김태훈의 현명한투자자

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안녕하세요

한솔케미칼의 실적이 회복될 가능성이 제기되면서 주가하락이 멈추고 반등을 준비하는 모습입니다

한솔케미칼은 반도체와 디스플레이 제조에 사용되는 과산화수소를 주력으로 생산하고 있는데 반도체와 디스플레이 생산량 감산에 따라 삼성전자에 대한 납품도 줄어든 상태로 실적둔화가 지속되며 주가도 흘러내린 상황입니다

한솔케미칼은 반기보고서를 통해 당해사업연도 2분기 연결기준 영업이익이 326.42억원으로 전년대비 45.98% 감소했다고 밝혔고 같은 기간 매출액은 전년대비 15.61% 감소한 1,946.52억원, 순이익은 전년대비 38.79% 감소한 306.46억원을 기록한 것으로 나타났는데 누적 기준으로는 매출액, 영업이익, 순이익이 각각 3,919.05억원, 675.39억원, 597.69억원으로 전년동기대비 -13.47%, -41.04%, -36.58%을 기록했습니다.

한솔케미칼의 실적둔화는 삼성전자의 반도체 D램과 낸드 생산량 감소에 따른 것으로 3분기를 기점으로 삼성전자의 반도체 생산량이 다시 증가할 수 있다는 기대감이 커지면서 한솔케미칼에 대한 시장내 관심이 커지고 있습니다

한솔케미칼은 경영권 승계도 조기에 시작한 상황이라 경영권승계기 주가발목을 잡는 것은 덜할 것으로 보입니다

한솔케미칼의 실적이 삼성전자에 연동되어 있다는 사실을 감안해 실적과 주가흐름을 확인할 필요가 있습니다

한솔케미칼의 2분기 실적 기준 적정주가는 27만원을 보여주고 있는데 3분기 실적둔화로 주가 반영이 이뤄지면서 이후 적정주가는 좀 더 낮아질 것으로 보이기는 합니다

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안녕하세요

한솔케미칼은 삼성그룹의 방계그룹인 한솔그룹의 핵심 계열사로 정밀화학제품인 과산화수소를 제조하는 회사입니다

과산화수소는 반도체 제조과정에 세정용액으로 활용되고 디스플레이 분야에서 식각액으로 사용되고 있어 반도체와 디스플레이 생산량에 따라 수요량이 변동하는 특징이 있습니다

한솔케미칼은 전자 및 이차전지소재 제품으로 반도체 공정에서 반도체 박막을 형성하는 데에 사용하는 Precursor, 디스플레이 제조에 사용되는 Resin 및 QD 등 전자재료 제품을 생산하고 있으며, 리튬이온 전지용 소재인 음극바인더, 분리막바인더, 실리콘음극재 등을 개발 및 생산하고 있습니다

한솔케미칼의 실적 감소 원인인 메모리 반도체 고객들의 감산 영향이 3분기 후반 정점을 지나갈 것으로 예상되기 때문에 향후 메모리반도체 가격회복과 수요회복에 따라 과산화수소의 수요도 증가할 수 있어 실적회복 기대감이 큰 상황입니다

주요 메모리 고객 중 삼성전자와 SK하이닉스가 국내외 전 공정 공장 가동률을 크게 낮췄기 때문에 3분기 실적은 부진할 것으로 알려져 있는데 4분기에는 반도체 업황 회복에 따라 생산량 증가를 기대하고 있습니다

특히 삼성전자의 파운드리반도체 사업확대정책에 수혜를 볼 것으로 알려져 있고 향후 삼성전자 파운드리의 게이트올어라운드(GAA) 양산 시 한솔케미칼도 수혜를 볼 것으로 알려져 있습니다 

여기다 삼성SDI와 함께 한솔케미칼이 개발한 전기차배터리용 실리콘음극재에대해 조기 양산 가능성이 커지고 있는데 전기차대중화에 따라 전기차 가격경쟁이 붙으면서 대중화 가능성이 높아지고 있습니다

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안녕하세요

삼성전자가 2009년 이후 14년만에 최악의 분기 실적을 공개하면서 주가가 7만원 선이 붕괴했습니다

한국거래소에 따르면 7일 삼성전자는 전 거래일보다 2.37% 하락한 6만9900원에 거래를 마쳤습니다.

이날 삼성전자는 2분기 잠정 실적을 발표했다. 매출액 60조원, 영업이익 6000억원으로 작년 동기 77조2000억원, 14조1000억원 대비각각 22.28%, 95.75%씩 감소했고 영업이익의 경우, 2008년 1분기(5900억원) 이후 14년만의 최저치를 기록했습니다.

