김태훈의 현명한투자자

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손정의 소프트뱅크그룹 회장이 전격적으로 중국 투자 중단을 선언했는데 중국 정부가 잇달아 기업 규제를 쏟아내며 시장 예측이 불가능해졌다는 판단 때문입니다.

월스트리트저널(WSJ)에 따르면 손 회장은 올 2분기 실적을 발표하는 자리에서 “중국 당국 규제가 예측할 수 없고 광범위해졌다”며 “규제 리스크가 명확해질 때까지 중국에 대한 투자를 보류할 계획”이라고 밝혔는데 그는 “중국 정부의 규제가 어떤 종류인지, 얼마나 확대될지, 또 시장에 어떤 영향을 미칠지 등을 파악하고자 좀 더 기다리고 싶다”고 덧붙였습니다.

손 회장의 이 같은 발언은 최근 중국 당국의 규제 조치로 비전펀드가 투자한 중국 기업 주가가 급락했기 때문인데 신규 영업 중단 조치 등 직격탄을 맞은 디디추싱과 만방그룹 주가는 지난 6월 뉴욕 증시 상장 이후 35%가량 떨어졌고 소프트뱅크 자산 중 비중이 큰 알리바바 주가도 지난 2월 이후 30%가량 하락했습니다.

비전펀드 내 중국 기업에 대한 투자 비중은 23%로 미국(34%)에 이어 단일 국가로는 두 번째로 특히 알리바바에 대한 투자 지분은 전체 소프트뱅크 자산 가치의 39%에 달해 타격이 상당할 전망입니다.

연초 손 회장과 미팅을 한 국내 스타트업 관계자는 “손 회장은 중국 경제가 성장하면 자본주의와 민주화가 진전될 것으로 내다보고 있었다”고 전한 바 있는데 그런 손 회장도 당분간 중국 투자 중단을 선언할 만큼 현재 중국 공산당의 규제 리스크가 ‘시계 제로’ 수준이라는 판단인 것 같습니다.

이는 최근 미국계 자금이 중국 투자 비중을 줄이는 분위기와도 맞물리는데 ‘돈나무 누님’으로 유명한 캐시 우드 아크인베스트 최고경영자(CEO)는 지난 7월 중국 당국이 교육 업계부터 기술 기업에 이르기까지 전방위 규제를 내놓자 알리바바, 바이두, 텐센트 등 중국 기술주를 대량 매도한 바 있는데 8월 9일 기준 230억달러에 달하는 아크이노베이션 펀드 규모 중 중국 기업 비중은 0.2% 아래로 축소되었습니다.

캐시 우드는 지난 8월 10일 자사 웨비나를 통해 “중국 주식이 현재 투자 불가능한 상황인지 물어본다면 나는 이들 회사의 여러 구조적 측면, 밸류에이션 측면 등을 고려했을 때 상당히 부진한 상황이어서 빨리 회복되기는 어렵다고 답하겠다”고 말했습니다.

상황이 이렇자 중국 기업을 담은 국내 투자자들도 점차 발을 빼는 모습인데 지난 7월 국내 투자자 순매수 1위 종목이던 ‘차이나 엔터프라이즈’ 상장지수펀드(ETF)와 13위 종목인 텐센트 순위도 최근 대폭 뒤로 밀려났습니다.

손 회장의 중국 투자 중단은 향후 글로벌 자본 시장에 적지 않은 영향을 미칠 것으로 예상되는데 상하이의 한 외국계 자산운용사 관계자는 “소프트뱅크가 중국 기술 기업 투자를 중단할 경우 중국 내 벤처 투자 생태계에도 큰 악영향을 미칠 수 있다”고 우려했습니다.

