김태훈의 현명한투자자

https://youtu.be/qDtfq_nhAjY

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러시아가 지난 1918년 볼셰비키 혁명 이후 한 세기 만에 ‘디폴트’(채무불이행)에 빠졌습니다

27일 주요 외신은 러시아가 사실상 디폴트 사태를 맞았다고 보도했는데 미국, 유럽 등 서방 국가가 지난 2월 우크라이나를 침공한 러시아를 상대로 외채 이자 지급 통로를 틀어막은 데 따른 결과로 돈이 없어 디폴트에 빠진 것이 아니라 달러결제수단이 없어 디폴트를 낼 수 밖에 없는 상황인 것입니다.

니혼게이자이신문(닛케이)은 1억달러(약 1300억원) 규모의 이자를 미국 등 투자자에 지불하지 못한 것을 이번 디폴트의 원인으로 꼽았습니다. 
　

애초 러시아가 미국에 이자를 지급해야 하는 날짜는 지난달 27일이었는데 러시아 정부가 국제예탁결제업체에 달러와 유로로 상환금을 보냈지만 미국 정부가 자국민에 러시아 재무부·중앙은행·국부펀드 관련 거래를 전면 금지하면서 이를 받지 못하게 만들면서 결제수단이 없어 결재를 못한 것입니다.
　

월스트리트저널(WSJ)은 해당 국채에 유예기간 30일이 적용됐지만 마지막 날까지 투자자들이 해당 채무를 상환받지 못했다고 보도했습니다. 

러시아의 외화 표시 국가부채에 대한 디폴트는 1918년 볼셰비키 혁명 이후 104년 만으로 안톤 실루아노프 러시아 재무장관은 이번 사태에 대해 “서방국가들이 러시아에 ‘디폴트’라는 꼬리표를 붙이기 위해 인위적 장벽을 만들었다”고 비난했습니다.
　

WSJ는 채권자들이 러시아에서 서방국가의 제재를 위반하지 않고 채무를 받아낼 방안을 모색할 것으로 전망했지만 지난달 미국 은행이 러시아의 부채 상환 처리 업무를 중단한 것을 고려하면 쉽게 해결되지 않을 것이라고 내다봤습니다.

블룸버그는 이번 디폴트는 상징적 측면이 강하다면서 러시아가 자국 경제 문제 해결에 큰 불편은 겪지 않을 것이라고 평가했습니다. 
　

한편 공식 디폴트는 통상 신용평가사가 선언하지만 현재 러시아에는 서방국가 제재에 따라 신용평가사들이 철수한 상태로  미수 채권 보유자의 25%가 동의하면 디폴트가 선언됩니다.

지난 1분기 러시아의 무역수지 흑자는 사상 최고치를 기록할만큼 러시아산 석유와 천연가스 수출이 호황을 이루고 있는데 채권자에게 원리금을 주고도 남을 자금이 충분히 있고 상환에 대한 의욕과 실제 행동을 보였지만 결제 방법이 없어 디폴트가 날 수 밖에 없게 된 것입니다

채권자는 언제든지 원하면 직접 방문해 현찰로 달러를 받을 수도 있을 겁니다

서방에 의해 강요된 디폴트로 채권자만 손해를 보게 된 것인데 돈이 없어 디폴트가 난 것이 아니란 사실을 기억해야 합니다

투자에 참고하세요

https://youtu.be/DuesOojMvl0

안녕하세요

러시아가 4일 만기가 도래하는 채권 상환금을 3일 채권자에게 송금함에 따라 가까스로 디폴트(국가 채무 불이행) 사태를 넘겼으나 앞으로 만기가 돌아오는 채권이 줄줄이 남아 있어 언제든 다시 디폴트 위기를 맞을 수 있습니다. 

러시아는 서방의 경제 제재를 이유로 달러화나 유로화로 지급해야 하는 채권 상환금을 루블화로 지급하겠다고 고집하다가 막판에 이를 달러화로 송금해 1차 디폴트 위기를 간신히 넘겼습니다.

 

러시아는 주요 국제 어음보관소를 거쳐 2022년에 만기가 돌아오는 상환금 5억 6,440만 달러, 2042년 만기 상환금 8,440만 달러를 미국의 씨티그룹 런던지점에 송금했는데 러시아가 이 상환금을 4일까지 내지 않으면 디폴트 사태에 빠질 수 있었습니다.

그러나 러시아가 디폴트 위기를 완전히 벗어난 것은 아닌데 러시아가 상환해야 하는 국채 쿠폰 만기일이 계속해서 다가오고 있고 또 미국이 채권자 보호를 위해 러시아가 내는 상환금을 받을 수 있도록 설정한 유예 기간이 25일로 끝나는데 오는 26일부터는 러시아가 채권 상환금을 내려고 해도, 투자자들이 합법적으로 이 돈을 받을 수 없게 된다고 AP 통신이 3일(현지시간) 보도했습니다.

