김태훈의 현명한투자자

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안녕하세요
포스코퓨처엠은 국내 유일의 흑연계 음극재 회사이자 45,000톤/년(2022년)의 Hi-Ni계 양극재 생산 capa를 보유한 국내 유일 음/양극재 소재를 동시 생산 및 납품하는 이차전지 소재사입니다

2010년 LS Mtron 음극재 사업부문을 인수합병 하며 음극재사업을 시작하여, 2011년 음극재 세종 공장 준공(1호기, 600톤), 2013년 음극재 공장 1차 증설(2호기, 1,200톤)을 거쳐 2019년 음극재 세종 2-1 공장 준공(20,000톤)까지 총 44,000톤의 capa를 보유하고 있으며, 천연흑연 음극재 제품부터 인조흑연, 실리콘 음극재까지 다양한 기술을 보유, 개발하고 있습니다.

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양극재 사업부문은 2019년 포스코ESM 인수를 통해 양극재사업에 진출하여 광양 1,2 단계 준공(30,000톤) 및 광양 3,4 단계 증설(58,000톤/~2022년 준공)을 진행하고 있으며 고용량 Hi-Ni계 NCM을 양산, 최근 NCMA, 전고체 전지용 양극재, Co-free NMx 등 빠르게 변화하는 전기차 시장에 발맞춰 기술개발 및 성장이 이루어지고 있는 사업부입니다.

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최근 미국정부가 인플레이션감축법IRA를 만들면서 포스코퓨처엠도 위기에 직면했는데 양극재의 전단계 물질인 전구체를 중국 화유코발트로부터 공급받고 있기 때문입니다

따라서 내년부터는 현재 중국에서 전량 조달하고 있는 수산화리튬을 국산화해 글로벌 시장 공략을 더욱 확대할 방침입니다.

LG에너지솔루션과 제너럴모터스(GM)의 합작사인 얼티엄셀즈에 올해부터 13조 원 규모의 하이니켈 양극재를 공급하기 시작하면서 포스코퓨처엠의 2차전지 소재 수출이 급증하고 있는 상황입니다

올해 3분기 누적 포스코퓨처엠의 2차전지 소재(양·음극재) 수출액은 약 2조 4900억 원으로 지난해 같은 기간 1조 3800억 원 대비 1조 원 이상 급증했는데 내년에는 현대차 미국 조지아주 전기차전용공장의 가동으로 2차전지 소재 수출이 더 급증할 것으로 기대되고 있습니다

미국 인플레이션감축법IRA에서 중국산 소재원료의 사용을 규제하고 있어 포스코퓨처엠은 소재의 공급망을 중국이외지역으로 확대하고 있는데 리튬은 호주에서 원료를 확보해 우리나라에서 가공하는 방식으로 미국이 IRA법 규제를 회피하고 있습니다

미중무역전쟁이 강화될수록 포스코퓨처엠의 공급망 다각화는 빛을 발할 것으로 보이는데 안정적인 2차전지 소재 생산량 증가로 전기차대중화 시대에 수혜를 볼 것으로 기대되고 있습니다

포스코퓨처엠의 지난 3분기 실적기준 적정주가는 50만원으로 평가되고 있는 실적에 따른 주가 상승이 나타날 것으로 기대되고 있습니다

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안녕하세요

SK하이닉스의 실적이 적자를 지속하고 있는 가운데 주가는 52주 신고가를 경신하는 모습을 보여줘 투자자들을 어리둥절하게 만들고 있는데 실적과 주가가 꺼꾸로 가고 있어 가치투자를 하는 투자자들은 주가와 실적의 모순에 당황할 수 밖에 없어 보입니다

SK하이닉스의 주가 상승은 인공지능AI반도체 시장의 빠른 성장에 SK하이닉스의 고대역폭메모리인 HBM반도체의 시장이 동반 성장하면서 수익성 개선의 기회가 되고 있는 모습입니다

다만 범용반도체의 경우 중국시장의 SK하이닉스 공장들을 통해 생산하고 있어 미중반도체전쟁이 대화국면으로 넘어가면 안정적으로 중국 공장을 통해 규모의 경제를 달성할 수 있지만 미중관계가 악화될 경우 SK하이닉스는 중국공장 가동율이 떨어져 규모의 경제를 달성할 수 없어 적자를 지속할 수 밖에 없습니다