중국 공산당이 자본가를 공산당원으로 받아들이는 전향적인 자세를 취하며 시진핑 시대의 전반기를 보냈다면 최근 알리바바 마윈 회장의 언행에 중국 공산당이 중국 자본가들을 견제하는 행보를 보이고 있는 것은 중국인들이 민주주의 에 대한 꿈을 갖지 못하게 하려는 사전조치이자 시진핑 중국국가주석의 종신집권을 위한 사전포석이 아닐까 의구십ㅁ이 드는 장면입니다

예전 고 노무현 대통령이 "권력은 이미 경제권력으로 넘어갔다"고 말한 것처럼 자본주의가 발전할수록 자본을 소유한 기업인의 목소리가 커질 수 밖에 없는데 최근 대규모 분식회계와 국민연금에 천문학적인 단위의 손실을 입히고 전직 대통령 2명에게 뇌물을 갖다 받치는 등 재벌오너일가의 사리사욕을 위해 각종 범법행위를 범한 삼성그룹 이재용 부회장이 가석방으로 형기를 다 채우지 않고 나온 것이 이를 잘 대변해 주는 것 같습니다

아이러니하게도 중국은 아직 자본주의 성숙도가 떨어지는 상황이라 중국 공산당의 견제가 먹히는 모습인데 사회적 수준도 아직 낮기 때문에 "꽌시"라는 눈에 보이지 않는 권위가 법 위에 굴림하는 사회이기 때문인 것 같습니다

이런 경제외적인 규제로 인해 중국 기업들의 성장성이 훼손될 때 언제 다시 회복될지도 예측할 수 없기 때문에 미국도 일본도 한발 빼는 모습을 보여주고 있습니다

즉 법치주의가 이뤄지지 않고 공산당 일당독재에 의해 좌지우지되기 때문에 중국내에서 사업을 진행하다가고 법 외에 공산당 눈 밖에 나면 투자한 돈을 놔두고 쫒겨날 수 있다는 공포감이 있는 것 같습니다

손마사요시 회장이 알리바바 투자를 통해 거부를 쌓아 올려 중국기업에 대한 투자를 많이 하기로 유명한데 그가 중국 기업에 대한 투자를 유보한 것은 일종에 중국 공산당 정부에 대한 경고 성격일 수 있다는 생각이 듭니다

중국 공산당 정부가 자본가들에 대한 견제에 예측가능성을 보여줘야 외국인투자자들이 중국에 대한 투자를 다시 늘릴 수 있다는 경고인데 중국 공산당 정부는 중국 내부 자본축적에 어느정도 자신감이 쌓여 있어 이제 외부 투자 없이도 중국 내부 자본으로 경제성장을 할 수 있다는 판단을 하고 있는 것 같습니다

이는 우리에게도 반면교사가 될 수 있는데 이재용 부회장에 대한 가석방은 그가 자신의 경영권 승계를 위해 전직 대통령들에게 뇌물을 주고 고위 관료들을 움직여 국민연금에 천문학적인 손실을 입혔으며 자본시장의 신뢰를 저버린 삼성바이오로직스 분식회계에도 법의 단죄를 피해갈 수 있다는 재벌오너일가에 대한 치외법권적 특혜가 존재하는 것은 외국인투자자들이 우리나라에 대한 투자에 있어 한번 생각해 볼 수 있는 지점이 되고 궁극적으로 FTSE선진지수와 MSCI선진지수에 우리 자본시장이 편입되지 못하고 있는 이유가 되고 있는 것 같습니다

한마디로 시장의 룰이 공정하지 않다는 사실로 공정경제를 달성하는 것은 재벌개혁과 맥이 닿아 있음을 잘 보여주는 것입니다

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안녕하세요

미국과 중국 증시에서 기술·교육·바이오주 등의 '공포 매도' 흐름이 나타나고 있는데 중국 정부의 강력한 사교육 규제 조치로 중국 당국이 기업은 물론 산업도 순식간에 없앨 수 있다는 공포감이 확산하고 있습니다.

27일 금융투자업계에 따르면, 텐센트·알리바바 등 중국을 대표하는 기술주가 대거 상장한 홍콩증권거래소를 대표하는 항셍지수는 전날 4%대 급락한 데 이어 이날도 4.22% 폭락해 2만5086.43으로 거래를 마쳤고 장중 항셍지수는 5% 이상 하락하기도 했는데 이날 하락 폭은 지난해 5월 이후 1년여 만에 가장 컸습니다.

중국 본토 증시의 상하이종합지수와 선전성분지수도 각각 2.49%, 3.67% 급락하면서 폭락 흐름이 이틀 연속 이어졌는데 지난밤 미국 증시에서도 알리바바(-7.15%), 핀둬둬(-8.84%) 등 많은 중국 기업들의 주가가 곤두박질쳤습니다.

