김태훈의 현명한투자자

https://youtu.be/2WZw73WxAFM

안녕하세요

새우가 고래를 잡아 먹은 중흥건설의 대우건설 인수는 건설시장에 다양한 말들을 만들어 내고 있는데 중흥건설이 약속한 독립경영은 인수 후 정기인사에서 대우건설 임원 90여명을 집에 돌려 보내고 내부 승진 30명과 중흥건설측 10명이 대우건설 임원으로 이동하면서 흔들리고 있습니다

대우건설은 최근 단행한 인사를 통해 정창선 중흥그룹 회장의 친손자인 정정길씨를 전략기획팀 부장에 배치했는데 정씨는 1998년생으로 정원주 중흥토건 부회장의 아들로 내부에선 “아무리 오너일가라도 주요보직인 전략기획팀에 경력도 없는 20대 부장이라니 선을 제대로 넘었다”는 불만이 커지고 있습니다

대우건설에서 부장직급에 오르기 위해서는 20년 이상 근무해야 가능하기 때문에 20대인 오너 아들의 전략김획팀 부장 부임은 TV드라마에서나 있을 수 있는 일이 실제로 일어난 겁니다

정씨는 지난해 중흥건설 대리로 입사한 후 1년도 채 되지 않아 대우건설로 자리를 옮기며 부장으로 승진했는데 오너일가이기 때문에 있을 수 있는 파격승진으로 볼 수 있습니다

이번 대우건설 인사엔 정씨뿐 아니라 정 회장의 외손자들도 있는 것으로 확인됐는데 정 회장 사위인 김보현 헤럴드 부사장의 아들인 김이열씨와 김이준씨가 대우건설 사원으로 입사했는데 김보현 부사장은 정 회장의 딸 정향미씨의 남편입니다.

중흥건설은 경영권승계를 위한 계열사 불리기를 하고 있는 것으로 보이는데 정창선 중흥그룹 회장의 아들과 딸에게 동등하게 기회를 부여한 것으로 볼 수 있습니다

중흥건설은 대우건설 외에도 코리아헤럴드와 헤럴드경제신문을 인수하여 계열사로 신문사들을 갖고 있는데 언론은 딸에게 주기 위해 사위를 대표로 앉혀 놓은 상황입니다

대우건설은 오랜동안 전문경영인에 의해 경영되어 왔는데 이번 중흥건설이 경영권을 확보한 이후 오너일가의 부장 등장으로 독립경영 약속은 무색해 진 것 같습니다

과연 중흥건설이 해외건설에 특화된 대우건설을 제대로 경영할 능력이 있는 것인지 시험대 위에 오른 모습입니다

투자에 참고하세요

안녕하세요

KDB인베스트먼트는 대우건설 주식매각과 관련 중흥 컨소시엄과 양해각서(MOU)를 체결했습니다.

7월 5일 우선협상대상자 선정 후 한 달여만에 대우건설의 새로운 주인이 정해진 것입니다.

이번 매각 대상 주식은 2억1093만1209주로, 지분율은 50.75%로 거래 규모는 약 2조1000억원으로 앞서 입찰가보다는 낮아진 것으로 알려졌습니다

 
이번 MOU 체결 후 상세실사 및 협상 등을 거쳐 주식매매계약(SPA)을 체결할 예정인데 해외사업장에 대한 우발채무 등이 이슈가 되면 인수가격이 더 내려갈 수도 있을 것 같습니다

앞서 중흥 컨소시엄은 이행강제금 500억원을 지불했는데 계약금 성격으로, 인수 포기시 돌려받지 못하는 돈으로 대우조선해양이나 대우건설 매각 과정에서 계약금 반환소송으로 여러번 고생한 KDB산업은행측이 이번에는 아예 이행 강제금으로 못을 박고 받았기 때문에 계약금처럼 실사과정의 우발채무를 이슈로 돌려달라고 할 수 없을 것 같습니다

이번 거래가 종결되면 대우건설은 11년 만에 새주인 찾기에 성공하는 것인데 대우건설은 1999년 대우그룹 해체 후 2006년 금호아시아나그룹의 품에 안겼으나, 금호아시아나그룹의 부실화로 2010년 다시 산업은행의 관리기업으로 전환되어 주인없는 기업으로 긴 세월을 보내왔습니다.