러시아는 애초 4월 4일 만기가 도래한 채권 상환금을 제때 내지 못했고, 1개월간의 유예 기간이 끝나는 5월 4일 전날에 이 돈을 채권자에게 송금했는데 그러나 송금 절차가 완전히 끝난 것은 아닌데 씨티그룹과 같은 은행들은 러시아에 대한 경제 제재를 의식해 러시아가 송금해온 상환금을 채권자에게 전달하기에 앞서 미국과 영국 정부의 승인을 받을 것이라고 전문가들이 지적했고 다만, 미국과 영국 정부는 이번에는 씨티그룹이 채권자에 이 돈을 전달할 수 있도록 허용한 것으로 보인다고 AP가 전했습니다.

블루베리에셋 자산운용의 티머시 애쉬 전략가는 “미국 재무부 해외자산통제실(OFAC)이 이번에는 해당 자금 지급을 허가해 준 것으로 보이나 OFAC는 러시아를 언제든지 러시아가 디폴트에 빠지게 할 수 있는 주도권을 쥐고 있다”고 설명했습니다.

 

러시아의 외채 규모는 400억 달러가량이고, 이중 외국 채권자의 비중이 약 절반가량으로 러시아가 지난 2월 24일 우크라이나를 침공하기 전에 약 6,400억 달러의 보유 외환이 있었으나 이중의 절반이 미국을 비롯한 서방의 제재로 동결된 상태입니다.

 

러시아에 대한 디폴트 선언은 국제 신용평가사나 법원이 하게 되는데 피치를 비롯한 주요 신용평가사는 이미 러시아에 대해 디폴트 직전 단계인 ‘선택적 디폴트’ 판정을 내렸고 이들 신용평가사는 러시아가 애초 약정대로 달러화나 유로화로 채권 상환금을 내지 못하면 디폴트를 선언하게 됩니다.

또한 디폴트에 따른 투자자 보호를 위한 러시아의 ‘신용부도스와프’(CDS)를 보유한 채권자가 신용파생상품 결정위원회(CDDC)에 CDS에 대한 평가를 요청할 수 있는데 CDDC는 지난달 29일 회의를 열어 러시아의 상황을 지속해서 모니터링하겠다고 밝혔고, 3일 다시 회의를 개최했습니다.

러시아 채권 보유자의 25% 이상이 이자나 상환금을 받지 못하면 채권자들이 이를 강제 집행하도록 법원에 소송을 제기할 수 있는데 이때 통상적으로는 법원 판결에 앞서 채무자와 채권자가 협상을 통해 새로운 채권 발행 등에 합의하게 되는데 그렇지만, 서방의 러시아에 대한 제재로 이런 협상이 불가능한데 러시아가 국가 부도 사태를 맞으면 채권 추가 발행이 어려워지고, 국제 금융계에서 퇴출되게 됩니다.

현재도 러시아 자산의 대부분이 서방 금융기관에 예치되어 있어 사용이 제한되고 있는데 러시아에 대한 경제제재가 풀려야 사용할 수 있게 됩니다

러시아의 디폴트는 1917년 볼셰비키 혁명 때와는 상황이 다른 것으로 순전히 푸틴 러시아 정부의 우크라이나 침공 결과 발생한 위기라고 할 수 있습니다

미국과 서방정부의 금융기관에 대한 달러송금 허용 여부가 러시아 디폴트들이 키가 되고 있어 언제든지 미국과 서방은 러시아를 디폴트 안에 몰아 넣을 수 있습니다

투자에 참고하세요

https://youtu.be/pgjOnVX-vMs

안녕하세요

러시아를 향한 서방의 제재 수위가 강화되고 있는 가운데 러시아는 이에 맞서 디폴트(채무불이행) 위기를 피하기 위해 안간힘을 쓰고 있다고 7일(현지시간) 월스트리트저널(WSJ)이 보도했습니다.

미국 재무부는 지난 4일 만기가 돌아온 러시아의 달러 표시 국채 이자 지급을 불허했는데 미 재무부는 러시아 정부 거래 은행 JP모건을 통한 결제 승인을 거절, 미국 금융권에서 러시아 정부 계좌에서 이뤄지는 달러 부채에 대한 상환을 허용하지 않겠다며 압박했습니다.

이에 러시아는 미국의 제재로 결제가 이뤄지지 않았다면서 해당 자금을 루블화로 국립결제원 특별 은행 계좌에 송금했다고 밝혔는데 그러면서 러시아는 국채 상환 의무를 완전히 이행했다고 강조했습니다.

