롯데케미칼 14개 공모 회사채에 대한 재무 특약 조정 성공 신용리스크 헷지 성공

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롯데케미칼은 이날 잠실 롯데월드타워에서 14개 각 회사채에 대한 사채권자 집회를 열어 특약 조정을 모두 가결하는데 성공했습니다.

 

롯데케미칼이 2013년 9월부터 지난해 3월까지 발행한 이들 회사채에는 '3개년 누적 평균 이자비용 대비 상각전영업이익(EBITDA)이 5배 이상으로 유지돼야 한다' 특약 조항이 달렸지만 중국발 공급 과잉과 글로벌 수요 둔화로 업황이 악화되면서 문제가 발생했습니다.

 

롯데케미칼은 2022년 7626억 원, 2023년 3477억 원의 영업손실을 낸 데 이어 올해도 3분기까지 누적 6600억 원의 적자를 냈는데 결국 올해 3분기 말 기준으로 이자비용 대비 EBITDA 배율이 4.3배으로 떨어지면서 EOD 사유가 발생하는 것으로 채권자가 채무자에게 빌려준 대출금을 만기 전 회수할 권리가 생긴 것입니다

 

롯데그룹은 채권자들을 설득하기 위해 6조워 자산가치가 있는 롯데월드타워를 금융권 담보로 제공하는 초강수를 내놓았는데 채권단은 이런 롯데그룹측의 성의에 채권 특약을 삭제하는데 동의해 주어 2조원대의 대출금 조기 상환 위기를 넘기게 된 것입니다

 

롯데케미칼의 경쟁력이 떨어지고 있는데 가장 큰 매출을 담당하는 기초소재 부문에서 중국과 중동의 경쟁자들에게 밀리면서 주력사업이 적자를 기록하고 있어 장사를 할수록 손해를 보는 최악의 상황에 빠져 버렸습니다

 

롯데케미칼은 기초소재 매출을 30%대로 낮추고 고부가가치 사업으로 재편하기로 했습니다

 

당장 롯데케미칼은 대규모 현금이 들어가는 신규투자와 기존 기초소재에 대한 투자를 줄이고 말레이시아 합성고무 생산법인LUSR의 청산을 결정하는 등 자산재조정에도 들어간 상태입니다

 

롯데케미칼에 대한 리스크가 줄어들어 주가 반등이 나타날 수 있지만 실적회복이 이뤄지지 않으면 용수철처럼 튀어오른 주가의 상승탄력이 줄어들 수 밖에 없습니다

 

투자에 참고하세요

롯데케미칼 20241108_하나증권.pdf

0.89MB

롯데케미칼 20241111_미래에셋증권.pdf

0.35MB

롯데케미칼_24.3Q_Earnings_Released_kr_vf.pdf

0.44MB