김태훈의 현명한투자자

안녕하세요

금호석유화학의 주가가 장 초반부터 급등하고 있는데 경영권 분쟁이 일단락됐고 실적 기대감이 커진 결과라고 보도가 나오고 있는데 실제로는 본격적인 지분대결에 들어간 양상입니다

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29일 오전 9시14분 현재 유가증권시장에서 금호석유는 전 거래일 대비 14.642%(3만4500원) 오른 27만3500원에 거래되고 있습니다.

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지난 주총을 앞두고 삼촌인 박찬구 금호석화 회장과 조카인 박철완 상무가 경영권 분쟁에 휩쌓였고 이후 26일 주주총회에서 박 회장이 완전한 승리를 거두며 1차 경영권 분쟁이 일단락된 모습입니다.

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이번 주총에서 개인 최대주주인 박철완 상무측이 내세운 사내이사들이 모두 거부되고 박찬구 회장쪽이 내세운 사내이사들이 선임되었는데 이사회를 장악하기 위해서는 지분이 50%+1주가 있어야 한다는 사실을 확인했기 때문에 본격적으로 양쪽이 지분매수에 착수한 느낌입니다

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특히 박철완 상무쪽은 누나들이 재계 유수의 그룹들에 시집가 매형들이 든든한 상황인데 이미 장인어른인 코스모그룹 회장이 개인적으로 금호석유 주식을 매수하여 박철완 상무측에 특수관계인으로 신고를 마친 상황입니다

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박철완 상무의 매형들이 참전하고 후배인 IS동서도 다시 참전할 경우 금호석유 경영권 분쟁은 복잡한 양상을 띨 가능성이 커 보입니다

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박찬구 회장측은 이번 주총에서 경영권 방어에 성공했다고 할 수 있지만 지배주주로써 지분율이 낮은 것이 아킬레스건이 되고 있는데 딱히 주식을 매집하기 위한 자금도 넉넉하지 않아 박철완 상무측의 지분매수에 대항할 여력이 있는지도 의문인 상황입니다

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이날 이동욱 키움증권 연구원은 "전 사업부문의 이익 급증이 기대돼 올해 연간 실적은 '어닝 서프라이즈'를 기록했던 지난해보다 1.5배 이상 증가할 것"이라며 목표주가를 기존 46만원에서 50만원으로 상향했습니다.

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금호석유는 매형들이 보더라도 인수메리트가 있는 회사로 처남을 위한다는 명분이지만 처가의 집안싸움을 이용해 사세를 확장할 수 있는 절호의 기회를 얻게 된 꼴입니다

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지분변경 공시는 5%룰에 따라 그 이하에서는 공개가 되지 않기 때문에 나중에 지분경쟁의 끝에 임시주총을 열거나 하는 경영상황이 발생할 때 박철완 상무와 박찬구회장측이 특수관계인들을 공개할 때 알 수 있는 상황입니다

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눈에 보이지 않는 지분경쟁은 결국 머니게임이 될 수 밖에 없어 지분매수 자금을 누가 더 빨리 대규모로 동원할 수 있느냐가 관건이 되고 있습니다

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우리나라 재벌이 대를 이어 경영권을 세습하면서 지분율이 점점 낮아지고 있어 이런 경영권 분쟁은 점점 더 늘어날 수 밖에 없는 상황입니다

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투자에 참고하세요

안녕하세요

금호석유화학 경영권 분쟁이 의결권 행사 권유인 ‘세 대결’로 확대됐습니다.

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사측과 분쟁 당사자인 박철완 상무 측은 각각 20명 넘는 권유인들을 두고 전국에서 소액주주를 찾아다니며 표 결집에 나섰고 이 과정에서 박 상무 측은 사측에 위법 행위로 위임장을 받지 말라는 내용의 내용증명을 발송, 견제에 나섰습니다.

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17일 업계에 따르면 금호석유화학이 선임한 의결권 대리 회사 팀스는 20여명 넘는 권유인단을 꾸린 것으로 알려졌는데 의결권 대리 회사는 권유인들이 특정 상장사 주주들의 의결권 위임장을 대신 받는 대행사입니다.