최근 메모리반도체 시장을 견인하고 있는 HBM3는 인공지능AI반도체 시장이 성장하면서 동반해 수요가 늘고 있는 분야로 SK하이닉스가 삼성전자를 앞지르는 분야라 수익성에 기대감을 갖게 하고 있는 상황입니다

삼성전자는 HBM 수율에 문제가 있어 SK하이닉스보다 양산에 어려움을 겪고 있어 HBM분야에서는 SK하이닉스에 시장을 빼앗기고 있는 상황입니다

그렇다고 SK하이닉스가 메모리반도체시장에서 1위를 넘볼 수 있느냐는 어림반푼어치가 없는 문제로 중국산 범용반도체에  대해 미국 정부가 고율관세부과 카드를 들고 나오면서 SK하이닉스의 실적호전은 첩첩산중이 되고 있는 상황입니다

SK하이닉스의 주가가는 최근 고점을 찍은 것으로 보이는데 외국인투자자들의 차익실현이 등장할 경우 상당한 주가급락이 우려되고 있는 상황입니다

SK하이닉스는 미국 인텔의 중국 낸드 공장을 인수하여 이에 대한 잔금을 지급할 필요가 있는데 미국 정부의 IRA법으로 중국 공장 가동율이 떨어진 상황에서 울며겨자먹기로 인텔 낸드공장을 인수할 수 밖에 없는 상황입니다

윤석열 정부가 통상문제에 있어 미국 조바이든 정부에 찍소리도 못하는 무능으로 인해 가장 큰 피해를 SK하이닉스가 보고 있는 상황입니다

SK하이닉스의 손실이 지금처럼 쌓여가면 내년 하반기에는 유상증자의 필요성이 높아지고 있기 때문에 기존 주주들에게는 주당가치 희석 위험이 높아지게 될 것입니다

SK하이닉스에 대해 모회사 SK스퀘어는 유상증자를 하거나 아니면 매각하거나 그도 아니면 법정관리를 신청하는 방법 밖에 남아 있지 안습니다

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https://youtu.be/R5fyyK_DhX4

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아진산업은 분기보고서를 통해 당해사업연도 1분기 연결기준 영업이익이 274.49억원으로 전년대비 143.76% 증가했고 같은 기간 매출액은 전년대비 60.18% 증가한 1,969.83억원, 순이익은 전년대비 175.81% 증가한 241.66억원을 기록한 것으로 나타나 어닝서프라이즈를 기록했습니다.

 

별도기준 매출액은 798.74억원으로 전년대비 45.95% 증가했고 영업이익은 28.61억원으로 전년대비 103.14% 증가했으며, 순이익은 241.66억원으로 전년대비 178.62% 증가했습니다.

아진산업은 현대차에 대한 의존도가 90%에 달하고 미국 조지아주에 대규모 공장 투자를 결정해 현대차와 기아의 미국 투자에 발을 맞추고 있습니다

현대차와 기아의 전기차 생산량 증가 기대감에 아진산업도 실적호전 기대감이 커지고 있는데 내연기관차량의 판매호조는 이번 분기 실적호전의 단초가 되고 있는 모습입니다

다른 완성차 업체들이 전기차에 집중하고 있는 가운데 현대차와 기아는 내연기간차량 판매에 드라이브를 걸었고 이것이 분기 흑자 증가의 단초가 된 양상입니다

2024년 상반기 미국 조지아 전기차전용공장이 완공되고 하반기 파일런 양산에 들어갈 경우 아진산업의 실적은 더 증가할 가능성이 커 보입니다

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https://youtu.be/8qPLUKotirk

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코스모화학은 2차 전지 소재사업은 물론 폐배터리 재활용까지 하고 있어 미국의 인플레이션감축법IRA의 가장 큰 수혜주로 떠오르고 있습니다

미국에 이어 EU도 오는 14일 유럽판 인플레이션 감축법(IRA)이라 불리는 핵심원자재법(CRMA) 초안이 발표될 예정이라 폐배터리재활용 사업을 하고 있는 코스모화학의 실적에 파란불이 켜지고 있습니다

CRMA 법안에는 희토류·리튬 등 전략적 핵심 원자재의 유럽 내 공급망을 강화한다는 내용이 담길 예정인데 특히 순환경제 시스템 강화 및 핵심광물의 유럽 내 조달 비율을 높이기 위해 폐배터리의 재활용 의무화가 포함될 가능성이 크다는 예상이 나오고 있습니다.