증권가에선 올해 2분기 삼성전자 반도체 사업을 담당하는 디바이스솔루션(DS) 부문에서 3조~4조원대 영업손실을 냈을 것으로 예상하고 있습니다.

삼성전자의 반도체 감산효과가 3분기부터 본격화할 것으로 보이고 '갤럭시Z플립·폴드5' 등 스마트폰 신제품이 조기에 선공개되기 때문에 반도체 D램 수요가 늘어날 것으로 기대하고 있기 때문입니다.

삼성전자의 반도체 감산과 인공지능AI 반도체 보급에 따른 클라우드 서버 수요의 증가로 DDR4(메모리 반도체 D램의 한 종류) 재고 처리와 가격 하락폭 축소가 기대되고 있어 하반기 실적호전 기대감을 키우고 있습니다

삼성전자의 실적이 관리가 되고 있는 것으로 보이는데 영업이익을 적자를 내지 않고 6천억원대로 유지하고 있는 것은 관리되는 실적으로 볼 수 있고 관리의 삼성이라는 말이 다시 부활하는 느낌을 받게 됩니다

삼성전자의 감산 효과가 나올 것으로 예상되는 하반기에 얼마나 빠르게 실적회복을 보여줄지 시장의 관심이 많아지고 있습니다

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https://youtu.be/pccroWaYJx4

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안녕하세요

글로벌 경기 침체와 중국의 탈한국수입정책 영향으로 올해 1분기에도 삼성전자의 재고자산이 증가한 것으로 나타났는데 특히 깊은 불황의 터널을 지나고 있는 반도체 부문의 재고가 크게 늘어나고 있습니다.

15일 삼성전자 분기보고서에 따르면 올해 1분기 말 기준 재고자산은 54조4195억원으로 작년 말(52조1878억원)보다 4.3% 증가한 것으로 집계됐는데 1년 전(47조5907억원)과 비교하면 14.3% 늘어난 수치로 통상적으로 1분기가 지난 해 4분기 생산물의 재고처리 기간이라는 점에서 판매를 못하고 쌓아놓고 있는 재고가 증가한 것으로 보입니다.

 

반도체를 담당하는 DS부문 재고가 크게 늘어난 것으로 나타났는데 지난해 말 29조576억원이었던 DS부문 재고는 올 1분기 31조9481억원으로 9.9% 증가해 중국시장에 대한 수요가 따라 붙지 못해 메모리 반도체 재고가 늘어나고 있는 것으로 보입니다.

 

다만 가전과 모바일 사업을 담당하는 DX부문 재고자산은 같은 기간 20조1901억원에서 19조8208억원으로 1.8% 감소했고 디스플레이(SDC)부문 재고자산도 2조1661억원에서 1조7014억원으로 21.5% 줄어들어 반도체 부문의 재고가 전체 재고자산 증가를 견인하고 있는 모습입니다.

 

올 1분기 스마트폰 점유율은 25.2%로, 작년 1분기보다 1.5%포인트 상승했고 글로벌 경기 침체로 스마트폰 시장이 침체된 상황에서도 삼성전자가 갤럭시 S23을 내세워 시장 점유율을 늘린 것으로 분석되는데 2020년 19.6%였던 삼성전자 스마트폰 점유율은 꾸준히 오르는 추세로 삼성전자는 2011년 이후 스마트폰 시장에서 세계 1위를 차지하고 있지만 지난해 애플과의 격차가 5%정도 났지만 올 해는 1%까지 애플이 추격해와 글로벌 스마트폰 시장점유율 1위를 지키기 어려울 수 있다는 우려가 나오고 있습니다.

 

올 1분기 삼성전자의 5대 주요 매출처에는 미국 3대 통신사인 AT&T가 이름을 올렸고 그 대신 지난해 말까지 주요 매출처였던 가전 양판점 베스트바이는 명단에서 빠져 가전부분도 수요가 줄고 있는 것 같습니다.

삼성전자 관계자는 "갤럭시 S23 판매가 늘면서 통신사였던 AT&T가 주요 매출처에 포함됐다"고 설명했고 5대 매출처에는 AT&T 외에 애플과 도이체텔레콤, 퀄컴, 버라이즌 등이 있습니다.