WSJ는 "규정상 허용되지 않지만 채권 보유자들을 빈손으로 두지 않겠다는 러시아의 의지를 보여준다"고 밝혔는데 WSJ는 특별 은행 계좌에 투자자들이 이론상으로는 접근할 수 있지만, 이를 위해선 러시아 중앙 은행이나 재무부 승인이 필요하며 보장되지 않는다고 전했습니다.

러시아는 지난 1998년 루블화 국채의 모라토리엄(지불 유예)을 선언한 이후 몇년 간의 고통스러운 경제 개혁을 겪어야 했고 또 러시아가 이번에 디폴트 사태를 맞으면 1917년 볼셰비키 혁명 이후 최초의 외화 디폴트가 됩니다.

블루베이 애셋매니지먼트의 이머징마켓 전략가 티모시 애쉬는 "러시아는 디폴트를 원하지 않는 것을 증명했다"며 "장기적으로 매우 해로운 일"이라고 주장했는데 러시아에는 지난 4일부터 시작된 30일간의 유예기간이 주어지는데 국제평가사들은 러시아가 달러로 지급하지 못하면 기술적으로 디폴트를 맞을 것으로 보고 있습니다.

이후 투자자들은 채권이 관리되는 영국 법원에서 돈을 되찾으려고 할 것이고 이 과정은 몇 년이 걸릴 수 있다고 WSJ는 예상했습니다.

WSJ는 러시아가 전반적으로 러시아 경제 규모의 약 25%에 해당하는 관리 가능한 수준의 외채를 안고 전쟁에 뛰어들었다고 밝혔습니다.

그러나 이때는 러시아가 외환보유고에 접근할 수 있었는데 이전 디폴트와 달리 러시아는 6000억달러가 넘는 외환보유고를 갖고 있으며 제재 정책에 명시된 예외로 매주 석유 및 가스 판매로 수십억달러를 벌어들여 돈은 많지만, 서방의 제재로 인해 쓸 수 없는 상황입니다.

다만 이미 러시아가 제재로 인해 국제 시장에서 단절돼 공식적인 디폴트가 러시아 경제에 제한적인 영향을 미칠 것으로 WSJ는 예상했습니다.

러시아는 서방의 제재로 돈이 있으면서 디폴트를 할 수 밖에 없는 상황인데 일단 채권단은 러시아가 고의 디폴트를 하지 않겠다는 의지를 확인했기 때문에 채권에 대해 돈을 떼일 가능성은 낮아 보입니다

러시아의 디폴트는 에너지 시장에서 러시아의 퇴출을 가져올 수 있어 러시아에 큰 부담이 될 것 같습니다

국제유가에 부담으로 작용할 것 같은데 러시아의 석유와 천연가스가 상당기간 국제시장에서 퇴출 될 수 있기 때문입니다

아울러 러시아 기업들의 디폴트가 먼저 나오고 있는데 결국 러시아 기업들이 국제시장에서 퇴출되기 때문에 러시아의 고통은 더 길게 이어질 것이라는 예상이 대두되고 있습니다

투자에 참고하세요

https://youtu.be/IjaM_L5LQ7g

안녕하세요

우크라이나를 침공한 러시아가 채무불이행(디폴트)에 빠질 위험이 점점 커지고 있는 가운데 러시아 정부 또한 사실상 디폴트 가능성을 인정했습니다. 

국제 금융계에서는 1억1700만 달러(약 1450억 원)의 국채 이자 지급이 예정된 16일을 러시아의 첫 번째 위기라고 보는데 이날 이자 지급에 실패하면 30일의 유예 기간을 거쳐 국가부도가 선언될 수도 있습니다.

로이터통신 등에 따르면 안톤 실루아노프 러시아 재무장관은 13일(현지 시간) 국영TV 인터뷰에서 외환보유액의 약 절반이 서방의 제재로 동결 상태에 놓여 있다고 처음 인정했는데 그는 “우리 외환보유액은 6400억 달러(약 794조 원)인데 이 중 3000억 달러를 사용할 수 없다”고 말했고 이어 “외환보유액 동결이 해제될 때까지 모든 국채를 루블화로 상환할 것”이라고 밝혔는데 달러로 부채를 상환하기 어려우니 연초 대비 약 50% 폭락한 루블화로 갚겠다는 것으로 사실상 디폴트를 선언한 것입니다.