중국 기업들의 주가 폭락 사태의 시작은 지난 24일 나온 중국 정부의 사교육 초강력 규제 조치였는데 사교육 기업의 영리 추구를 원천적으로 금지하고 상장을 통해 자금을 조달할 길까지 완전히 틀어막은 조치로 1200억 달러(약 138조 원) 규모로 추산되는 중국의 거대한 사교육 시장이 사실상 초토화될 것이라는 관측이 나왔는데 그러자 미국과 중국 증시에서 투자자들은 공포 속에서 신둥팡교육 등 중국 사교육 기업 주식을 투매했고 신둥팡교육은 지난 금요일과 월요일 홍콩 증시에서 이틀 연속 40%대 폭락한 데 이어 27일도 10% 가까이 추가 하락했습니다.

이번 교육주 폭락 사태를 계기로 금융투자업계에는 중국 당국의 규제가 대상 업체와 산업을 송두리째 소멸시킬 수 있다는 공포감이 형성됐고 이에 따라 중국 당국의 규제 위험이 큰 것으로 여겨지는 기술·바이오·부동산 등 전 분야로 이 같은 공포심리가 급속히 확산하고 있습니다.

이날도 홍콩 증시에 상장한 중국의 대형 기술주들 주가 동향을 반영하는 항셍테크지수는 7.97%나 폭락해 업종 동향을 두루 반영하는 항셍지수보다 하락폭이 훨씬 컸습니다.

지난해 10월 알리바바 창업주 마윈의 공개 정부 비판 이후 중국 정부는 대형 인터넷 기업을 중심으로 부동산 등 다양한 분야의 민영 기업을 대상으로 규제를 강화해왔는데 중국 안팎에서는 빅테크를 비롯한 민간 기업에 대한 중국 공산당의 강경 태도가 장기간 이어질 가능성이 커 보입니다.

마윈의 공개 도전을 계기로 중국 공산당이 인터넷 기업을 중심으로 급격히 성장한 민영경제 부문이 사회주의 체제에 중대 위협 요인이 된다고 보고 강력한 대응에 나섰기 때문입니다.

다이 밍 화천자산관리 펀드매니저는 블룸버그 통신에 "과거 시장은 특정 산업을 대상으로 한 정상적 규제를 기대했지만 지금은 정부가 필요하다면 심지어 한 산업 전체나 일부 선도 기업을 죽여버리는 것도 가능한 것처럼 보인다"고 평가했습니다.

중국 공산당 일당 독재정부는 권력을 경제계에 넘겨줄 의향이 없는 것으로 중국 사회주의가 갖고 있는 태생적 한계를 보여주는 것으로 중국이 자본주의화 되어 간다고 해도 중국 공산당이 버티는 한 사회주의 치제를 버리지 않을 것이고 이를 통해 공산당 독재는 이어질 것이라고 생각합니다

중국이 기업가정신을 공산당의 독재권력으로 규제함으로해서 중국 자본주의는 다시 퇴보할 수 밖에 없을 겁니다

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안녕하세요

'중국판 우버'인 디디추싱(滴滴出行)이 화려한 조명 속에서 80조원대의 몸값을 인정받으며 미국 뉴욕증시에 상장했지만, 그 직후 중국 정부로부터 국가 안보 문제로 조사를 받게 되면서 세계 자본시장이 그 배경에 주목하고 있습니다.

더욱이 디디추싱이 이례적으로 국가안보 문제로 조사를 받게 됐다는 점에서 일각에서는 이 회사가 중국 당국의 '인터넷 공룡 길들이기 시범 케이스'가 된 알리바바보다 더 심각한 상황에 부닥칠 수 있다는 관측도 고개를 듭니다.

중국 인터넷안보심사판공실은 금요일인 지난 2일 밤 전격적으로 디디추싱에 대한 조사 개시를 선언했습니다.

중국의 사이버 감독 사령탑인 국가인터넷정보판공실 산하 기구인 인터넷안보심사판공실은 "국가안보법과 인터넷(사이버)안보법을 바탕으로 국가 데이터 안보 위험 방지, 국가 안보 수호, 공공이익 보장을 위해 디디추싱을 대상으로 인터넷 안보 심사를 한다"고 밝혔습니다.

