김태훈의 현명한투자자

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안녕하세요

알에프세미는 4년 연속 적자를 기록하고 있어 내년 감사보고서 상 계속기업가치를 외부 감사인에게 인정받을 수 있을지 걱정되는 상황으로 올 해 적자가 계속될 경우 관리종목 지정도 우려되고 있습니다

알에프세미는 적자의 주요 원인이 LED조명 사업을 물적분할을 통해 LED 사업부는 알에프엘이디라는 법인으로 신설된 후 알에프세미의 100% 자회사로 편입하고 매각을 준비하고 있었습니다

LED 사업부의 영업적자는 2019년 11억원에서 지난해 50억원으로 약 5배 가까이 증가했고 여기에 반도체 사업 부진까지 겹치면서 알에프세미의 2019~2022년 연결 기준 누적 적자는 433억원에 달했습니다

올해 상반기 기준으로도 LED 사업부에서 31억원, 반도체 사업부에서 18억원의 영업적자를 기록하면서 실적부진을 이어가고 있었는데 반도체 사업부의 경우 적자 폭이 전년 동기 대비 약 11.0% 줄었지만, LED 사업부는 오히려 84.4% 확대되어 LED조명 사업이 알에프세미의 실적부진에 주요한 원이 되고 있는 상황입니다

LED사업부의 물적분할을 통해 100% 자회사로 만들려는 계획은 기존 투자자들의 반대에 부딪혀 실패하고 말았는데 주식매수청구권이 회사가 제시한 50억원을 넘어서면서 물적분할이 실익이 없다는 판단을 한 상황이라 물적분할 자체를 철회한 상황입니다

지난 6월 진평전자는 알에프세미에 3자 유상증자 형태로 200억원을 지원하면서 최대주주로 올라섰는데 진평전자→알에프세미→홍콩진평→상해·산시란완진평의 LFP 배터리 사업 수직계열 구조를 완성한 것으로 평가됩니다.

계열사에서 셀을 만들면, 알에프세미가 공급하는 형태로 영업을 전개할 것으로 보이는데 계열사 셀을 이용한 배터리 패킹 기술은 연구단계에 있는 것으로 보여 당장 매출을 일으키기는 어려워 보입니다

알에프세미는 골프 카트와 같은 소형 전기차, 미니 트럭, 전기 스쿠터나 지게차 등의 산업용 소형 모빌리티 영역에 LFP배터리를 공급하는 계획을 세우고 있는데 전기차배터리 시장은 이미 중국 CATL과 BYD 같은 대기업이 시장을 과점하고 있어 후발주자로 승산이 없어 틈새시장을 노린다는 전략입니다

문제는 산업용 전지 시장 규모는 2021년 기준 27조원, 국내 시장만 3133억원에 달하지만 알에프세미는 후발주자로 아직 기술이 완성되지 않아 언제 양산을 통해 수익사업화할 지 알 수 없는 상황이라는 것입니다

여기다 블랙펄1·2·3호로부터 받기로 한 CB 대금 납입이 수차례 연기된 점도 우려를 낳고 있는데 결국 신한투자증권이 전환사채 인수자로 나서면서 자금문제가 일부 숨통이 트인 것으로 보여 뒤늦게 자금확보에 성공해 최악의 상황은 모면할 것으로 보이면서 저가매수세가 유입되어 상한가를 기록한 상황입니다

신한투자증권이 인수해 준 전환사채의 자금 운용이 23년과 24년 25년으로 분할되어 있고 11월 16일 74,082주가 전환 청구되어 시장에 나올 것으로 보여 꾸준히 물량 부담에 시달릴 것으로 보입니다

신규사업으로 벌이는 LFP배터리 사업도 수익성이 의심스러워 결국 전환사채로 머니게임을 하는 것이 아닌가 의구심이 들 고 있습니다

투자에 참고하세요

https://youtu.be/zkI0Qwk4dyM

안녕하세요

아이엘사이언스는 자회사인 아이트로닉스가 통합형 V2X(차량사물통신) 단말기 특허를 출원했다고 1일 밝혔습니다.

