김태훈의 현명한투자자

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안녕하세요

조선주들이 큰 폭의 하락세를 나타내며 밀리는 모습을 보여주었는데 정부가 철강업계의 요구를 받아줘 중국산 후판에 대해 반덤핑 예비판정을 내리면서 조선주들은 국내 철강사들과 후판 가격 협상의 지랫대로 사용할 수 있는 중국산 후판 수입에 제동이 걸리게 된 것입니다

예전 조선주 호황시기에 철광석 가격과 후판가격이 급등하면서 대거 적자로 돌아서는 모습을 보였는데 조선의 원가비중이 높은 후판 가격이 단기간에 100% 급등하면서 도저히 수익을 낼 수 없는 상황이 만들어졌기 때문입니다

지난 연말부터 지금까지 조선주들은 대거 상승랠리를 펼치며 거의 100% 이상 급등하는 경우가 많았는데 단기 차익을 실현하고 싶을 때 정부가 철강사의 요구를 받아줘 중국산 후판가격에 덤핑 예비판정을 내린 것입니다

철강사들은 호황을 누리고 있는 조선사에 비싼 가격에 공급할 수 있어 실적호전의 호기를 맞았지만 조선사들은 더많은 비용을 들여 후판을 사야하기 때문에 실적둔화 우려가 커진 것입니다

조선사들이 고부가가치선 위주로 수주를 했다지만 후판 가격이 상승세를 나타낼 경우 수익성이 떨어지기 때문에 모처럼 흑자전환한 수익이 더 커지기 어려운 상황이 발생할 수 있습니다

조선주들이 미국 법 개정을 통해 미국 밖에서 미국 군함을 건조할 수 있게 되어 실적호전의 호기를 맞았지만 후판 가격의 상승은 모처럼의 호기가 비용증가로 인해 자칫 다시 적자가 될 수 있는 위기로 전환되는 위기감이 커지는 모습입니다

우리나라 조선주들이 미 해군으 군함 건조를 수주할 경우 중국이 후판 수출을 규제할 수 있었지만 그 이전에 후판에 반덤핑관세를 부과할 경우 중국산 수요가 줄어들 가능성도 있어 보입니다

철강사들을 살려준다고 할 수 있지만 조선사들에게는 새로운 위험이 될 수 있어 정부의 개념없는 반덤핑관세 판정에 조선업종이 모처럼 흑자전환하며 호기를 누리고 있었지만 파티는 길지 않게 끝날 수 있다는 위기감이 커지고 있습니다

투자에 참고하세요

https://youtu.be/m3O25CwRv0M?si=QA0dlIt8MBICXhf4

안녕하세요

HD현대중공업과 한화오션은 미 해군 유지·보수·정비(MRO) 사업에 참여하여 새로운 먹거리를 준비하고 있었는데 미국 공화당 소속 마이크 리 상원의원과 존 커티스 상원의원이 최근 '해군 준비태세 보장법'과 '해안경비대 준비태세 보장법'을 발의하면서 미 해군의 신형 군함 건조사업에도 참여할 수 있는 길이 열려 더 큰 시장에서 수주전을 펼치게 되었습니다

해군 준비태세 보장법은 외국 조선소에서 해군 함정 건조를 금지하는 법을 개정해 예외를 두는 내용을 담았는데 해안경비대 준비태세 보장법은 같은 내용을 해안경비대에서 사용하는 선박에 적용하여 사실상 미해군과 미 해안경비대의 전투함을 해외의 동맹국 조선소에서 건조할 수 있는 길을 열어준 것입니다

사실 미국 정부가 미국 국민들의 세금으로 해외에 일자리를 만들어주는 이런 법안을 만들게 된 것은 중국과의 해군련 경쟁에서 미 해군이 밀리고 있기 때문인데 우스갯소리로 중국정부가 중국 국영조선소를 도와주기 위해 군함 발주를 늘리다 보니 어느샌가 미 해군을 능가하는 해군함정을 보유하게 된 것으로 미 해군이 볼 때는 황당한 일이 벌어진 것입니다

실제 법안을 발의한 두 의원은 미 해군이 준비태세를 유지하려면 함정 355척이 필요하지만, 현재 291척만 운영하고 있다고 지적해 신형군함의 건조 필요성을 주장하고 있는데 미국 내 조선소들은 경쟁력이 없어 MRO 서비스 외에 신형군함을 건조하는데 경제성이 떨어지기 때문에 미국내에서 신형군함을 건조하다가는 중국 해군과의 군함 수 경쟁에서 영원히 뒤떨어질 수 밖에 없습니다

이번 미국의  '해군 준비태세 보장법'과 '해안경비대 준비태세 보장법'은 미 해군과 해안경비대의 군사력 강화를 보다 경제적으로 하기 위한 것으로 결국 우리나라 조선소인 HD현대중공업과 한화오션 그리고 HJ중공업 밖에는 대안이 없는 상황입니다

첨단 군함인 이지스함을 경제성 있게 만들어 낼 수 있는 조선소가 전 세계적으로 드물기 때문에 결국 우리나라 조선소들이 미 해군의 신형 군함 건조에 수혜를 입을 것으로 보입니다