2018년 1월 호반건설이 우선협상대상자로 선정됐지만, 한 달여만에 호반건설은 해외사업장의 우발채무를 이슈로 인수를 공식적으로 철회했습니다.

KDB인베스트먼트 관계자는 "향후 매각 절차를 차질 없이 진행해 대우건설이 조속한 경영 안정화는 물론 지속 가능한 성장 기반 구축을 달성할 수 있도록 지원할 계획"이라고 말했습니다.

그런데 시장에서는 대우건설에 비해 중흥건설의 규모가 작고 해외건설 경험이 일천한 중흥건설이 과연 대우건설을 제대로 운영할 능력이 있을까 의문을 제기하는 사람들이 많은 상황입니다

새우가 고래를 삼킨 딜인데 중흥건설이 대우건설을 인수해 잘 경영한다면 중흥건설의 재계순위가 확 올라가는 성장의 발판이 될 수 있지만 능력이 안되면 금호아시아나그룹과 같은 전철을 밟을 수 있기 때문입니다

대우건설 내부에 이런 우려가 많은데 과연 중흥건설이 무사히 인수를 완료하고 동반성장에 성공할 수 있을 지 시장의 관심이 모아지고 있습니다

투자에 참고하세요

안녕하세요

3년 만에 새 주인 찾기에 나선 대우건설의 매각 우선협상대상자로 중흥건설이 선정됐습니다.

대우건설 최대주주인 KDB인베스트먼트(KDBI·지분 50.75%)는 5일 오후 온라인 기자간담회를 통해 중흥 컨소시엄을 대우건설 매각 우선협상대상자로 지정했다고 발표했습니다.

중흥건설은 경쟁자인 스카이레이크-DS네트웍스-IPM 컨소시엄을 제치고 대우건설을 품을 기회를 잡았고 스카이레이크 컨소시엄은 예비 대상자로 지정됐습니다.

이대현 KDBI 대표는 "매각 대금, 거래의 신속·확실성, 대우건설의 성장과 안정적 경영 등을 종합적으로 판단해 결정했다"고 밝혔는데 인수가격은 2조원대 초반으로 예상됩니다.

중흥건설은 인수가격 수정 끝에 우선협상대상자로 선정됐습니다.

KDBI는 애초 지난달 25일 본입찰을 마감했는데 중흥건설 측은 2조3천억원을, 스카이레이크 컨소시엄이 1조8천억원을 각각 써낸 것으로 알려졌습니다.

본입찰 이후 중흥건설은 인수가격과 비(非)가격 조건의 일부 수정을 KDBI에 요청했습니다.

KDBI는 이에 스카이레이크 컨소시엄에 중흥건설의 수정 요청 제안 사실을 알리고 원할 경우 수정안을 제출하라고 요청했습니다.

중흥건설이 2위와의 인수가격 차이가 너무 크다는 판단에 인수를 포기할 수 있다는 관측에 인수 불발이라는 최악의 상황을 막으려고 KDBI가 양측에 새로운 가격을 써내라고 요청한 것으로 분석됩니다.

지난 2일 새로운 가격을 받은 결과 중흥건설은 2조3천억원보다 낮게, 스카이레이크 측은 1조8천억원보다 높게 인수가를 적어낸 것을 알려졌습니다.

이번 매각 대상은 KDBI가 보유한 대우건설 지분 50.75%로 우선협상대상자로 선정된 중흥건설은 약 500억원의 입찰 보증금 내야 합니다.

입찰 보증금은 인수금에 포함되는데 2018년 매각 불발을 되풀이하지 않기 위한 조치로 풀이됩니다.