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팀스는 본부장이 서울·경기, 전라, 부산, 경상, 제주 지역 등을 총괄하고, 팀장이 기타 지역을 맡는 구조로 각 지역마다 팀원이 최소 1명부터 최대 8명까지 배치된 것으로 알려졌습니다.

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김도경 팀스 대표는 “대기업 경영권이 왔다갔다 하는 상황인 만큼, 정확한 권유인 규모를 밝힐 수 없다”고 말했습니다.

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박 상무 측 역시 조직적으로 적극 대응하고 있는데 박 상무 측 의결권 대리 회사인 케이디엠메가홀딩스는 총 23명에 이르는 권유인을 둔 것으로 파악됐습니다.

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서울과 경기, 전라, 경상, 부산, 제주 등 전국이 활동지로 이들은 박 상무 측이 별도 만든 홈페이지를 통해 위임장을 받거나 직접 소액주주를 찾아가는 식으로 대응하고 있습니다.

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양측이 권유인 세 대결에 나선 것은 소액주주 표심이 경영권 분쟁 가늠자이기 때문인데 금호석화 소액주주 지분은 40% 안팎으로, 외국인과 오너 일가 지분을 합친 것과 비등한데 사실상 캐스팅보터인 셈입니다.

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박 상무 측은 오는 26일 주주총회에서 소액주주 표심에 기대를 걸고 있는데 최근 법원에 주총 소집 및 표결 절차 적법성 조사 등을 이유로 검사원 선임을 청구한 것이 방증으로 사실상 소액주주 표 대결로 승부를 보겠다는 의미로 현재까진 박찬구 회장 측이 유리한데 보다 많은 국내외 기관 투자자 지지를 받을 것으로 예상됩니다.

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이날 박 상무 측은 사측 견제에 나섰는데 사측이 안건 찬성 소액주주들에게 홍삼 세트 등 대가를 제공하는 등 위법행위를 저지르고 있다며 내용증명을 발송했습니다.

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금호석유화학 관계자는 “의결권 대리 전문 에이전시를 통해 위임장을 모집하고 있기 때문에 구체적인 현황 등에 대해서는 알지 못한다”고 밝혔습니다

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박철완 상무의 주주제안은 이번 주총 이후에도 계속될 가능성이 큰데 이미 어머니와 장인어른이 금호석화 지분을 신규로 취득해 박 상무의 우호주주로 등재된 상황입니다

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투자에 참고하세요

안녕하세요

경영권 분쟁을 시작한 박철완 금호석유화학 상무가 지분을 확대하며 임시 주주총회을 준비하는 모습인데 특히 박 상무 모친까지 주식 매집에 나선 만큼, 본격적인 ‘지분전쟁’이 시작됐습니다.

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4일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 박 상무는 지난 2일 금호석화 보통주 9550주를 장내매수했는데 지분율은 종전 10.00%에서 10.03%로 늘어났습니다.

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매입 단가는 주당 20만8303원 수준으로, 약 20억원이 투입됐는데 박 상무는 상속, 배당 등 자기자금을 주식 매입 재원으로 활용했습니다.

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눈에 띄는 점은 박 상무 모친이자 고(故) 박정구 전 회장 부인인 김형일씨가 박 상무 특별관계자로 등장했다는 점입니다.

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김씨는 지난 2일 금호석화 보통주 2만5875주를 주당 21만2913원에 사들여 지분율은 0%에서 0.08%가 됐습니다.

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김씨는 현금 약 55억원을 쏟아넣었는데 약 51억원 가량은 상속 및 근로소득으로 모은 자기자금이고, 나머지 4억원 가량은 미래에셋대우증권에서 금호석화 주식 2000주를 담보로 빌렸습니다.

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이에 따라 박 상무 측 지분율은 10%에서 10.12%로 소폭 늘었습니다.

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현재 금호석화 지분율을 살펴보면, 박찬구 회장과 아들 박준경 전무, 박주형 상무 등은 15%에 조금 못 미칩니다.

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박 회장과 박 상무 양쪽 진영의 지분차는 4%포인트대에 불과해 어느 쪽이 우위를 점했다고 볼 수 없는데 8.16%를 보유한 국민연금과 50%에 육박하는 소액주주가 캐스팅보터가 될 수밖에 없습니다.