삼성전자의 재고자산 증가는 반도체 부문에서 미국의 중국견제로 중국시장에 대한 접근이 어려워진 측면이 커 보입니다

삼성전자와 SK하이닉스가 첨단 단도체의 중국기업 공급에 미국이 견제를 날리면서 팔고싶어도 못파는 상황이 만들어지고 있습니다

통상의 문제는 정부가 나서서 협상을 해야 하는데 멍청한 윤석열은 가치동맹이라는 허울에 미국의 허수아비 노릇을 하고 있어 삼성전자도 SK하이닉스도 힘들어지고 있는 상황입니다

제품을 잘 만들 실력과 능력이 있는데도 시장에 접근하지 못해 재고로 쌓아두는 것은 한심하기 그지 없는 상황인데 윤석열의 무능를 잘 보여준 사례라 할 수 있습니다

삼성전자와 SK하이닉스의 실적이 악화되면서 투자여력도 줄고 있는데 이렇게 되면 메모리반도체 시장 주도권을 미국 기업에 빼앗길 수 있어 국가경제에 큰 부담이 될 수 있어 보입니다

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https://youtu.be/3iJe9kqHh4k

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안녕하세요

삼성전자의 2023년 1분기 잠정실적 발표에서 매출 외형도 줄어들고 영업이익은 겨우 적자를 면하는 수준을 공개해 전체적으로 어닝쇼크가 현실화 되었습니다

원래 1분기는 전해 4분기의 밀어내기 실적에 재고조정의 분기로 전분기보다 위축되는 계절적 요인이 있지만 이번 삼성전자 분기실적 발표에서도 고스란히 반복되는 모습입니다

그런데 문제는 영업이익으로 전년 동기대비 -95%의 실적악화는 까딱하면 적자전환 가능성을 높여주고 있는 진짜 위기상황임을 잘 보여주고 있습니다

이번 공시가 잠정치이기 때문에 각 사업부별 실적을 따로 공개하지 않지만 이번 삼성전자의 영업이익 급감은 반도체 분야에서 대규모 적자가 발생했기 때문으로 추정됩니다

각 증권사별 삼성전자 1분기 실적 추정에서 반도체 감산이 없는 상황에서 재고가 쌓여가는 생산은 판매가격보다 제조비용의 증가를 가져왔고 이는 시장점유율 확대보다 실적악화가 더 빠르게 나타나는 최악의 상황을 만들고 말았습니다

삼성전자는 이번 기회에 메모리반도체 2위와 3위의 시장을 최대로 빼앗아 오고 싶어 했지만 시장점유율 확대의 의미가 퇴색될 정도로 반도체 부문 적자가 확대되면서 자칫 삼성전자 전체 영업이익이 적자전환될 위기에 빠져든 것입니다

결국 삼성전자는 SK하이닉스와 미국 마이크론테크놀로지와 함께 감산에 동참하기로 했고 이는 D램 가격과 낸드 가격의 반등 가능성을 높여주는 게기가 되었습니다

삼성전자의 반도체 재고는 한 분기동안 공장을 세워도 가능할 만큼 쌓여 있는 상태로 원재료비가 비쌀 때 제조한 것이라 가격이 현재 판매가격보다 비싼 악성재고가 되고 있습니다

삼성전자는 이 재고를 팔기 위해 손실을 감내하며 팔 수 밖에 없는데 삼성전자라도 버티기 어려운 상황이었을 겁니다

삼성전자가 감산을 선언하면서 SK하이닉스와 마이크론테크놀로지가 환호를 지른 것은 반도체 가격 반등을 기대할 수 있게 되었기 때문입니다

반도체 D램과 낸드 가격은 빠르면 2분기 안에 바닥을 찍고 반등할 가능성이 커지고 있는데 감산양에 따라서는 2분기부터 삼성전자의 영업이익이 확대될 수 있다는 기대감이 나오고 있습니다

반도체 가격이 빠르게 회복될수록 SK하이닉스와 마이크론테크놀로지의 실적도 빠르게 회복될 수 있는데 다만 반도체를 주로 소비하는 고객사들의 생산긴축이 빠르게 회복되지 않고 있어 여전히 재고조정 수준의 실적이라면 하반기는 되어야 실적 회복이 가능할 것 같습니다

참고로 삼성전자는 연구개발과 기존투자는 계획데로 투자를 지속할 것이라고 해 시장환호를 가져온 것인데 반도체 관련주들의 강한 반등을 가져온 이유가 되고 있습니다

