상황입니다

최근 새로 내놓은 신작게임들이 마케팅 비용도 못 벌어들정도로 저조한 실적을 보여주고 있어 인력구조조정을 하지 않으면 비용을 감당하기도 어려워질 수 있습니다

이는 엔씨소프트는 역성장 위험이 점점 커지고 있어 기업가치가 하루하루 줄어들고 있는 상황입니다

엔씨소프트 3분기 실적은 분명 어닝쇼크라고 할 수 있고 현재 게임 노후화를 감안하면 적정주가를 55,000원으로 평가되고 있어 사우디 국부펀드가 투자실패사례가 될 수 있어 아예 경영권을 인수해 갈 가능성도 있어 보입니다

투자에 참고하세요

https://youtu.be/18jn9ADfbho

안녕하세요

엔씨소프트가 시장의 기대를 크게 뛰어넘는 깜짝 실적을 달성했는데 리니지M, 리니지W 등 기존작들의 견조한 매출을 기록한 가운데, 비용집행을 효율화하면서 실적반등에 성공하는 모습인데 엔씨는 내년도 최고 기대작인 '트론앤리버티(TL)'을 비롯한 다양한 신작들로 반등에 나선다는 계획입니다. 

 

엔씨소프트는 연결 재무제표 기준 3분기 매출이 6042억원, 영업이익이 1444억원을 기록했다고 11일 공시했고 전년 동기 대비 매출은 20.7%, 영업이익은 50% 증가한 수치로, 에프엔가이드가 제시한 전망치(매출 5727억원·영업익 1042억원)를 대폭 상회했습니다. 

이장욱 엔씨소프트 IR실장은 이날 열린 실적발표 컨퍼런스 콜에서 "불확실한 대내외 환경 속에서도 리니지M이 모바일 게임 매출 1위를 유지하고 리니지W도 기대 이상의 성과를 기록하며 시장의 기대를 뛰어넘는 실적을 달성했다"고 설명했는데이 실장은 이어 "보다 풍성한 신작 게임들을 선보이며 성장을 도모하겠다"며 "조만간 TL을 글로벌 게이머들에게 선보이는 이벤트를 개최하는 등 본격적인 마케팅을 개시한다"고 말했습니다. 

 

이 실장의 설명대로 시장의 시선은 엔씨소프트의 첫 콘솔 게임인 TL에 쏠려있는데 내년 상반기 PC·콘솔 플랫폼 동시 출시를 목표로 하는 TL은 지난 9월 3000여명이 참여한 사내 테스트도 마쳤습니다. 

 

홍원준 엔씨소프트 최고재무책임자(CFO)는 "TL은 글로벌 게임 시장의 트렌드와 유저의 특성 등 보편성을 적극적으로 반영해 비즈니스 모델을 구성했다"며 "출시 초반에 매출이 집중되는 기존 MMORPG 게임들과 달리 장기적으로 안정적인 매출을 창출하는 형태가 될 것"이라고 전망했고 또 "TL은 PC와 콘솔에서 즐길 수 있는 게임이고 BM도 달라 리니지 등과의 카니발리제이션도 크지 않을 것으로 보인다"며 "글로벌 시장에서 지금까지 MMORPG를 접하지 않은 새로운 유저층을 타깃으로 한다고 보면 된다"고 강조했습니다

엔씨는 TL을 시작으로 콘솔 시장 공략에 보다 적극적으로 나설 방침이다. 오는 14일 유튜브를 통해 인게임 영상이 공개되는 슈팅게임 'LLL'도 기대작 중 하나다. 이 실장은 "글로벌 시장에서 봤을 때 MMORPG가 미시적인 장르라면 슈팅은 대중성이 있는 큰 장르"라며 "슈팅 게임을 라이브 서비스화해서 매출을 발생시키는 모델이 작동한다면 굉장히 큰 시장이 될 것"이라고 콘솔 슈팅게임 개발에 다수의 게임사들이 관심을 보이고 있는 배경을 설명했다. 그러면서 "콘솔에서 서비스하던 장르를 어떤 방식으로 변형을 해야 라이브서비스화가 되면서 지속적인 수익을 창출할 수 있는지에 한국 게임사들에 강점이 있다"며 "이러한 강점들을 가장 많이 갖고 있는 곳이 엔씨"라고 차별화된 게임성을 자신했다. 

 

이 외에도 엔씨는 언리얼엔진5 기반의 차세대 MMORPG로 아이온2를 개발 중이며 내년 중 글로벌 출시를 목표로 모바일 게임 '프로젝트G'도 준비하고 있다. 수집형 RPG '블레이드&소울', 난투형 대전 액션 장르 '프로젝트R', 신작 퍼즐 게임 등도 글로벌 출격을 대기 중이다. 