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박 상무 역시 이 같은 점을 의식하고 배당 확대 등을 골자로 한 주주제안을 냈는데 특히 2025년까지 시가총액을 지금의 3배 수준인 20조원으로 끌어올리겠다며 표심 확보에 열을 올리고 있습니다.

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재계에서는 박 상무가 임시 주총과 그 이후를 염두에 두고 있다고 해석하는데 이번에 확보한 지분은 올해 정기 주주총회에서 의결권을 갖지 못하기 때문입니다.

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특히 박 상무 모친뿐 아니라 처가와 누나들까지 참전할 가능성이 높아졌다는 의견도 나오는데 이 경우 금호석화 경영권 분쟁은 혼전 양상을 띄게될 것으로 예상되는데 박 회장 측이 우군을 포섭하지 못하면, 경영권 수성이 힘들어질 수 있다는 우려도 나오고 있습니다

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고 박정구 전 회장은 화려한 혼맥으로 유명한데 장녀 박은형씨는 고 김우중 전 대우그룹 회장 차남 김선협 아도니스 부회장과, 차녀 박은경씨는 고 장상돈 한국철강 회장 장남인 장세홍 한국철강 대표와 혼인했고 삼녀 박은혜씨는 허진규 일진그룹 회장 차남 허재명 일진머티리얼즈 대표와 결혼했습니다.

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또 박 상무 본인은 GS그룹 방계회사인 코스모그룹과 사돈의 연을 맺었는데 박 상무는 2014년 9살 연하의 허경수 코스모그룹 회장 차녀 허지연씨와 혼인했습니다.

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사외이사 겸 감사위원을 선임할 때, 대주주는 의결권이 3%로 제한되는 이른바 ‘3%룰’을 적용받는데 박 상무 측은 누나 3인과 처가까지 4곳 이상에서 ‘지분 쪼개기’가 가능한 만큼, 의결권 상실을 방어할 수 있습니다.

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한편, 박 상무는 지난 1월 박 회장과의 지분 공동 보유 관계를 해제하고, 주주제안서를 발송하며 ‘선전포고’를 날렸는데 박 상무는 자신의 사내이사 선임과 우호세력의 사외이사 진입으로 경영권을 장악하겠다는 계획입니다.

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처음 지분율을 볼 때 박상무가 개인 최대주주이기 때문에 금호석유는 박상무 몫이었을 가능성이 큰데 금호아시아나그룹이 망가지면서 박찬구 회장 일가가 형인 박삼구 전 회장을 상대로 형제의 난을 일으켜 계열분리 할 때 박상무도 박찬구 회장 편을 들었지만 이후 박찬구 회장 일가가 금호석유 지분을 늘려 아예 눌러 앉을 생각을 하자 여기에 반발하는 것 같습니다

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자기 밥그릇을 지키려는 자와 빼앗으려는 자의 싸움입니다

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국민연금은 이번 주총에서 박찬구 회장 편을 들지 않을 가능성이 큰데 예전 주총에서도 국민연금은 박찬구 회장의 이사선임에 반대표를 던졌습니다

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아마도 박 상무는 이런 국민연금을 우호지분으로 생각해 반기를 든 것이 아닌가 생각해 봅니다

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박상무가 누나들과 처가의 지지를 얻어 지분전쟁을 벌인다면 박찬구 회장 일가도 만만치 않은 싸움을 하게 될 것 같습니다

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투자에 참고하세요

안녕하세요

박철완 금호석유화학(이하 금호석화) 상무가 회사를 대상으로 벌이고 있는 경영권 분쟁에 변수가 발생했는데 서울중앙지방법원이 심문은 종결하되 박 상무 측이 신청했던 '주주명부 열람 및 등사 가처분'을 곧바로 허용치 않고 늦추고 있기 때문입니다.

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3월 정기주주총회를 앞두고 박 상무 측이 우호지분을 확보할 수 있는 시한이 그만큼 줄어들 수 있어 경영권 분쟁에 어떤 영향을 미칠지 관심이 집중됩니다.

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지난 19일 재계 및 법조계에 따르면 이날 오후 서울중앙지법에서 열린 주주명부 열람 및 등사 가처분 신청은 당일 즉시 받아들여지지 않았는데 박 상무 측이 주주제안했던 배당금 증액에서 계산 착오가 문제됐던 것으로 전해졌는데 법원은 이날 심문 기일을 종료하되, 박 상무 측의 '착오 수정'에 대한 부분을 회사가 확인하는 때 주주명부 열람을 허용토록 했습니다.

