김태훈의 현명한투자자

안녕하세요

삼성전자와 SK하이닉스가 미국 나스닥에 상장한 ARM IPO에 수혜를 보고 있는 모습입니다

영국 반도체 설계회사 ARM은 일본 소프트뱅크에 경영권이 매각된 뒤 인공지능AI 반도체 회사인 엔디비아에 경영권 매각을 추진하다 중국의 반대로 미국 나스닥 IPO로 선회했는데 약 10% 지분의 상장을 통해 공모가보다 25% 급등한 첫거래일 주가에 성공적인 IPO로 평가받으면서 반도체주 전반에 매수세를 가져오고 있는 모습입니다

ARM IPO 로드쇼 중에 최대주주인 일본 소프트뱅크는 공모규모를 최소한으로 유지하고 공모가격도 낮추는 등의 방법으로 상장 후 주가 상승을 유도하는데 성공한 모습입니다

인공지능AI반도체가 대세로 자리잡은 가운데 삼성전자와 SK하이닉스도 발빠르게 인공지능AI반도체를 지원하는 고성능 D램 ‘고대역폭메모리(HBM)3’의 조기양산에 나선 상황인데 기존 먼저 양산에 성공한 SK하이닉스의 시장 선점을 추격자 입장에서 수율이 안나오는 삼성전자가 공격적으로 영업해 최근 엔비디아와 AMD 등에 HBM3를 공급하는 계약을 맺은 것으로 알려졌습니다

SK하이닉스보다 수율이 떨어져 양산에 고전하고 있던 삼성전자가 엔비디아와 AMD 등에 HBM3 공급계약을 맺은 것은 수율을 잡았다기 보다는 SK하이닉스에 시장을 뻬앗기지 않겠다는 절박감이 담겨있는 것 같습니다

삼성전자의 3분기 실적이 여전히 부진할 것으로 예상되고 있지만 4분기에는 HBM3의 판매량 증가로 4조원대 영업이익이 가능할 것으로 예상하는 애널리스트들이 많은 것 같은데 아직 삼성전자의 HBM3의 양산수율이 어느 정도인지 알려져 있지 않아 불확실성이 더 큰 것 같습니다

자칫 삼성전자가 HBM3의 수율이 안나오는데 양산을 태운 것이라면 초기 손실이 커질 수 있어 4분기 실적마져 쪼그라들 가능성이 커 보입니다

최근 삼성전자의 주가급등은 국내 기관투자자들이 가장 많이 펀드에 갖고 있는 삼성전자의 주가부양을 위해 울며겨자 먹기 식으로 끌어땡기는 것으로 볼 수 있는데 아직까지 삼성전자의 실적회복에 대해 확인할 수 있는 증거들이 부족해 보이고 있습니다

삼성전자가 오는 11월 해외 기관투자가를 대상으로 한 ‘로드쇼’(투자자 설명회)를 홍콩에서 여는데  ‘인베스터즈 포럼’은 삼성전자의 실적을 해외 기관투자자들에게 설명하는 자리입니다

작년 싱가폴에서 열린 포럼에는 골드만삭스 JP모간 블랙록 피델리티 싱가포르투자청 등 쟁쟁한 기관들이 참여했습니다.

올 해 11월 홍콩에서 열리는 ‘인베스터즈 포럼’은 HBM3를 중심으로 로드쇼를 진행할 것으로 예상됩니다

삼성전자 오너 일가가 이건희 상속세를 내기 위해 7만원대 초반에 대거 주식을 매각했다는 측면에서 오너일가가 주식을 재매수하기에는 여전히 주가가 높다는 생각이 듭니다

투자에 참고하세요

https://youtu.be/Epmoghg88x4?si=HJAoPkrtbdofbcGF 

안녕하세요

올해 최대 규모 기업공개(IPO)로 주목받은 영국 반도체 설계업체 ARM이 미국 증시 상장 첫날 25% 급등했습니다.

14일(현지시간) 블룸버그통신에 따르면 나스닥에서 ARM 주가는 공모가 대비 24.69% 상승한 63.59달러(약 8만4500원)로 마감했는데 장중 한때는 상승폭이 30% 가까이 확대되기도 했습니다.

 

ARM은 개장 직후 공모가보다 10% 높은 56.10달러에 거래를 시작했는데 장중 주가의 상승세가 계속 이어졌고 전날 ARM은 IPO 공모가를 희망 가격범위 최상단인 주당 51달러로 확정됐습니다.

 

거래 첫날 ARM 시가총액은 단숨에 650억 달러를 기록하게 됐으며, 회사는 IPO를 통해 48억7000만 달러의 자금을 조달하게 됐습니다. 

ARM 지분 전체를 소유한 일본 소프트뱅크그룹(SBG·이하 소프트뱅크)은 이번 IPO를 통해 회사 지분의 약 9.4%만 매각했는데 소프트뱅크는 나머지 ARM 지분 90.6%를 계속 보유하고 있어 유통가능 주식수가 적어 주가를 고가로 유지할 수 있을 것으로 예상되고 있습니다.

ARM의 IPO 투자자로는 삼성전자와 애플, 엔비디아, 알파벳, AMD, 인텔 등 글로벌 기업들이 이름을 올렸는데 이들은 공모가로 7억3500만 달러 상당의 ARM 주식을 매입했습니다.