 

국내에서 유일하게 2차전지 양극재에 들어가는 황산코발트를 생산하는 업체인 코스모화학은 현재 460억원을 투자해 폐배터리 재활용 사업을 추진하고 있습니다.

내년을 목표로 폐배터리 원료로부터 이차전지 양극재 핵심소재인 니켈 4000톤, 코발트 2000톤, 리튬 1000톤을 회수하는 공정을 구축하고 있어 IRA법과 CEMA법의 수혜를 볼 것으로 기대되고 있습니다.

 중국산 2차전지 소재의 사용규제는 폐배터리재활용사업의 부가가치를 높여주고 있는데 이는 코스모화학의 실적에 큰 기대감을 갖게 하고 이는 곧 주가 상승으로 이어지는 모습입니다

에너지전문 시장조사기관 SNE리서치에 따르면 글로벌 전기차 폐배터리 재활용 시장 규모는 2030년 12조원, 2040년 87조원, 2050년 600조원대로 커질 것으로 예상되고 있습니다.

지난달 27일 산업통상자원부는 국내 기업의 반도체·배터리 핵심 광물 확보를 지원하는 내용의 '핵심광물 확보 전략'을 발표했는데 폐배터리 재활용 등 재자원화 관련 기술을 신성장·원천기술에 포함하고 세액공제를 적용하는 방안을 추진키로 했습니다.

 

특히 현행 조세특례제한법상 신성장·원천기술 투자에 3%(대기업 기준) 세액공제를 적용하는 내용이 포함됐는데 국회에서는 공제율을 6%로 상향하는 법안을 심사 중으로 코스모신소재의 모회사인 코스모화학은 폐배터리 재활용 사업을 확장하고 있습니다

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https://youtu.be/2nOiNMrG4iE

https://youtu.be/pz4qIAx_eYY

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삼성SDI의 1~2월 전기차 배터리 출하량은 전년 동기 대비 57% 늘면서 시장 성장률(39%)을 상회했는데 미국의 전기차 시장 규모가 전년 대비 65% 늘어나는 등 성장세가 강하게 나타나고 있고, 테슬라와 비야디(BYD) 간의 가격 인하 경쟁이 배터리 수요를 촉발하고 있습니다

미국 인플레이션 감축법(IRA)과 AMPC(생산세액공제)에 따른 수혜가 기대되고, 삼성SDI가 경쟁사를 기술적으로 앞선 행보를 보여주고 있어 경쟁우위를 보여줄 것으로 기대되고 있습니다

IRA 세부 지침 발표로 양극재·음극재의 생산 원가 부담이 줄어들고, 소재 조달도 원활해질 것으로 평가되는데 핵심광물의 경우 아르헨티나와 인도네시아산 광물을 사용할 수 있고 양극 활성물질 등 구성소재를 부품으로 보지 않고 재료로 구분해서 기존 공정을 유지할 수 있게 되어 삼성SDI의 실적호전이 이어질 가능성이 커지고 있습니다

삼성SDI는 현대차와 기아와 거래가 없어 현대차와 기아의 미국전기차 시장 점유율 축소에 피해를 입지 않는 모습입니다

삼성SDI는 전도체배터리의 조기 양산을 위해 수원공장 내 파일럿 양산라인을 구축하고 있고 국내 배터리 업체들 중 가장 먼저 전고체배터리 양산에 나설 것으로 예상되어 현대차와 기아와도 거래관계가 생길 수 있을 것 같습니다

삼성SDI는 국내 전기차 시장에서 현대차와 기아에 납품하지 못하고 있어 미국의 인플레이셤감축법IRA의 피해가 덜하게 되었고 해외 완성차 업체들과 협력을 늘려나가고 있어 성장에 날개가 달릴 것 같습니다

특히 SK온의 부진은 삼성SDI가 잠재적으로 현대차와 기아와 해외공장에서 제휴할 가능성을 높여주고 있습니다

삼성SDI는 크라이슬러, 포드, 폭스바겐, BMW 같은 글로벌 브랜드와 미국 전기차 스타트업에도 배터리를 공급하고 있어 성장성이 큰 전기차배터리 업체입니다

삼성SDI는 고가주로 주가가 100만원이 넘을 경우 전기차배터리 사업부를 물적분할하여 LG엔솔과 같은 독자 IPO로 투자비를 마련할 가능성이 있습니다

투자에 참고하세요

https://youtu.be/DzzkZ96Hvc0

https://youtu.be/LiNv44buKUc

안녕하세요

미국 정부는 지난달 31일 IRA 세부법안을 발표했는데, 법안에 따르면 전기차 배터리에 들어간 부품 50%(2029년부터는 100%) 이상이 북미산일 경우 보조금의 절반인 3750달러를 받을 수 있는 것으로 나타나 우리기업들에게 유리한 것으로 확인되었습니다.