다만 우리나라 조선사들이 신형 선박을 건조하는데 사용하는 후판의 약 30% 정도를 중국산을 사용하여 원가를 낮추고 있어 중국이 후판 수출을 규제할 경우 미 해군의 신형 군함 건조 비용이 올라갈 수 있습니다

그렇다한들 미국이 자체적으로 군함을 건조하는 것보다 싸고 빠른 납기를 가져갈 수 있어 결국 우리나라 조선사들이 수혜를 입을 것이고 이는 조선기자재주들에게도 호재가 될 수 있습니다

투자에 참고하세요

조선업 관련주

HD현대

HD한국조선해양

HD현대중공업

HD현대미포

삼성중공업

한화오션

HJ중공업

HD현대마린엔진

한화엔진

STX엔진

세진중공업

한국카본

하이록코리아

동성화인텍

오리엔탈정공

케이에스피

케이프

안녕하세요

국내 조선업체 빅3의 지난해 '13년 만에 동반 흑자' 달성이 가능할 것으로 보이는데 연말 원달러환율이 급등하면서 대규모 환차익이 발생할 수 있기 때문입니다

조선업황 자체도 슈퍼사이클에 올라있고 호황이 앞으로 몇년 갈 것으로 보여 HD한국조선해양과 한화오션, 삼성중공업이 대규모 영업이익 흑자를 달성하며 달러를 벌어들이는 주요 산업으로 성장할 것 같습니다

HD한국조선해양·한화오션·삼성중공업 등 국내 조선 빅3는 지난해 연간 기준 모두 흑자를 기록한 것으로 추정되는데 국내 조선 3사가 연간 흑자를 기록한 것은 2011년 이후 13년 만으로 세계적 조선업 불황 여파로 3곳 중 1곳은 항상 적자를 면치 못해왔기 때문입니다.

HD현대의 조선 중간 지주사인 HD한국조선해양의 매출은 전년 대비 19.4% 늘어난 25조4196억원, 영업이익은 407.5% 늘어난 1조4325억원으로 예상되는데 암모니아 운반선을 비롯한 고부가가치 선박 비중을 확대한 것이 대규모 실적 개선을 가능케 했습니다

한화오션도 매출은 38.8% 늘어난 10조2777억원, 영업이익은 1695억원으로 흑자전환할 전망인데 지난해 한화오션의 영업손실 규모는 1965억원으로 한화오션이 흑자전환하면 대우조선해양 시절인 2020년 이후 4년 만에 흑자전환을 기록하는 것입니다.

삼성중공업은 매출이 22.0% 늘어난 9조7717억원, 영업이익은 103.4% 늘어난 4746억원으로 추정되는데 재작년 9년 만의 흑자 전환에 성공한 삼성중공업은 자체 목표였던 매출 9조7000억원·영업이익 4000억원을 달성할 것으로 보이고 올해 10조원 매출을 달성할 것으로 기대되고 있습니다.

조선3사는 중국 조선소들과의 경쟁에서 알짜배기 고부가가치선들만 선별해 골라 수주하는 경쟁력을 보여주었는데 일반 컨테이너선같이 중국 조선사들과 경쟁하는 부분에서 과감하게 수주를 포기하고 고부가가치 LNG선이나 초대형 컨테이너선 그리고 해양플랜트 같은 돈이 되는 수주만 적극 나선 결과라 할 수 있습니다

한국조선해양플랜트협회에 따르면 지난해 한국의 수주량은 총 1098만CGT(표준선 환산톤수)로 전년 대비 9.1％ 증가했지만 건조량은 1127만CGT로 주요국 중 최대 증가율(22.1％)을 기록했습니다.

지난해 12월 클락슨 신조선가 지수는 189.2로 역대 최고치(191.5)의 99％ 수준에 육박했는데 선박 건조 계약금을 달러로 받는 업계 특성상 최근의 환율상승도 환차익 기대감을 키워주고 있습니다

트럼프 2기 출범으로 화석연료 사용이 다시 증가할 수 있는데 액화천연가스(LNG)와 LPG 운반선 수요 확대가 예상되고 있고 트럼프의 해군력 강화 정책에 따라 HD현대중공업과 한화오션이 미 해군 MRO 사업 뿐 아니라 미해군 군함 건조사업에 진출할 수 있을 것으로 기대되고 있어 실적호전이 이어질 것으로 기대되고 있습니다

조선3사의 호황은 조선기자재주들의 실적개선에도 기여하고 있어 조선업 전체가 실적성장과 수익성 개선을 보여주는 한해가 될 것 같습니다

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조선업 관련주

HD현대

HD한국조선해양

HD현대중공업

HD현대미포

삼성중공업

한화오션

HJ중공업

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한화엔진

STX엔진

세진중공업

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국내 조선주 고부가가치선 위주 수주 증가로 수익성 경영 성공에 강한 달러 기조로 환차익 기대감이 커지고 있습니다

과거 조선 호황 시기가 배의 건조기간에 맞춰 2년~3년 간 오랫동안 지속된 전례가 있어 조선주에 대한 시장참여자들의 관심이 높아지고 있습니다

조선주들은 해외수주에 있어 모두 달러베이스로 계약을 하기 때문에 앞으로 몇 년동안 조선주들이 가장 많은 달러를 갖고 있는 산업이 될 것 같다는 생각이 듭니다

20일 영국 조선·해운 시황 분석기관인 클락슨리서치에 따르면 올해 1~11월 우리나라의 글로벌 수주량 은 1092만CGT 전체 물량의 18% 규모로 2016년 15.5% 이후 가장 낮은 수준인 반면 올해 중국은 4177만CGT를 수주해 69%를 기록해 우리나라의 약 4배를 기록했습니다.

