김태훈의 현명한투자자

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미국 트럼프의 철강에 대한 관세 25% 부과로 대미 수출에 타격을 받을 수 밖에 없는 상황에서 포스코홀딩스는 주주가치 제고를 위해 자사주 매수와 소각을 들고 나왔습니다

포스코홀딩스는 보통주식 169만1425주를 소각한다고 19일 공시했는데 현재 발행주식인 8262만4377주의 2%에 해당하는 양입니다.

포스코홀딩스는 지난해 자사주 소각 및 매입 계획을 발표했는데 구체적으로 기업가치 제고를 위해 향후 3년(2024년~2026년)간 현재 발행주식총수의 약 6%를 분할 소각하고 2024년부터 약 1000억원 규모의 자사주를 매입해 전량 소각하는 내용입니다.

미국 상무부가 볼 때 2024년 기준 한국산 철강제품은 미국 철강 수입량의 약 10%를 차지하며 이는 중국 2%, 일본 4% 보다 높은 수준이라 트럼프 관세의 주요 타겟이 될 것으로 예상되고 있습니다

특히 포스코홀딩스의 대미 철강 수출은 철강쿼터를 통해 일정 수량 관세없이 수출되었는데 미국 내에서도 양질의 철강이라 비싼 가격에 판매되던 철강입니다

국제신용평가사인 스탠더드앤드푸어스(S&P)는 미국의 철광 관세 부과로 국내 철강 업체들이 역내 경쟁사들보다 더 타격을 받을 수 있다고 경고하고 있습니다

포스코홀딩스의 2024년 4분기 실적기준 적정주가는 23만원으로 평가되고 있어 이미 주가에 다 반영한 상태로 이제는 주주환원을 통해 주가바닥탐색에 들어가는 것 같습니다

트럼프 관세에 대해 현대제철은 미국 내 제철소 건설을 통해 간세를 피해가는 방법을 모색하고 있고 포스코홀딩스도 미국 내 제철소 인수를 통해 관세를 피해가는 방법을 모색하고 있는 것 같습니다

포스코홀딩스는 트럼프 2기 정부의 견제를 피하기 위해 중국 CNGR과 합작법인 포스코CNGR니켈솔루션의 해산 및 청산을 결정하기도 했습니다

포스코CNGR니켈솔루션은 고순도 니켈 제조·판매를 위해 지난 2023년 설립된 법인으로 포스코홀딩스와 중국 CNGR이 6대4 비율로 합작해 만들었습니다

트럼프는 미국으로 수입되는 모든 철강과 알루미늄 제품에 대해 일률적으로 25% 관세를 부과하는 행정 명령에 서명했는데 이번 조치는 2018년 1차 행정부 당시 시행된 무역확장법 232조 관세의 확대·연장 차원으로, 국가별 예외나 면제가 없는 것이 특징입니다.

포스코홀딩스의 대미 철강 수출이 얼만 타격을 받게 될지 예상하기 어렵지만 미국 내 인플레이션에 대한 우려가 커지고 있어 기초소재인 철강재에 대한 보편관세 부과는 미국 내부의 반발을 살 수 있어 결국 쿼터제의 부활을 통해 포스코홀딩스가 수혜를 볼 수 있을 것으로 기대하는 목소리도 나오고 있습니다

포스코홀딩스의 자사주 취득과 소각은 이런 자신감의 표현이 아닐까 생각해 봅니다

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 동화기업 계열사 동화일렉트로라이트가 미국 테네시 이차전지 전해액 생산기지를 완공했다고 알려져 묻지마 매수세가 저가매수세가 몰리며 상한가로 급등했습니다

동화일렉트로라이트는 북미 지역에 마련한 전해액 공장으로 전해액은 양극재와 음극재, 분리막과 함께 이차전지를 구성하는 4대 핵심 소재입니다.

동화일렉트로라이트는 미국 테네시에 생산기지를 마련하며 아시아와 유럽, 북미 각 대륙에 생산 거점을 완성했는데 동화일렉트로라이트는 우리나라와 중국, 말레이시아, 헝가리에 생산기지를 두고 있고 테네시 생산기지 완공을 통해 글로벌 전해액 생산량은 연간 16만t 규모로 늘어나게 되었습니다.

동화일렉트로라이트 미국 테네시 공장은 연간 8만 6천톤의 전해액을 생산할 수 있는데 전기차 200만대를 생산할 수 있는 분량입니다

동화기업은 자회사인 동화일렉트로라이트에 대한 투자금이 줄어들고 사업 본격화에 따라 실적 개선 기대감이 커지고 있어 저가매수세가 유입되어 상한가로 급등시켰습니다

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삼성전자의 반도체후공정 검사장비 협력사인 디아이가 2024년 부진한 실적을 뒤로하고 실적개선 기대감을 키우고 있습니다

삼성전자의 엔비디아향 8단 HBM3E 양산 승인이 임박했다는 신호들이 나오면서 삼성전자가 HBM3E 양산을 위한 투자를 단행할 것으로 예상되기 때문입니다

디아이 주요 제품은 Wafer Memory Tester, Test Burn-In Tester, Monitoring Burn-In Tester, Multi Flexibility Tester, Logic Burn-In Tester, Burn-In Board 등 반도체 후공정 검사장비들로 주로 삼성전자에 납품해 왔는데 기존 제품들은 납품 가격도 낮고 이미 공정이 안정되어 있어 추가 수주가 어렵지만 HBM3E는 고부가가치 상품으로 새로 공정라인을 깔아야 해서 수익성도 크게 개선될 것으로 예상되는 검사장비입니다

디아이로서는 삼성전자가 엔비디아에게 HBM3E 양산승인을 받아야 관련 검사장비를 수주해 납품할 수 있는 것으로 오랸동안 대비만 하고 있어 지난 해 실적둔화에 직면한 상황입니다

삼성전자는 HBM3E 양산라인을 평택 2단계 공장에 깔 것으로 알려져 있었지만 정부의 용인 반도체 클러스터 조성에 중복투자 목소리에 평탁 2단계 공장건설을 멈춰선 상태입니다

삼성전자는 HBM3E와 CXL메모리를 동시에 양산할 것으로 보여 관련 검사장비를 디아이는 한꺼번에 납품할 것으로 예상되고 있어 2025년은 실적호전을 보일 것으로 기대되고 있습니다

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