 

분리막은 배터리 부품으로 분류되는 만큼, 현지 생산 필요성이 높아졌고 그 동안 중국 업체들의 점유율이 높았는데, 앞으로 SK아이이테크놀로지가 중국기업의 퇴출속에 경쟁력을 회복해 시장 점유율을 높일 수 있을 것이라는 분석이 나오고 있습니다.

 

또한 향후 구체화 될 ‘해외 우려 집단’(foreign entity of concern) 이슈도 SKIET에 대한 기대감을 키운다는 평가로 우려 집단으로부터의 배터리 부품, 핵심광물 조달은 순차적으로 제한되기 때문에 SKIET가 반사이익을 볼 것으로 알려졌기 때문입니다.

중국업체의 분리막을 채택할 경우 미국 정부로부터의 보조금 수령이 어려워질 가능성이 크기 때문에 한국·일본의 분리막 업체가 반사 수혜를 누릴 것으로 예상되고 있습니다

증권정보업체 에프앤가이드에 따르면 SKIET의 1분기 영업손실 전망치는 65억원으로 전년 동기와 견줘 적자를 지속할 전망이지만 한 달 전(68억원 영업손실) 보다 적자 예상 폭은 줄어들 뿐만 아니라 2분기에는 49억원의 영업이익을 내며 흑자로 전환할 것으로 예상되고 있습니다.

투자에 참고하세요 

https://youtu.be/Y0BWsF2MPvU

안녕하세요

SDN이 미국 태양광발전시장의 성장에 수혜를 받을 것으로 기대되고 있는데 미국 인플레이션감축법IRA로 인해 대규모 태양광발전에 대한 투자가 예정되어 있기 때문입니다

SDN은 광주공장 부지에 태양광모듈 신규공장을 신축하기로 결정했는데 이를 "H3프로젝트"라 부르기로 했습니다

"H3프로젝트"에 따라 태양광모듈 생산라인과 발전소 데이타센터 등 생산과 연구거점으로 육성할 예정입니다

광주공장 부지에 지상 3층(8,497㎡)으로 구성되며, 2023년 건축물 준공을 시작으로 2025년까지 단계적으로 2개 라인에 주로 탑콘과 탠덤 모듈 라인을 신설하고, 1GW 용량의 RE100 플랫폼을 위한 메인서버와 데이터센터를 입주시킬 계획입니다.

2023년 1차 투자 규모는 약 90억 원이며, 기술 진보와 신제품 개발 속도에 따라 각 연산 500MW 용량의 2개의 생산라인을 2025년까지 투입할 예정입니다.

SDN은 기존 광주 구 공장(H1), 강진 공장(H2)에서 주로 1,2 탄소등급 GtoG 550W~600W 2개 라인을 운영 중이며 주문형 생산체계로 고객사가 원하는 다양한 모듈을 생산·판매하고 있고 또한 수상형 및 인버터 내장형, 비계통 ESS 매칭형, 방음형(철도, 도로) 등의 다양한 수요에 대응하기 위해 1차 공정의 핵심인 다수의 T/S 장비(Tabber& Stringer)를 확보하고 있습니다

SDN은 윤석열 정부의 왜곡된 에너지정책으로 신재생에너지에 대한 국내 내수시장이 부진하기 때문에 적자를 보고 있는데 해외에서 돌파구를 마련하려 하고 있어 이번 "H3프로젝트"가 태양광발전 사업 점프업의 디딤돌이 될 것으로 기대되고 있습니다

최근 SDN은 탑인프라와 101억646만원 규모 물품공급계약(태양광 모듈)을 체결했다고 작년 12월 22일 공시했는데 최근 매출액 대비 10.89%에 해당하고 계약기간은 2023년 3월31일까지로 이번 회계연도 1분기에 잡히는 수주를 공시해 태양광발전 사업의 본격화를 예고하고 있습니다

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