중국 당국이 더는 자세한 조사 배경을 설명하지 않았지만 여기서 주목되는 것은 중국 당국이 국가 안보 위협의 관점에서 디디추싱 조사를 벌이고 있다는 점입니다.

마윈(馬雲)의 작년 10월 '설화'(舌禍) 사건을 계기로 중국 당국은 반독점, 금융안정, 소비자 정보 보호 등을 주된 명분으로 앞세워 알리바바, 텐센트 등 중국의 대형 인터넷 기업을 향한 규제를 대폭 강화했지만, 이번에는 내건 명분이 전과는 다른 모습으로 반독점 문제가 거액의 벌금 부과 등 행정 처벌로 끝나고 말 일이라면 국가안보 문제는 최악의 경우 회사 경영진이 무거운 형사 처벌을 받고 회사 사업 기반이 크게 흔들릴 위험으로까지 이어질 수 있기 때문입니다.

중국 당국이 구체적으로 '데이터 안보 위험'을 거론한 점도 눈길을 끄는데 이는 중국 정부가 디디추싱이 매일 수집하는 막대한 빅데이터가 중국 바깥으로 이미 흘러나갔거나 유출될 수 있다고 우려하고 있음을 시사하는 대목입니다.

지난 2017년 시행된 중국의 인터넷안보법(통칭 사이버보안법)에 따르면 정보통신(IT), 운송, 에너지, 금융 등 '중대 정보'를 관리하는 기업은 반드시 중국 내에 중요 정보를 저장하고, 중국 정부가 요구할 때 이를 제공해야 하는데 로이터 통신은 "중국에서 방대한 서비스를 제공하는 디디추싱은 방대한 실시간 모빌리티 데이터를 매일 수집한다"며 "디디추싱은 이런 데이터의 일부를 자율주행 기술 및 교통 분석에 이용한다"고 지적했습니다.

중국 인터넷에서는 디디추싱이 미국 상장을 추진하는 과정에서 중국 당국이 안보상 민감하다고 여기는 데이터를 미국 측에 제공한 것이 문제가 됐다는 소문이 급속히 퍼졌습니다.

중국 인터넷정보판공실이 최근 3주간 이미 디디추싱을 조사한 뒤 미국 상장 중단을 요구했지만 디디추싱이 상장을 강행하면서 사달이 났다는 미확인 소문도 있는데 디디추싱 측은 이런 소문들을 강력히 부인했습니다.

리민(李敏) 디디추싱 부총재는 3일 자신의 웨이보(微博·중국판 트위터)에 올린 글에서 "인터넷에서 어떤 사람이 '디디추싱이 해외 상장을 위해 데이터를 미국에 통째로 넘겼다'는 악의적인 소문을 봤다"며 "해외에 상장한 많은 중국 기업처럼 디디추싱도 국내 사용자 데이터를 국내 서버에 보관한다"고 밝혔습니다.

디디추싱(滴滴出行) 웨이보 계정도 리 부총재의 글을 공유하면서 "헛소문을 전파하지도, 믿지도 말라"고 말했습니다.

그럼에도 중국에서는 국가 안보 위반 혐의를 받는 디디추싱이 큰 대가를 치러야 할 것이라는 관측이 수그러들지 않고 있습니다.

중국 자본시장에서는 디디추싱이 '미국 탈출'이라는 시대적 조류를 거슬러 미국 증시에 상장하는 결정을 한 것이 화를 초래한 것이 아니냐는 관측도 고개를 들고 있는데 미중 신냉전이 본격화하고 나서 중국은 자국의 유망한 대형 기술기업들이 자국의 확실한 통제권에 있는 홍콩이나 상하이 증시에 상장하는 것을 선호해왔기에 시장가치가 745억 달러(약 85조원) 달하는 '초대형 대어' 디디추싱의 뉴욕행은 과감한 행보로 주목받았습니다.

디디추싱은 이번 상장으로 44억달러(약 5조원)의 자금을 새로 조달했는데 중국 기업으로서는 2014년 250억 달러(약 28조 원)를 조달한 알리바바 이후 가장 큰 규모였습니다.