글로벌 투자은행들은 러시아가 달러가 아닌 러시아 루블화로 외채를 상환하는 것은 사실상 디폴트라고 예고하고 있는데 왜환보유고가 대부분서방에 의해 동결되어 보유하고 있는 달러가 얼마 되지 않고 그나마도 해외로 도피한 러시아 재벌들이 해외로 빼돌려 사실상 러시아 내부에 달러가 얼마 없기 때문입니다

로이터통신은 러시아가 1917년 볼셰비키 혁명 이후 100여 년 만에 국가부도 사태를 맞이할 것 같습니다

실루아노프 장관은 또 “서방이 우리와 중국의 교역을 제한하려고 압력을 넣고 있다”고 불만을 표시했는데 중국의 도움을 통해 서방 제재를 이겨내겠다는 의도를 드러낸 발언인데 러시아는 중국에 에너지와 각종 원자재 등을 수출해 상당한 외화를 벌어들이고 있는데 서방의 러시아 경제제재에 중국이 러시아와의 거래에 소극적일 수 밖에 없기 때문입니다

크리스탈리나 게오르기에바 국제통화기금(IMF) 총재는 이날 미 CBS 방송에서 “러시아의 디폴트를 더 이상 ‘일어날 것 같지 않은 일’이라고 생각할 수 없다. 러시아는 (빚을 갚을) 돈은 있지만 그것에 접근할 수가 없다”고 말했는데 러시아가 지금까지 축적한 외환보유액의 상당 부분이 서방의 제재로 인해 동결된 상태임을 지적한 것으로 그는 “미국과 서방의 제재가 이미 러시아 경제에 심각한 충격을 주고 있다. 올해 러시아의 극심한 경기 침체를 예상한다”며 루블화 가치 급락으로 러시아인의 소비 능력이 급감했다고 진단했습니다.

앞서 8일 국제 신용평가사 피치는 러시아의 국가신용등급을 디폴트 직전인 ‘C’로 강등하면서 “디폴트가 임박했다”고 밝혔는데 카먼 라인하트 세계은행(WB) 수석 이코노미스트 역시 10일 “러시아의 디폴트가 매우 가까워졌다”고 평했습니다.

다만 지금 러시아의 채무 규모가 비교적 크지 않은 편이고 러시아와 전 세계 경제의 연관성 또한 아주 깊지는 않아 디폴트가 발생하더라도 각국에 미치는 영향은 제한적일 것이라는 의견이 있습니다. 

러시아가 1998년 모라토리엄(대외채무 지불 유예)을 선언했을 때는 진짜 돈이 없었지만 지금은 돈은 있어도 인위적인 제재로 상환을 할 수 없다는 점 또한 빼놓을 수 없다. 게오르기에바 총재 역시 이 상황이 전 세계에 금융위기를 촉발시킬 것으로 보느냐는 질문에는 “현재로서는 아니다”라고 답했습니다.

즉 러시아경제제재로 러시아인들은 생필품 수입에 어려움을 겪어 피해가 크지만 러시아의 디폴트에도 불구하고 서방은 일부 외채를 상환받지 못할 뿐 고통은 덜한 편이라는 평가인 것 같습니다

러시아에 대한 에너지 의존도가 높은 독일과 서율럽이 고통을 감내하며 러시아의 패권전쟁을 반대하는 것은 러시아의 서진이 우크라이나에서 멈추지 않을 것이라는 불안감과 공포감이 있기 때문입니다

러시아가 우크라이나에서 성공한다면 그 다음은 폴란드가 되고 그 다음은 독일이 될 것이라 독일로써는 결코 러시아의 패권전쟁을 인정할 수 없는 것입니다

물론 러시아가 우크라이나 하나 가지고도 이렇게 고생하고 있는데 과연 전역을 확대할 수 있을까 생각해 보지만 체첸에서 그랬던 것처럼 1차 침략에서 멈추지 않고 목적을 이루기 위해 2차 침략도 할 수 있고 그때는 1차보다 더 체계적이고 가혹하게 군사력을 동원할 가능성이 커 보입니다

우크라이나군도 크림반도를 빼앗기고 오랜동안 준비해온 상황이라 러시아군에 호락호락 당하고만 있지 않은데 한때 러시아와 같은 군사체계를 갖고 있어 러시아군을 우크라이나군이 너무 잘 알고 있기 때문에 러시아군의 진격이 제한당하고 있는 것입니다

서방의 군사적 지원을 받고 있는 우크라이나와 경제제재를 받는 러시아군의 전쟁수행능력은 나날이 바뀌고 있는데 러시아군이 민간인 지역까지 포격하며 무차별 공격을 감행하고 있는 것은 전쟁을 조기에 끝내려는 이유 때문인데 우크라이나인들의 저항은 그들의 땅과 가족을 지키기 위한 투쟁이라 더 치열할 수 밖에 없는 것입니다

우리나라도 러시아와 교역이 점점 늘어나던 찰라에 러시아 경제제재에 동참하게 되어서 기업들 피해가 많아질 수 밖에 없는데 전후를 생각한다면 마냥 철수만이 능사는 아닌 것 같습니다

러시아 디폴트에 국내 은행들의 리스크가 그리 크지 않다고 하니 우선 기업들의 피해구제에 나서는 것이 좋아 보입니다

투자에 참고하세요