2018년 1월 호반건설이 우선협상대상자로 선정됐으나 대우건설의 해외사업장 부실 문제가 불거지면서 매각이 불발됐고 이후 대우건설 실적이 개선됐고 해외에서 대형 공사를 잇달아 수주하는 등 기업가치가 높아짐에 따라 매각 작업이 3년 만에 추진되고 있습니다.

중흥건설이 대우건설을 품으면 대형 건설사로 발돋움하게 된다.

대우건설은 시공 능력평가 기준 건설업계 6위 규모다.

중흥건설은 호남을 대표하는 건설사로, 그룹 내 시공 능력평가 15위인 중흥토건과 35위 중흥건설이 있습니다.

이번 매각에서 KDBI가 수정 인수가격을 받은 것을 두고는 '매각 작업이 원칙 없이 번복됐다'는 비판도 나옵니다.

제시된 인수가격이 낮아 재입찰을 하는 경우는 더러 있어도 인수가격이 높아 수정안을 받는 사례는 이례적이기 때문입니다.

대우건설 노동조합은 '재입찰은 명백한 입찰 방해이자 특정 업체를 밀어주는 배임에 해당한다'며 반발하고 있습니다.

청와대 국민청원 게시판에는 '대우건설 매각과정 관련 졸속·특혜 매각 의혹을 수사해달라'는 청원이 올라왔습니다.

인수가격을 수정하게 해 준 것은 기존 대기업구조조정 과정의 M&A에서 보지 못한 진풍경인데 금호아시아나그룹이 대우건설 인수 후 그룹이 공중분해되는 결과를 보았기 때문에 승자의 저주에 대해 인수자도 매도자도 우려하고 있는 것이 사실입니다

대우건설이 워낙 대형매물이라 인수자도 자칫 인수 후 승자의 저주가 두려운 게 사실입니다

산은인베스트먼트도 공적자금 회수도 중요하지만 인수자가 승자의 저주에 빠질 경우 다시 공적자금이 투입될 수 있어 인수자측 부담을 덜어주는데 동의하는 것 같습니다

보기에 따라서는 졸속매각처럼 보일지 모르겠지만 워낙 대형딜이라 클로징까지 몸을 사리는 것 같습니다

투자에 참고하세요

안녕하세요

중견 건설사 중흥건설이 대우건설 새 주인으로 유리한 고지를 선점한 것으로 전해집니다.

중흥건설이 대우건설 매각을 위한 본입찰에서 경쟁사보다 더 높은 가격을 써내 우선협상대상자 선정이 유력해졌습니다.

30일 건설업계에 따르면 대우건설 최대 주주인 KDB인베스트먼트 측이 지난 25일 마감한 본입찰에서 중흥건설, DS네트웍스 컨소시엄 등 2곳이 인수 제안서를 냈는데 인수 재도전 얘기가 나돌았던 호반건설은 참여하지 않았습니다.

업계에 따르면 중흥건설은 인수가로 약 2조3천억원을 써낸 것으로 전해지는데 중흥그룹은 자기자본으로도 대우건설 인수를 할 수 있다며, 재무적투자자(FI) 유치나 컨소시엄 구성없이 단독으로 인수전에 뛰어들었습니다.

매각 대상은 KDB인베스트먼트가 보유한 대우건설 지분 50.75%로 애초 경영권 프리미엄 등을 고려하면 2조원대 초반 수준의 매각가가 예상됐습니다.

KDB인베스트먼트는 내달 중으로 우선협상대상자를 선정하고 연내 매각 절차를 마무리하겠다는 입장입니다.

KDB인베스트먼트는 산업은행의 구조조정 전담 자회사로 산은은 지난 2019년 사모펀드 형태로 보유하던 대우건설을 KDB인베스트먼트로 넘겼고 이에 앞서 산은은 대우건설 매각을 추진했으나 성공하지 못했습니다.

지난 2018년 1월 호반건설이 우선협상대상자로 선정됐으나 대우건설의 해외사업장 부실 문제가 불거지면서 매각이 불발됐습니다.