하지만 반대로 디디추싱의 뉴욕 증시에 앞서 알리바바, 징둥, 바이두, 샤오펑 등 미국 증시에 상장한 여러 중국 기술기업이 작년부터 잇따라 홍콩에서 추가로 상장을 하면서 미국에서 발을 빼기 시작했고 또 콰이서우(快手) 등 '대어'들이 홍콩을 기업공개(IPO)를 통한 첫 상장 장소로 선택했습니다.

미중 간에는 증시 감독 문제를 놓고 좀처럼 풀리지 않는 심각한 갈등 요인도 있는데 미국은 작년 12월 '외국회사문책법'(The Holding Foreign Companies Accountable Act)을 도입해 자국 증시에 상장한 중국 기업의 회계 투명성을 직접 감독·관리하겠다는 입장인 반면 중국은 자국 기업 감독은 미중 당국 간 협력을 통한 간접적 방식으로만 가능하다고 맞서고 있어 '외국회사문책법' 유예 기간이 끝나는 2024년부터 알리바바, 바이두 등 미국 증시에 상장한 중국 기업 200여곳이 무더기로 상장 폐지될 수 있습니다.

따라서 이런 민감한 문제가 해결되지 않은 가운데 민감한 빅데이터를 수집하는 디디추싱이 경영 현황에 관한 방대한 자료를 미국 증권감독 당국에 제출하고 뉴욕증시에 상장한 행동이 중국 당국의 눈에 그리 곱게 보이지 않았을 수 있습니다.

공산당이 이끄는 중국 특유의 전제적 통치 시스템에 익숙한 이들의 눈에는 이번 디디추싱의 조사 개시 시점도 예사롭지 않게 느껴집니다.

블룸버그 통신은 "중국 당국이 구체적으로 무엇을 들여다볼 것인지를 언급하지는 않았지만, 발표 시점이 중요하다"며 "이번 소식은 디디추싱의 IPO 직후일 뿐만 아니라 중국공산당 창당 100주년 직후에 나왔다"고 지적했습니다.

이런 가운데 세계 자본시장에서는 '디디추싱 사건'을 계기로 중국 공산당이 이끄는 중국 정부의 예측불가능한 규제 리스크가 또 부각됐다면서 불만의 목소리가 표출되고 있습니다.

블룸버그 통신은 "디디추싱의 주가는 지난 금요일 거의 11% 가까이 빠지며 급반전했는데 이는 중국 당국의 인터넷 단속을 둘러싼 불확실성을 드러낸 것"이라고 지적했습니다.

홍콩 사모펀드 회사 카이위안캐피털의 최고투자자(CIO)인 브록 실버스는 블룸버그 통신에 "이는 투자자들에게 매우 불공정한 것으로 시장의 진실성에 관한 문제이기도 하다"며 "중국 당국은 조사를 받는 기업의 상장을 허용해서는 안 된다"고 말했습니다.

중국이 여전히 사회주의 전제국가이자 공산당 1당 독재국가라는 사실을 확인시켜 주는 사건으로 안보문제를 기업경영에 끌고오면 중국의 기업인들이 위축될 수 밖에 없어 보입니다

중국 공산당 간부들이 코에 걸면 코걸이식 귀에 걸면 귀걸이식의 정책으로 중국 사회에 대한 불확실성과 신뢰할 수 없는 면을 잘 보여준 것 같습니다

이런 중국의 한계가 결국 중국이 우리의 내수시장이자 생산공장 수준에 머물 수 밖에 없다는 안심되는 측면이 있기는 합니다

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일론 머스크 테슬라 최고경영자(CEO)가 중국 공산당 창당 100년과 관련, 공산당의 업적을 칭송했는데 테슬라의 핵심 시장으로 부상한 중국 눈치 보기라는 지적이 나오고 있습니다.

머스크는 1일(현지시간) 시진핑 중국 국가 주석의 공산당 창당 100주년 연설에 대한 신화통신 트위터 게시물에 "중국이 이룬 경제적 번영은 정말 놀랍다. 특히 인프라 분야에서 그렇다"라며 "직접 (중국을) 방문해 보기를 권한다"라고 답글을 남겼습니다.