삼성전자의 반도체 감산은 반도체 가격을 끌어올리고 R&D 투자와 시설투자를 지속하는 것이라 긍정적인 요인들이 많은 결정이 되었습니다

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https://youtu.be/EGX2LVoHKVQ

https://youtu.be/8Tx4dCCEG8k

안녕하세요

삼성전자가 올해 1분기에 영업이익 1조원을 밑도는 '어닝쇼크(전망치 하회)'를 기록했는데 글로벌 경기가 움츠러들면서 주력 사업인 반도체 부문 판매량이 급감한 때문인데 삼성전자는 재고 효율화 차원에서 반도체 생산량 감축에 나서겠다는 방침을 밝히면서 SK하이닉스 주가까지 견인하는 모습을 보이고 있습니다

삼성전자는 올해 1분기 연결기준 잠정 매출 63조원, 영업이익 6,000억원을 기록했다고 7일 공시했는데 이는 전년동기대비 각각 19.0%, 95.75% 감소한 수치로 어닝쇼크라고 할만합니다.

 

삼성전자의 분기 영업이익이 1조원 아래로 내려 앉은 건 지난 2009년 1분기(5,900억원) 이후 약 13년 만으로 당초 증권가에서 내놓은 평균 전망치(1조원)보다도 크게 밑도는 어닝쇼크에 해당합니다.

 

실적 부진은 반도체 쇼크에서 비롯됐는데 삼성전자 메모리 반도체 부문 양대 사업인 D램(DRAM)과 낸드플래시(NAND)의 판매량과 가격이 동반 하락한 결과로 실제로 최근 D램과 낸드플래시 가격은 전분기 대비 22%, 15% 더 하락한 것으로 파악되어 수요보다 공급이 넘치는 상황이었습니다.

반도체 사업부(DS부문)는 삼성전자 전체 영업이익의 50~60% 가량을 차지하는데 반도체 사업부가 부진한 실적을 기록하면서 삼성전자 전체 영업이익에 큰 타격을 준 셈입니다.

삼성전자측은 "IT 수요 부진 지속에 따라 부품 부문 위주로 실적이 악화됐다"며 "특히 메모리반도체는 매크로 상황과 고객 구매심리 둔화에 따른 수요 감소 및 다수 고객사의 재무 건전화 목적 재고 조정이 지속되면서 실적이 큰 폭으로 감소했다"고 설명했습니다.

삼성전자는 이날 사업부별 구체적인 실적을 공개하진 않았지만 시장에서는 DS사업부가 조(兆)단위의 적자를 기록했을 것으로 추산하고 있고 DS 부문의 부진은 올 한해 동안 이어질 것이라는 분석이 나오고 있어 올해 연간으로 10조~15조원가량의 영업손실을 낼 것이라는 부정적 전망도 제기되고 있습니다.

 

삼성전자는 반도체 부문의 실적 부진을 최소화하기 위해 메모리 재고 관리에 나서겠다는 계획인데 그 동안 삼성전자는 '인위적인 반도체 감산은 없다'는 기조를 고수해 왔지만, 타개책이 여의치 않자 결국 감산 카드를 꺼내든 셈으로 삼성전자와 SK하이닉스 주가가 동반해 화답하는 모양새입니다.

 

삼성전자 관계자는 "메모리 제품은 향후 수요 변동에 대응 가능한 물량을 확보했다는 판단 하에 의미 있는 수준까지 생산량을 하향 조정 중"이라며 "단기 생산 계획은 하향 조정했으나 중장기적으로 견조한 수요가 전망되는 바, 필수 클린룸 확보를 위한 인프라 투자는 지속하고 기술 리더십 강화를 위한 R&D 투자 비중도 확대해 나갈 것"이라고 밝혔습니다.

SK하이닉스는 지난해 부터 감산에 착수했는데 삼성전자가 생산량을 유지하면서 오히려 삼성전자의 시장점유율이 늘어나는 결과가 가져와 SK하이닉스만 더 어려운 상황에 내몰렸는데 삼성전자가 감산에 착수하면서 수요에 맞춘 공급량 조절이 이뤄질 수 있어 D램과 낸드 가격안정에 기여할 수 있을 것으로 생각됩니다

부진한 실적에도 삼성전자의 감산소식에 투자자들은 일제히 매수에 가담하고 있는 모습인데 메모리반도체 시장 특성상 과점사업자인 삼성전자와 SK하이닉스의 감산은 공급량 축소를 의미하기 때문에 반도체 가격회복의 신호탄을 쏘아 올린 것으로 볼 수 있습니다

이에 따라 삼성전자와 SK하이닉스의 실적이 바닥을 찍었다는 인식이 투자자들 사이에 자리잡고 있는 것 같습니다

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