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당초 박 상무 측은 지난달 말 박찬구 금호석화 회장 측과 공동보유관계 해소 공시를 냈고 비슷한 시기 회사 측에 △본인의 사내이사 추천 △사외이사·감사 추천 △배당확대 등 내용이 담긴 주주제안을 전달한 것으로 알려졌습니다.

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이 중 배당확대에 대한 부분이 문제가 됐는데 금호석화 정관상 우선주는 보통주보다 주당 배당금이 50원 더 높게 책정되지만 박 상무 측은 100원을 더 상향 책정, 보통주 1주에 대해 1만1000원의, 우선주에 대해 1만1100원의 배당 확대를 요구했던 것으로 파악됐습니다.

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박 상무 측 법률대리를 맡은 KL파트너스는 이 부분에 대한 착오를 사전에 인지해 심문 기일 당일 배당금 관련 부분에 대한 수정 제안을 회사 측에 전달했다고 주장한 것으로 알려진 반면 회사 측은 이를 확인하지 못해 양 측 상호 확인이 필요하단 이유로 당일 즉시 주주명부 열람이 이뤄지지 않은 것입니다.

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이에 대해 회사 측은 "수정 제안의 도달여부를 검토 후에 개인정보보호법 관련 문제될 만한 내용은 제외하고 상세 주소가 기재된 주주명부를 제공할 것"이라고 밝힌 것으로 알려졌습니다.

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문제는 금호석화의 3월 정기 주주총회가 다가오면서 표대결을 예고한 박 상무 측이 주주명부 확인이 늦춰져 우군을 확보하는 시간이 그만큼 부족해 질 수 있다는 점입니다.

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주주명부 열람 신청은 지분율 5% 미만의 드러나지 않은 주주들을 확인, 표대결을 벌이겠다는 것으로 통상 경영권 분쟁시 진행되는 과정 중 하나로 여겨집니다.

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한 재계 관계자는 "배당금 계산을 잘못했다는 것은 그만큼 준비과정이 허술했다는 것을 보여주는 예"라며 "무엇보다도 박 상무 측의 이번 주주제안을 통해 달성하고자 하는 목적이 뚜렷하지 않음을 뒷받침한다"고 지적했습니다.

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현재 박 상무의 지분율은 10%로 회사 최대주주로 박 회장의 회사 지분율은 6.69%,박 회장의 자녀들인 박준경 전무는 7.17%, 박주형 상무는 0.98%로 세 사람의 지분율만 놓고 보면 14.84%로 박철완 상무보다 4.84%포인트 높습니다.

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그럼에도 이런 사단을 만든 것은 금호그룹의 경영권이 대물림하는 과정에서 계열분리를 통해 깔끔하게 재산정리가 되지 않고 형제들 간에 계열사별로 이리저리 마구 섞이면서 3대가 넘어가니 누가 어느 회사를 맡고 하는 인식이 흐려지고 특히 박삼구 전 금호아시아나그룹 회장이 그룹을 풍비박살 내면서 먹을만한 회사가 별로 남아 있지 않기 때문에 그나마 멍쩡한 금호석유화학에 대해 박철완 상무가 자기 것이라는 사실을 삼촌에게 알려주는 일종의 경고라고 할 수 있습니다

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애초에 재벌이 대를 이어 경영권을 승계할 때 형제들 간에 재산분배는 명확하게 해야 하는데 형제경영 같은 되지도 않은 어설픈 봉합으로 그냥 넘기다가 이런 사태를 맞이한 것이라 할 수 있습니다

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재벌 재산싸움이라 남이 뭐라 할 것은 없지만 금호석유화학에 다니는 직원들이 볼 때 경영권 갖고 싸우는 오너일가에 과연 경영능력이 있나 의구심이 들 수도 있어 또 다른 측면에서 한심하다는 생각이 듭니다

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그냥 오너일가는 이사회 일원으로 남고 경영은 전문경영인에게 맡기는 것이 재산을 지키는 지름길이 아닐까 생각해 봅니다

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