캐스텍코리아 사모펀드에 경영권매각 포스트 구조조정 효과 기대감

안녕하세요

LG전자에서 분리해 세워진 #캐스텍코리아 가 본업이 악화로 사모펀드에 팔릴 예정입니다.

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코로나19 등의 영향으로 중국 자회사가 처분되면서 실적이 크게 악화됐고, 재무구조도 개선되지 않아 경영 정상화가 필요한 상황입니다

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25일 #금융감독원 #전자공시시스템 에 따르면 전날 캐스텍코리아는 장 마감 후 #최대주주변경 을 수반하는 #주식양수도계약 을 체결했다고 밝혔는데 최대주주 및 특수관계인의 지분 17.1%를 약 162억원에 양수도 하는 계약입니다.

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캐스텍코리아는 1998년 LG전자에서 주물사업 부문을 분리해 종업원지주제 형태로 출범시킨 회사로 회사 설립과 함께 LG전자로부터 부산 사상공장의 자산과 영업을 양수해 LG전자의 컴프레서(Compressor) 주물 등 일반적인 주물을 생산했습니다.

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또 출범 이후 전자부품 주물 생산에서 #자동차부품 공급 업체로 사업 영역을 확대했는데 지난해 기준 매출 비중은 자동차 터보부품 63.4%, 전자 Comp 부품 14.5%, 기타 자동차부품 7.6%, 중장비 유압부품 5.9% 등으로 나타났습니다.

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캐스텍코리아가 어려워진 것은 지난 2019년부터로 #중국내수자동치시장 이 불황을 보이면서 영업손실이 늘어나기 시작했고, 중국법인의 구조조정 비용도 발생했고 이로 인해 상장 이래 첫 적자 전환이 발생했는데 캐스텍코리아가 주식시장에 입성한 것은 지난 2014년 5월입니다.

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지난해에는 코로나19가 덮치면서 재무악화가 지속됐고 이에 지난 6월 중국 자회사인 진황도과태공업유한회사를 매각했는데 진황도과태공업유한공사는 캐스텍코리아가 지난 2002년 9월에 설립한 곳으로 보유하고 있던 2개의 중국 자회사 중 실적이 안 좋았던 곳으로 재무구조 개선을 위한 매각이었습니다.

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하지만 여전히 재무적 악화를 겪고 있어 결국 매각을 결정한 것으로 보이는데 올해 1분기 기준 캐스텍코리아의 단기차입금은 915억원으로 지난해 전체 매출이 1376억원이란 점을 감안할 때, 1년간 벌어들인 돈의 66%가 1년내 갚아야하는 돈에 달합니다.

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또 단기차입금 중 일부는 팩토링 으로 팩토링이란 금융회사가 기업으로부터 상업 어음이나 외상 매출 증서 등 매출 채권이 되는 것을 사들여 이를 바탕으로 자금을 빌려주는 제도로 자금 조달과 연쇄 부도 방지를 위해 도입된 제도지만, 다르게 해석하면 그간 있었던 매출이 현금화 되지 않는다는 부분에선 부정적으로 평가됩니다.

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결국 이같은 상황으로 인해 현 경영진이 회사를 사모펀드 에 매각하기로 한 것으로 보여지는데 새롭게 최대주주가 되는 곳은 온 보헤미안 랩소디 전문투자형 사모투자신탁 제1호, 온 알짜배기 플러스 멀티전략 전문투자형 사모투자신탁 제1호, 온 4차 산업혁명 유망주만 골라 담은 멀티전략 전문투자형 사모투자신탁 제1호 등입니다.

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이들은 모두 도시온자산운용 이 만든 사모펀드로 온보헤미안랩소디사모펀드 가 지분 12.44%를 보유하고 나머지 펀드들이 1.06~1.8%의 지분을 각각 가질 예정입니다.

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온자산운용은 IPO나 Pre-IPO, 시스템트레이딩펀드 등을 주력으로 하다가 지난 2018년부터 코스닥벤처펀드, 대체투자 등으로 영역을 확장한 사모운용사입니다.

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다만 단순한 경영진의 교체인지, 새로운 최대주주를 통한 자금 유치를 위한 양수도 계약인지에 대해서는 입장을 밝히지 않았는데 지난 24일 계약 체결로 계약금이 납입된 상황이며 잔금 납입과 주식 양수도일은 오는 7월9일로 예정돼 있습니다.

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캐스텍코리아 관계자는 "아직 특별한 계획이 잡히거나 그런 것은 아닌 상황이어서 답변 드릴 수 있는 부분이 없다"고 전했습니다

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도시온자산운용과 캐스텍코리아 최대주주 간 계약은 5월 24일 계약금이 전달되고 잔금을 7월 9일 지급하는 것으로 시간 차이가 좀 있는 상황입니다

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총 양수대금은 161억원 정도로 주당 가격은 5,700원에 채결되어 경영권 프리미엄을 인정해 준 딜입니다

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이런 딜의 경우 계약금 지급과 함께 실사기간 동안 주가를 띄어 잔금을 마련하는 경우가 과거 사례에 왕왕 있어 왔는데 거래대금이 크지 않다는 측면에서 주가를 끌어올릴 가능성이 큰 딜이었습니다

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계약금을 지급하고 잔금을 지급하는 사이에 주가가 올라주지 못할 경우 잔금 마련에 실패하여 딜이 깨지는 경우도 있어 주의할 필요가 있습니다

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사모펀드의 인수는 기업구조조정 을 통해 수익성 있는 기업으로 만들어 재매각해 수익을 얻는 기법을 쓰기 때문에 실적개선에 나설 가능성이 커 보입니다

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하지만 주력사업 자체가 성장성에 제한이 가는 사업이라 어떨지 모르겠습니다

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LG전자가 수익성이 있다면 포기하지 않았을 것이고 종업원지주회사 로 스핀오프한 것도 수익성이 떨어지는 회사를 구조조정한 방법이었는데 도시온자산운용의 사모펀드들이 인수해 어떤식으로 수익성을 개선할지 궁금해 집니다

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