 

홍 CFO는 "글로벌 게임 시장이 변화하고 있는 상황에 대응해 전략적으로 많은 고민을 하고 있다"며 "멀티플레이어 게임의 대중화가 현재 우리가 추구하고 있는 비전"이라고 말했다. 그는 또 "내부적으로도 많은 변화를 하고 있고 외부적으로도 모든 것을 열어두고 우리의 게임이 대중화되고 글로벌 풋푸른트가 넓어지는 측면으로 도움이 되는 모든 제안을 받아들이고 있다"고 언급했다. 지금까지와는 다른 다방면의 시도를 다양한 파트너들과 경험하고 있다며 변화하고 있는 엔씨의 모습을 지켜봐 줄 것을 거듭 당부했다.  

신작게임 프로젝트 TL의 기대감이 주가에 반영되고 있는 모습인데 주가도 오랜동안 하락한 상태라 저가매수세가 대기하고 있는 것이 많아 3분기 실적호전이 재료가 되고 있는 모습입니다

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https://youtu.be/szxrenZIsEU

안녕하세요

엔씨소프트가 '리니지W' 인기에 힘입어 증권가 전망을 훌쩍 뛰어넘는 '어닝 서프라이즈'를 기록했습니다.

엔씨는 올 1분기 연결기준 매출 7903억원, 영업이익 2442억원, 당기순이익 1683억원을 거뒀다고 13일 밝혔는데 매출은 전년 동기 대비 54% 증가하며 역대 최대 분기 매출을 올렸고 영업이익과 당기순이익은 각각 330%, 110% 뛰었습니다.

당초 증권가는 엔씨의 올 1분기 실적이 지난해 출시한 리니지W 호조로 매출 7335억원, 영업이익 1899억원을 올릴 것으로 전망했지만 실적은 이를 크게 뛰어 넘었습니다.

리니지W는 시장조사업체 '센서타워'가 공개한 '2022년 1분기 글로벌 모바일 게임 매출 순위'에서 구글플레이 입점 게임 중 가장 높은 매출을 기록했는데 엔씨가 밝힌 리니지W의 1분기 매출은 3732억원으로, 지난해 11월 출시 후 누적 7308억원의 매출을 올렸습니다.

플랫폼별로는 모바일 게임의 경우 전년 동기 대비 97% 상승한 6407억원으로 나타났고 역시 리니지W 덕분인데 리니지M 1159억원, 리니지2M 1274억원, 블레이드&소울2 242억원의 매출을 기록했습니다.

PC 게임은 리니지 262억원, 리니지2 235억원, 길드워2 203억원, 아이온 161억원, 블레이드&소울 70억원 순입니다.

지역별 매출은 한국 5034억원, 아시아 2107억원, 북미·유럽 374억원으로 지식재산권(IP) 로열티 매출은 388억원으로 전체 매출의 36%를 차지했는데 전년과 비교해 200% 증가했습니다.

엔씨는 올 하반기 중 △PC·콘솔 신작 TL(Throne and Liberty)의 글로벌 출시 △리니지W의 북미·유럽 등 서구권 출시 △블레이드&소울 2의 일본, 대만 등 아시아 지역 출시를 준비 중이다. TL은 오는 여름 쇼케이스를 열고 상세 정보를 공개할 예정입니다.

엔씨소프트가 '리니지W'의 인기로 실적회복세를 숫자로 확인시켜주면서 투자자들의 러브콜을 다시 받고 있는 모습인데 엔씨소프트가 리니지IP를 다양한 방법으로 수익화해서 다른 게임사들과 차별화된 강점을 부각하고 있는 모습입니다

지난 해 신작게임의 연이은 실패로 주가폭락을 경험했기 때문에 올 해 신작게임들에 대한 신중한 런칭이 예상되고 있어 신작에 대한 기대감도 일부 반영될 것으로 예상됩니다

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https://youtu.be/dSTahTUVYao

안녕하세요

엔씨소프트(이하 엔씨)는 현재 개발 중인 신작 ‘TL’(Throne and Liberty)과 ‘프로젝트E’의 트레일러 영상을 공개했습니다.

 

TL과 프로젝트E는 세계관을 서로 공유하는 엔씨의 새로운 오리지널 지적재산(IP)로 하나의 세계관 안에서 서로 다른 역사가 펼쳐지는 두 대륙의 이야기를 담았는데 TL은 콘솔, PC 타이틀로 개발 중이며 올 하반기 글로벌 시장 출시를 목표하고 있습니다.

 

이번 TL 트레일러는 전투, 월드 등 다양한 인(IN) 게임 콘텐츠를 실제 게임 플레이 영상으로 담아냈습니다.

 

영상에서 지형과 환경, 시간의 변화, 보스 몬스터 특징에 따라 펼쳐지는 다양한 전투 장면을 확인할 수 있는데 캐릭터는 육상, 수상, 공중에 특화된 동물로 변신해 이동할 수 있습니다.

 

또한 낮과 밤, 비와 바람 같은 환경 요소들이 게임 플레이에 직접적인 영향을 미치도록 기획됐는데 바람 방향과 세기가 활의 사거리에 영향을 미치고, 비가 올 때 라이트닝 계열 마법을 사용하면 단일 대상 공격이 연쇄 효과를 일으키는 광역 스킬로 적용됩니다.

