아모센스 기업공개(IPO) 재추진 기대감에 아모그린텍과 아모텍 동반 강세

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금융감독원의 정정 요구로 아모센스의 기업공개(IPO) 일정이 미뤄졌는데 최근 특례 기업의 상장이 급증하면서 금융당국이 깐깐하게 심사를 하고 있는 것 같습니다.

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무선충전용 차폐시트 생산기업 아모센스의 수요예측이 금융감독원의 증권신고서 정정 요구로 청약 일정과 함께 연기되면서 모회사인 아모텍과 아모그린텍 주가에 악재로 작용해 4월 내내 흘러내렸는데 5월에는 상장 기대감으로 매수세가 유입되고 있습니다

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아모센스는 2008년 설립된 전장 및 IoT(사물인터넷) 솔루션 전문 기업으로 나노신소재 기업 아모그린텍의 계열사이기도 한데 사업은 소재, 모듈 및 디바이스·플랫폼 등 3가지로 나뉩니다.

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주력 상품은 무선충전 차폐시트로, 매출액의 33%를 넘게 차지하는데 차폐용 시트는 스마트폰 안테나 부품 사이에 발생하는 전자파를 막아 불량률을 줄이기 위해 장착해야 하는 필수 부품 입니다.

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주요 고객사는 삼성전자로 아모센스는 2012년 무선충전 차폐시트 원천기술을 개발해 특허를 출원했고 이후 2015년 4월 출시된 갤럭시 S6에 최초로 무선충전 기능을 탑재하기 시작해 최근 출시된 갤럭시 S20까지 무선충전 차폐시트를 공급하고 있습니다.

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특히 무선충전 차폐시트 등 무선충전 기술은 지난해 12월 산업통산자원부의 '세계일류상품' 인증을 받고 과학기술정보통신부의 특허경영대상을 수상하는 등 기술력을 인정받았습니다.

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이외 주력 상품은 무선충전 모듈, RF(무선통신) 모듈, 라이팅 모듈, IoT(사물인터넷) 디바이스 등인데 무선충전용 차폐시트와 이들 제품의 매출 비중은 80% 이상(지난해 3분기 기준)입니다.

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최근에는 코로나 진단기기용 캐비티 LTCC(저온동시소성세라믹) 수주, 스마트폰과 연동되는 UWB(초광대역) 트래커 공급 등이 확정되는 등 신규사업도 본격화에 나섰습니다.

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매출액은 △2017년 578억원 △2018년 465억원 △2019년 620억원 △2020년(누적 3분기) 335억원 등을 기록했는데 다만, 영업이익은 △2017년 116억원 △2018년 4억원 △2019년 16억원으로 최근 급격히 줄었고, 지난해(누적 3분기)에는 71억원의 영업손실을 기록했습니다.

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수익성 악화의 요인으로는 삼성전기의 차폐시트 내재화를 들 수 있는데 아모센스가 2015년~2017년 차폐시트를 삼성전자 갤럭시 스마트폰에 단독 공급하던 시기로 당시 아모센스의 영업이익률은 10~20%(2015년 11.3%, 2017년 20.1%)에 달했습니다.

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그러나 삼성그룹 계열사 삼성전기가 2016년부터 차폐시트 내재화를 시도하면서 단독 공급 구조가 깨졌는데 삼성전기는 2019년 4월 무선충전 사업을 켐트로닉스에 매각했습니다.

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이후 아모센스의 매출은 관계사인 아모텍의 의존도가 커졌는데 아모텍은 세라믹 칩 및 안테나 부품 사업 등을 영위하는 종합 소재부품 기업입니다.