중흥건설이 우선협상대상자로 선정되고 대우건설의 새 주인이 된다면 대형 건설사로 성장할 수 있는 발판을 마련하게 됩니다.

대우건설은 시공 능력평가 기준 건설업계 6위 규모로 중흥건설은 호남을 대표하는 건설사로, 그룹 내 시공 능력평가 15위인 중흥토건과 35위 중흥건설이 있습니다.

중흥건설그룹이 내수시장 위주의 건설사업으로 성장해 왔다면 대우건설을 인수하며 해외건설 시장에 출사표를 던지게되어 성장성에 날개를 달게 될 것 같습니다

대우조선해양과 함께 대우라는 브랜드를 여전히 사용하고 있는 대우건설이 새로운 주인을 맞이하면서 대우 브랜드를 떼게 될 수도 있어 보입니다

중흥건설은 FI 없이 자기 자금으로 인수하는 것이라 대우건설 경영에 장기적인 안목으로 경영해 갈 수 있습니다

투자에 참고하세요

안녕하세요

3년 만에 새 주인을 찾는 대우건설 본입찰에 중흥건설과 DS네트웍스 컨소시엄이 참여하며 인수전이 2파전으로 좁혀졌습니다.

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25일 건설업계와 투자은행(IB) 업계에 따르면 대우건설의 지분 50.75%를 보유한 최대주주 KDB인베스트먼트가 이날 마감한 본입찰에 중흥건설과 DS네트워크 컨소시엄이 인수 제안서를 제출했습니다.

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앞서 재도전 가능성이 거론됐던 호반건설은 본입찰에 참여하지 않았다. 함께 인수 후보로 거론됐던 아랍에미리트연합(UAE) 아부다비투자청, 중국건축정공사도 본입찰에는 나서지 않은 것으로 알려졌습니다.

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KDB인베스트먼트는 중흥건설과 DS네트웍스 컨소시엄의 제안서를 검토해 우선협상대상자를 선정할 계획인데 업계에선 이르면 7월 중 우선협상대상자가 선정돼 연내 매각 절차가 마무리될 것이란 얘기도 나옵니다.

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중흥건설과 DS네트워크 컨소시엄 모두 적극적인 인수 의사를 표명해왔던 만큼 우선협상자 대상 선정까지 치열한 경쟁이 이어질 전망인데 인수 금액은 알려지지 않았으나 업계에서는 양측이 제시한 금액 차이가 크지 않을 것이란 관측이 있습니다.

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앞서 KDB인베스트먼트는 최저입찰가로 주당 9500원을 산정했는데 최근 20거래일 평균단가(8655원) 기준으로 10% 정도 프리미엄이 붙은 셈인데 보유지분(50.75%·2억1093만1209주)을 고려하면 매각가는 추가로 반영될 경영권 프리미엄을 빼고도 2조원 수준입니다.

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중흥건설과 DS네트웍스의 2파전으로 좁혀진 가운데 대우건설의 새 주인이 누가 될지 주목됩니다

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중흥건설은 호남 지역 대표 건설사로 30여 개 주택·건설·토목 계열사를 거느린 중견 건설사로, 인수를 통해 해외사업 진출과 전국구 건설사로의 도약을 노리고 있는 것으로 알려졌는데 자산총액은 9조2070억원으로 재계 47위지만, 대우건설 인수에 성공하면 19조540억원으로 재계서열 21위로 껑충 뛸 것으로 예상됩니다.

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부동산 디벨로퍼인 DS네트웍스는 사모펀드 운용사 스카이레이크에쿼티파트너스, 인프라 전문 투자사 IPM과 컨소시엄을 구성해 인수를 노리고 있습니다.

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업계에서는 DS네트웍스가 금융부터 시공까지 아우르는 종합디벨로퍼를 노리고 있다고 보는데 앞서 삼환기업, 두산건설 인수전에도 참여했습니다.

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대우건설이 새로운 주인을 맞을 수 있을 지 귀추가 주목되고 있습니다

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