 

공성전도 다수 플레이어가 지형 지물과 주변 환경을 활용해 전략적인 전투를 경험할 수 있도록 개발 중입니다.

 

프로젝트E는 지난 2월 미리보기 영상을 통해 외부에 첫 공개한 신규 IP다. 이번 트레일러에서는 고유의 내러티브(서사) 및 중세 동양 콘셉트의 배경, TL과 연결된 세계관의 일부를 살펴볼 수 있습니다.

 

프로젝트E는 하늘에서 내려온 ‘실락성’이 동양 대륙에 떨어진 후 지형과 식생에 영향을 미치며 역사적인 사건들이 벌어진다는 설정을 담았는데 실락성은 TL 세계관에서도 등장하는 ‘실라베스의 별’을 동양적으로 해석한 이름으로 영상 후반부에 탈을 벗으며 등장하는 엘프는 TL과 프로젝트E 세계관간 연결을 암시하는데 2개의 IP가 상호 공유하는 세계관에 대한 추가 정보는 순차적으로 공개할 예정입니다.

작년은 신작게임들의 대실패로 주가 폭락을 가져왔기 때문에 이번에는 기대감이 주가에 반영되는 속도가 더딜 것으로 예상됩니다

불확실성이 크기 때문인데 엔씨소프트의 신작 게임에 대한 불신감이 남아 있기 때문입니다

다만 엔씨소프트가 신작게임의 대실패로 저조한 실적을 기록했지만 해외매출은 오히려 증가해 매출다변화에 성공한 것 같습니다

엔씨의 매출은 약 80%가 내수에서 나오는데 '리니지W'가 대만에서 성공하면서 아시아지역내 매출만 393% 급증한 것으로 나왔습니다

올해는 리니지W의 제2 권역 출시를 앞두고 있고 북미와유럽을 중심으로 NFT(대체불가토큰)가 적용된 게임을 출시할 계획으로 이를 계기로 해외사업 속도를 높일 방침입니다.

엔씨소프트의 주가회복은 신작게임이 흥행에 성공해야 투자자들의 신뢰가 회복될 수 있을 겁니다

작년 실적기준으로는 55만원 정도가 적정주가로 평가되기 때문에 신작 게임 기대감으로 조가매수세가 유입되며 작년 실적을 주가에 반영하는 흐름을 보여주고 있습니다

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https://youtu.be/szxrenZIsEU

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엔씨소프트가 2021년 4분기 실적을 공개했는데 지난해 연결 기준 영업이익은 3752억 원으로 전년(8248억 원) 대비 반 토막 수준으로 쪼그라들었고 같은 기간 매출 역시 4.4% 감소한 2조 3088억 원을 기록했습니다.

지난 11월 출시된 ‘리니지W’의 일평균 매출은 시장 기대치를 웃돌았지만, 마케팅비와 인건비 등 영업비용이 큰 폭 증가한 영향이 컸고 또 지난해 내내 대표작 ‘리니지’ 시리즈가 확률형 아이템 논란에 휩싸이며, 전반적인 실적 부진을 겪은 점 역시 실적 저하를 이끈 것으로 풀이됩니다.

특히 영업이익이 급감한 것은 엔씨소프트에 대한 위기의식을 키워주고 있는데 크래프톤의 상장으로 개발자들에 대한 공격적인 인건비 인상이 이뤄지고 있어 비용이 증가하고 있는 상황이라 엔씨소프트는 최악의 위기를 겪고 있는 것 같습니다

신작 게임의 흥행실패와 개발자들에 대한 인건비 상승은 결국 인위적인 구조조정을 할 수 밖에 없는 상황으로 내몰리게 되기 때문입니다

증권사들은 황당하게도 주가가 폭락 한 후에 뒷북을 치며 목표주가를 낮추고 있는데 이럴바에야 애초에 목표주가 자체를 내놓지 않는 것이 맞지 이런 뒷북은 황당함을 넘어 분노하게 만드는 것 같습니다

지지난해 2020년에는 코로나19 위기에도 엔씨소프트의 주가가 오르자 신작 게임에 대한 기대감을 이슈로 목표가 올리기 랠리를 펼치더니 2021년은 신작게임의 흥행 실패와 확률형 아이템 논란에 린저씨들의 대규모 이탈로 기존 리니지 시리즈마져 수익성이 떨어지는 상황이 만들어지고 있어 주가가 떨어지는 것은 당연해도 보입니다

그런데 증권사들의 뒷북치기가 싸움을 말리는 시누이마냥 더 투자자들을 열받게 만들고 있는 것 같아분노할 수 밖에 없어 보입니다

물론 엔씨소프트의 2021년의 실적만 놓고 본다면 지금 증권사들이 제시하는 목표주가가 적정하다고도 볼 수 있지만 문제는 엔씨소프트의 실적이 점점 더 나빠지고 있다는 사실로 이런 추세를 반영해 본다면 지금의 목표주가도 비싸 보인다고 볼 수 밖에 없어 보입니다

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