1990년 설립된 ARM은 본래 영국 런던증권거래소(LSE)와 미국 뉴욕증권거래소(NYSE)에 이중으로 상장돼 있었는데 2016년 소프트뱅크가 320억 달러에 인수하며 비상장사로 전환됐고 소프트뱅크는 ARM을 2020년 엔비디아에 400억 달러로 매각하려 했으나 규제 당국의 제재로 무산돼 IPO를 추진했습니다.

손마사요시 회장은 소프트뱅크를 통해 여전이 약 90%의 ARM 지분을 보유하고 있어 장기적으로 경영권지분이 아닌 나머지 주식을 블록딜로 매각할 수 있을 것으로 기대되고 있어 비전펀드의 손실을 만회할 수 있을 것으로 예상됩니다

ARM 주가상승은 실적으로 가는 것이 아니라 품절주로 가는 것으로 손마사요시회장이 ARM을 상장시키면서 인공지능AI와 연결하려 무던히도 노력한 이유가 있는 것입니다

ARM의 주가 급등은 반도체주 전반에 투자자들의 관심을 끌어모으고 있습니다

투자에 참고하세요

안녕하세요

영국 반도체 설계회사 ARM의 나스닥시장 공모주 청약 경쟁률이 5대 1 수준으로 집계되면서 흥행에 성공했다는 평가를 받고 있습니다

ARM은 5일(현지시간) 홈페이지를 통해 IPO를 위한 증권신고서를 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출해 미국예탁증권(ADS) 9550만주(전체 발행 주식의 9.4%)의 공모가 희망 범위를 주당 47~51달러로 제시했다고 밝혔는데 희망 가격 상단을 적용하면 ARM은 이번 IPO를 통해 48억7000만달러(약 6조4966억원)의 자금을 조달하고, 회사 가치는 545억달러(72조7000억원)에 달할 것으로 추산됩니다.

워낙 덩치가 큰 IPO라 시장내 소화가 어려울 수 있다는 우려도 있었지만 IPO(기업공개) 규모를 10% 이내로 확 줄이고, 뻥튀기 가격을 실제 판매시점에선 소문보다 20~30% 낮춘 할인가로 제시한 것이 투자자들에게 싸게 살 수 있는 기회라는 인식을 갖게 한 것입니다

ARM은 기존 주력시장인 스마트폰 칩보다는 지금 시장에서 인기있는 인공지능AI 데이타센터에 장착되는 칩의 수요 증가를 제시하며 투자자들을 끌어모았는데 스마트폰 시장의 성장이 정체된 상황에서 고성장을 이어갈 인공지능AI 시장을 대안으로 제시한 것입니다

ARM와 최대주주인 소프트뱅크는 이번 IPO(기업공개)를 위한 설명회에서 투자자들에게 AI(인공지능) 성장 가능성을 최대한 어필한 것으로 전해졌습니다

소프트뱅크는 ARM의 주력시장이 성장은 정체되었지만 스마트폰 업체들의 칩로열티가 증가하고 있어 향후 매출액의 20% 증가 가능성을 제시했고 소프트뱅크가 내놓는 지분구주를 9.6%수준으로 적어 초기 공모가 이상 주가상승 가능성을 열어두었습니다

ARM 공모주 투자에 참여하는 기관투자자들은 싼 가격에 ARM지분을 확보할 수 있어 상당한 주가차익을 기대할 수 있는 기회를 만들어 준 것으로 소프트뱅크는 ARM 상장으로 일부 자금 유동성에 숨통이 트이게 되었는데 공모규모를 줄인 것은 ARM지분을 은행에 담보로 제공하고 차입하는 식으로 유동성을 확보할 예정입니다

일본 소프트뱅크 손마사요시 회장은 비젼펀드의 부진과 ARM 성장성 둔화로 어려움에 처해 ARM매각을 추진했지만 삼성전자도 LG전자도 ARM인수에 들어가는 막대한 현금에 부담을 느끼고 인수를 망설이기만 했는데 ARM으 주력사업 분야인 스마트폰 칩 시장이 성장성이 둔화되어 막대한 인수자금 만큼 수익을 가져다 주기 어려운 상황이었기 때문입니다

예전에서 손마사요시 회장은 어려움에 처할 때마다 우리나라로 와 주요 그룹 젊은 재벌회장들을 모아 놓고 M&A 딜을 했는데 보스턴다이내믹스는 현대차가 1조원의 현금을 들여 인수해 주면서 위기를 벗어나곤 했습니다

하짐나 ARM은 너무 덩치가 크고 인수자금이 비대해져 인수자가 승자에 저주에 빠질 수 있다는 우려가 있어 아무도 인수하려 나서지 않았습니다

삼성전자도 LG전자의 선례에 따라 중국 스마트폰 업체들의 추격에 스마트폰 시장 수익성이 떨어지고 있는 상황에서 거금을 들여 ARM을 인수하는 것이 부담일 수 밖에 없었습니다

그렇다고 첨단 반도체 설계회사를 중국에 판매하는 것은 영국정부와 미국정부가 결코 용납하지 않기 때문에 이러지도 저러지도 못하고 있던 상황입니다

 손마사요시 회장의 비전펀드가 고전을 면치 못하고 있는 상황에서 ARM의 나스닥상장은 일시적이지만 어려움을 타개할 수 있는 기회를 만들어주고 있습니다

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