국내 조선사들은 과거 해양플랜트 수주로 큰 손해를 본 경험이 있어 고부가가치선 위주로 선별수주에 나서 고수익 수주만 한 것으로 나타나 절대 수량은 적지만 수익은 남는 장사를 하고 있는 것으로 평가되고 있습니다

HD한국조선해양의 올해 수주목표치는 135억달러인데, 현재까지 206억달러를 달성했고 한화오션은 81억5000만달러를 제시했는데, 160억달러 수준의 일감을 따냈으며 삼성중공업의 경우 목표치 97억달러의 70% 수준인 68억달러를 수주했습니다.

국내 조선사들은 고부가가치 선박으로 분류되는 LNG 및 LPG 운반선 중심으로 수주해 지금도 독이 부족한 상황으로 수익이 낮은 선박은 위약금을 부담하고라도 계약을 파기할 정도로 고부가가치 수주가 많은 상황입니다

중국 조선사들이 수주가 많다고는 하지만 수익이 낮은 일반 중소형 상선을 위주로 수주를 하고 있고 워낙 많은 조선사들이 고용을 하고 있어 손해를 보고라도 고용을 유지하기 위해 저가수주에 나설 수 밖에 없어 고질적인 부실이 쌓여가고 있는 상황입니다

특히 중국정부의 해군력 강화를 위해 군함을 블록 찍듯이 많이 만들어 내고 있어 중국 정부 군함 발주가 끊기면 문을 닫을 수 밖에 없는 중국 조선사들도 많은 상황입니다

여기다 윤석열 불법비상계엄 이후 원달러환율이 급등하면서 국내 조선사들은 과거 수주 물량에서 큰 환차익을 볼 것으로 기대되고 있는데 원달러환율 1,200원대 수주한 선박의 인도가 2025년 부터 이뤄질 것으로 보여 원달러환율 1,500원대 환차익을 볼 것으로 기대되고 있습니다

앞으로 2년~3년간 조선사들이 국내에서 가장 많은 달러를 갖고 있는 회사들이 될 것 같아 수소경제 관련 투자도 활발해 질 것으로 기대되고 있습니다

투자에 참고하세요

조선업 관련주

HD현대

HD한국조선해양

HD현대중공업

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삼성중공업

한화오션

HJ중공업

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한화엔진

STX엔진

세진중공업

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하이록코리아

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글로벌 인플레이션에 철광석 가격과 후판가격 상승 등의 원가부담에 대규모 적자를 기록하던 조선주들이 마침내 올 해 턴어라운드에 성공할 것이라는 기대감이 힘을 받고 있습니다

올해 한국조선해양은 영업이익 8858억 원을 기록하며 전년 대비 흑자 전환할 것으로 전망되는데 앞서 한국조선해양은 2021년 1조 3848억 원의 적자를 기록한 후 지난해에도 3878억 원의 적자가 지속된 바 있습니다

무려 8년 동안 적자가 이어졌던 삼성중공업의 흑자 전환에 대한 기대감도 커지고 있는데 삼성중공업은 올해 가이던스로 영업이익 2000억 원을 제시했습니다. 

조선주들이 원달러환율의 급등에 후판가격의 상승에 수익성 위주의 수주에 나서면서 저가 싸구리배들은 모두 중국조선사들에 양보하고 돈이 될만한 LNG선이나 대형컨테이너선 등에 선별적으로 수주를 한 것이 주요했습니다

액화천연가스(LNG)선 수요가 러시아 우크라이나전쟁으로 지속되면서 고부가가치선의 수주가 증가한 것도 수익성 개선에 파란불을 켜고 있습니다

현대중공업이 LNG선 3척을 총 9714억 원에 수주한 데 이어 현대삼호중공업도 6267억 원 규모의 LNG선 2척을 수주한 바 있어 우리나라 조선사들의 LNG선 싹쓸이가 이어지고 있습니다.

중국 조선사들이 기술력 부족으로 LNG선 수주에 나서지 못하고 선사들도 중국 조선사들을 믿지 못해 발주를 우리나라에 주기 위해 비싼 가격을 감수하고 있는 실정입니다

조선사들은 지난 해 대규모 적자를 기록했기 때문에 올 해는 기조효과를 누릴 가능성이 커 선취매가 유입되고 있습니다

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조선업 관련주

HD현대

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현대미포조선

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대우조선해양

한진중공업홀딩스

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