머스크 CEO는 트위터가 중국 내에서 차단된 것을 고려한 듯 중국판 트위터인 웨이보에도 같은 내용의 글을 올렸는데 중국인들을 위한 메시지임이 분명해지는 대목입니다.

머스크가 댓글을 단 게시물에는 시 주석이 절대 빈곤 해결과 샤오캉(小康·모든 국민이 편안하고 풍족한 생활을 누림) 사회 실현, 사회주의 현대화 강국 건설에 성공했다고 언급한 내용을 담고 있습니다.

CNN 방송은 "머스크가 중국 집권당의 중대한 날에 박수를 보내고 찬사를 아끼지 않았다"라고 전했습니다.

머스크의 중국 치켜세우기는 이번이 처음이 아닌데 머스크는 지난 3월 중국중앙방송(CCTV)과 인터뷰하며 "중국의 미래는 위대할 것이고 세계 최대의 경제국으로서 크게 번영할 것"이라고 언급했었습니다.

이런 발언은 테슬라와 중국 정부간의 위상이 역전된 것을 반영한다는 평가입니다.

중국은 2018년 외국 자동차 회사 중 처음으로 테슬라가 100% 출자한 상하이 공장 설립을 허가했는데 기존 자동차 업체들은 합작이 아니면 현지에 진출할 수 없었던 만큼 파격적인 대우였고 테슬라에는 세금과 대출 혜택까지 주어졌는데 당시에는 테슬라가 갑의 위치였지만 이제는 상황이 달라졌습니다.

중국 당국은 2035년까지 내연기관 자동차 퇴출을 선언하고 전기차 산업 육성에 나서면서 테슬라에 대한 견제를 강화하고 있습니다.

테슬라는 최근 중국 내에서 차량 결함 문제로 논란이 된 상황인데 중국 교통 당국은 지난 2월 테슬라의 급발진과 배터리 발화 문제에 대해 현지 법인 경영진을 '예약 면담' 형식으로 불러 질타했고 공산당 중앙위원회 정법위원회가 테슬라에 대해 직접 비난하고 나서기도 했습니다.

중국 당국의 압박에 테슬라는 상하이 공장에서 생산된 모델3와 모델Y 약 28만5000대를 리콜하기에 이르렀습니다.

정치 전문 매체 더힐은 "머스크가 신화통신 트윗에 응한 것은 최근 테슬라의 중국 시장 진출이 차질을 빚는 데 따른 것"이라고 진단했습니다.

머스크 행보에 내한 비판도 제기됐는데 CNN 방송은 "일부 누리꾼은 머스크 발언에 동조했으나 일부 사용자들은 '일론 머스크, 오래된 중국 공산당원'이라는 댓글을 썼다"라고 보도했습니다.

테슬라가 실적호전을 이룬 주요 원인이 중국 상하이 공장의 양산에 성공했기 때문인데 미국 공장의 생산성에 몇 배의 생산성을 중국 상하이 공장이 보여주고 있기 때문입니다

아울러 중국인들은 애플 아이폰을 사듯이 테슬라 전기차를 사주었는데 이것은 테슬라 전기차를 중국에서 생산하는 중국제품으로 인식했기 때문입니다

하지만 미중무역전쟁이 격화되면서 중국 기업들이 미국의 보호무역주의에 견제받고 희생당하는 모습에서 중국인들의 애국주의가 테슬라불매운동으로 나타나고 있는 상황입니다

테슬라의 전기차는 부의 상징이자 자본주의 산물로 여겨지기 때문에 일반 중국인들에게는 시기와 질투의 대상이면서 또 한편으로 부러움의 상징이 되고 있고 이는 중국 공산당의 기본지도이념과 배치되는 것이라 테슬라에 대해 중국 공산당도 견제를 하기 시작했습니다

일론머스크는 중국 시장에서 테슬라가 애플처럼 되지 못한다면 결국 글로벌 전기차 시장에서 패배자가 될 것을 잘 알고 있기에 중국 공산당을 칭송하며 아부를 할 수 밖에 없는 것입니다

테슬라의 생존을 위해 중국시장은 결코 포기할 수 없는 시장이 되기 때문입니다

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