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지난해 3분기 기준 아모센스가 아모텍으로부터 벌어들인 매출은 지난해 매출은 228억원으로, 전체 매출(335억원)의 68%를 차지하는데 전성기였던 2015년 아모텍의 매출 비중이 38.6%에 불과했던 점을 고려하면 상당히 높은 편입니다

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금융감독원은 △증권신고서의 형식을 제대로 갖추지 아니한 경우 △증권신고서 중 중요사항에 관하여 거짓의 기재 또는 표시가 있거나 중요사항이 기재 또는 표시되지 아니한 경우 △중요사항의 기재나 표시내용이 불분명해 투자자의 합리적인 투자판단을 저해하거나 중대한 오해를 일으킬 수 있는 경우에 해당돼 정정신고서 제출을 요구할 수 있는데 특히 기업공개(IPO)업체들이 한꺼번에 몰릴 때도 정정신고서를 통해 속도조절을 시키곤 했습니다

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아모센스 관계자는 "2020년 온기 실적을 반영해 다시 제출할 예정"이라며 "피어그룹(비교그룹) 실적도 다시 봐야 해 다음달 초를 목표로 준비하고 있다"고 밝혔는데 이번 달에 제출하지 못할 경우 자칫 6월이 되면 반기 검토를 받고 들어가야 해 올 해 상장이 물건너 갈 수 있어 이번 달에 유가증권신고서를 다시 제출할 것으로 기대되고 있습니다

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자본시장법에 따르면 상장 공모는 증권신고서 제출 이후 영업일 기준 15일이 지나야 효력이 발생하는데 효력이 발생한 뒤에야 기관투자자 수요예측과 청약이 진행이 가능합니다.

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아모센스가 오는 4월 초에 정정신고서를 제출하더라도 최소 15일은 지나야 하는 만큼 수요예측은 이달 중순에 이뤄질 것으로 예상됩니다.

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최근 공모시장이 뜨거워지면서 공모 기업을 향한 금융당국과 한국거래소의 심사가 좀더 까다로워지는 추세로 특히 특례상장 기업 관련 심사가 좀더 깐깐해졌는데 정정신고서 제출 요구를 받은 아모센스도 기술특례상장에 나선 상태입니다.

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이번달 특례상장한 코스닥기업의 CFO(최고재무책임자)는 "거래소와 금감원 측에서 미래 추정매출액 등을 좀더 보수적으로 추산하면 좋겠다는 제언이 있었다"며 "관련 요구를 반영해 수요예측 일정을 원래보다 조금 미루게 됐다"고 밝혔습니다.

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금융감독원에 따르면 지난해 주식 증권신고서에 대한 정정요구 비율은 16.6%로 전년(5.9%) 대비 10.7%포인트 급증했는데 코스닥 상장사에 대한 정정요구 비율(38.7%)이 높았습니다.

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특히 IPO 증권신고서 정정요구는 2019년 0건을 기록할 정도로 드물었으나, 지난해에는 7건으로 집계됐는데 전체 신고서 접수 가운데 정정요구 비중은 6.0%를 차지했고 효력 발생 일정을 재기산한 비중도 30.8%로 전년(7.8%) 대비 대폭 늘었습니다.

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앞서 금감원은 2020연도 사업보고서에서 특례상장기업의 재무사항 예측치와 실적 비교 등도 집중 점검할 계획이라고 밝혔는데 최근 기술성장·이익미실현 등 특례상장기업이 지속적으로 늘면서 투자자들의 주의 환기가 필요하다는 취지입니다.

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기술특례 기업에 대한 상장 심사 등도 이전보다 까다로워지는 추세로 한국거래소는 올해부터 평가 항목을 재분류해 기존 기술성 부문의 4개 항목, 사업성 부문의 2개 항목에서 기술성은 3개 항목, 사업성은 3개 항목으로 조정합니다.

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기존 평가 사항도 기존 26개에서 35개로 늘리고, 사항별 핵심 내용을 구체적으로 제시해 평가 기준을 명확히 하기로 했습니다.

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유통시장이 살아나면서 기업공개(IPO)에 나서는 기업들이 많아졌는데 특례상장의 문호도 열려 있어 일반적인 기준으로는 상장이 어려운 업체들도 상장이 가능하게 되었습니다

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이에 따라 상장을 추진하는 기업들이 헌꺼번에 몰리게 되어 속도조절의 필요성이 있어 금감원에서 정정신고서를 통해 상장기업의 수를 조정하는 것 같습니다

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아모센스의 특례상장이 성공하면 아모그린텍이 아모센스 지원에 더 이상 동원될 필요가 없어져 아모그린텍 실적으로 평가도리 수 있어 기업가치가 오를 수 있을 것이라는 기대감이 큰 것 같습니다

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