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칩스앤미디어는 시스템 반도체 설계 자산(IP) 개발 및 판매를 사업 목적으로 하는 반도체 설계자산(Silicon Intellectual Property) 전문업체로 반도체 설계자산은 반도체 칩에 삽입되어 특정 기능을 수행하는 블록으로, 일반적으로 반도체 업계에서는 '반도체IP' 또는 간단하게 'IP'라고 통칭합니다.
반도체 칩 제조사에 비디오 IP를 라이선스하고, 반도체 칩 회사는 동사의 비디오 기술 및 자체 기술을 활용하여 스마트폰이나 디지털TV 등에 들어가는 반도체 칩을 설계 및 개발합니다.
주요 매출은 IP 공급 시점에 발생하는 라이선스 매출과 함께 고객사가 이를 활용해 만든 반도체칩을 판매할 때 받는 로열티 매출, 유지보수에 해당하는 용역 매출로 구분됩니다.
2022년 기말 기준 칩스앤미디어의 매출은 라이선스 41.7%(10,054백만원), 로열티 54.3%(13,072백만원), 용역 4.0%(966백만원)으로 이루어져 있습니다
주요 고객사로는 NXP, 텔레칩스 등 국내·외 팹리스 업체들이 있으며, 2019년 이후에는 자체 반도체 칩 내재화 수요가 있는 모빌아이, 메타, 구글 등으로 고객군이 다양화되고 있는 추세로 차량용반도체 업체들은 다 고객사라고 볼 수 있습니다.
주력 제품인 비디오 코덱 IP의 경우, 아직 반도체 칩 회사에서 자체적으로 개발하여 사용하는 비율이 외부 기술을 도입하는 비율보다 높은 편입니다
칩스앤미디어가 차세대 영상 특화 인공지능 반도체인 ‘신경망 처리장치(NPU)’ IP의 개발 막바지 단계에 돌입해 이르면 9월 출시할 전망으로 최근 엔비디아의 중국 수출 규제 강화로 얻은 반사이익에 더해 시너지를 낼 것으로 기대되고 있습니다.
칩스앤미디어 NPU는 인공지능 반도체로 엔비디아의 그래픽 처리 장치(GPU) 대비 10배 빠른 연산 속도와 5분의 1 수준의 전력 소모로 차세대 핵심 반도체로 기대되고 있습니다
칩스앤미디어는 미국이 자국 고성능 반도체 기업의 중국 수출 규제 조치로 반사이익을 얻고 있는데 미국은 지난해 시행된 ‘미국 반도체와 과학법(일명 Chips법)’으로 고성능 반도체의 중국 수출을 규제하고 있어 칩스앤미디어에게 기회가 되고 있습니다
Chips법 이후 AI 관련 반도체 수급난을 겪던 중국 기업들은 자체 칩 개발에 나서고 있고 이에 따라 영상처리 반도체 설계 기술을 보유한 칩스앤미디어에 기술 라이선스 문의가 잇따르고 있고 지난해부터 늘어난 공급량이 올해 전반에 꾸준히 매출로 이어질 것으로 기대되고 있습니다
칩스앤미디어의 매출 비중은 라이선스 41.7%, 로열티 54.3%, 용역 4.0% 등으로 고객사가 칩 설계 기술을 지원받고 라이선스 비용을 지불한 후 칩이 판매로 연결되면 로열티를 받는 구조를 갖고 있습니다.
칩스앤미디어의 최대주주는 "한투반도체투자주식회사"라는 사모펀드로 2022년 7월 22일 전 최대주주인 텔레칩스가 경영권 지분인 2,554,683주(총 발행주식총수의 26.5%)를 매각하며 최대주주가 교체되었습니다
올 해 실적은 사모펀드가 최대주주가 되서 첫번째 해라 실적호전을 반영하며 꾸준히 주가를 끌어올리려 할 가능성이 커 보입니다
"한투반도체투자주식회사"라는 사모펀드의 목적이 비싸게 경영권을 매각하는 것이라 단기적으로 실적이 호전되는 쪽으로 경영역량을 집중할 가능성이 크기 때문에 올 해와 내년에 실적이 좋아지면서 매각 기회를 찾을 가능성이 커 보입니다
자율주행 기술의 발전과 시장의 성장에 따라 칩스앤미디어의 실적도 동반 증가할 가능성이 크기 때문에 외형성장과 질적 성장이 동반될 가능성이 커 보입니다
칩스앤미디어의 지난 1분기 실적 기준 적정주가는 33,000원으로 평가되어 주가는 오버슈팅 구간에 들어가고 있어 2분기 실적에 대한 기대감이 선반영되는 모습입니다
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