이번 특허는 자동차의 안전성과 이동성, 운전자 편의성을 제공하는 V2X 시스템 구축에 관한 기술로 V2X는 자동차 주행 중 운전자에게 발생할 수 있는 각종 위험 상황을 인지해 제어하는 첨단 운전자 보조 시스템(ADAS)과 차량 자율주행의 핵심인 차세대 지능형 교통체계(C-ITS)의 기반이 되는 시스템입니다.

아이트로닉스의 특허 기술은 V2X 시스템을 구축하는 통신 모듈, GPS 및 ADAS 모듈 등을 하나로 통합해 개별 단말기 사용 시 대비 구매 비용을 절감하도록 하고 아울러 차량 내 기기 설치를 줄여 운전자의 시야 방해를 최소화하는 등 편의성과 안전성도 높여주는 기술로 완전자율주행으로 가는 과도기적 단계의 기술이라 할 수 있습니다.

아이트로닉스 관계자는 "신규 특허는 자율주행의 핵심 기술인 V2X 시스템의 경제성과 안정성을 강화한다는 점에 큰 의의가 있다"며 "이 혁신 기술력이 완전 자율주행 시대를 앞당기는데 주요한 역할을 할 것으로 기대한다"고 말했습니다.

한편, 아이트로닉스는 자율주행 분야의 C-ITS와 관련한 국내 하이패스 차로 제어 시스템에서 원천기술을 보유했으며, 5G 기반 C-V2X 통신과 융합한 하이패스 단말기를 비롯해 ITS 응용 시스템 설비, 차량용 주행 영상기록 장치 등을 개발하고 있습니다.

자율주행기술의 발전은 자동차 뿐 아니라 로봇분야에도 적용되고 있어 확장성이 큰 기술로 평가되고 있고 아이엘사이언스 자회사 아이트로닉스는 관련기술을 확보하고 있어 성장성에 대한 기대감을 갖게하고 있습니다

아이트로닉스의 올 해 상반기 실적을 놓고 볼 때 지금 주가는 저평가 구간에 들어간 것으로 평가되며 약 7,000원대 주가가 적정주가로 평가되기 때문에 박스권 흐름을 보일 가능성이 커 보입니다

투자에 참고하세요

안녕하세요

아이엘사이언스는 지능형 교통체계 기술을 보유한 기업 아이트로닉스 인수를 통해 미래차 산업 성장동력 확보가 기대된다는 분석에 주가가 15%대 급등하고 있습니다

7일 마켓포인트에 따르면 오전 11시 22분 현재 아이엘사이언스는 전 거래일 대비 15.91%(700원) 오른 5110원에 거래되고 있습니다.

앞서 지난 6일 아이엘사이언스는 미래차 사업을 강화하기 위해 협력 지능형교통체계(C-ITS) 핵심 기술 및 차량용 ITS 제품을 보유한 아이트로닉스의 지분 80%를 재무적 투자자(FI)와 함께 인수하는 계약을 체결했다고 밝혔습니다.

아이트로닉스는 전국 고속도로 영업소 437개소 중 162개소의 하이패스 차로시스템을 구축해 운영 중인 기업으로 국내 시장점유율은 37.1%로 1위로 지난 7월에는 158억원 규모의 차세대 하이패스 시스템 구축 사업을 수주한 바 있습니다.

회사는 현재 테스트 진행중인 실리콘렌즈를 활용한 전기차 헤드램프 멀티빔 시스템 및 곧 출시가 예정된 전기차(EV) 충전 가로등 시스템 등에서 시너지 효과를 기대하고 있습니다.

최재호 하나금융투자 연구원은 이날 보고서를 통해 “미래차 산업에서 아이엘사이언스의 성장 가능성이 높아질 것”이라며 “이번 인수를 통해 아이트로닉스의 원천 기술 확보는 물론, 네트워크 및 시너지 강화를 통한 정부 사업(B2G)부문의 수주 증대가 예상된다”라고 설명했습니다.

아이엘사이언스의 주력사업인 조명솔루션의 성장 한계를 지능형 교통망으로 뛰어넘으려고 하는 것으로 현재도 적자 기업이고 앞으로도 손익분기점을 넘길 수 있을 지 의문인 상황으로 전환사채를 발행한 자금으로 인수한 것이라 향후 아이트로닉스가 성장해 기업공개(IPO)를 하거니 M&A 될 수 있어야 아엘사이언스에 수익이 될 수 있는 상황입니다

바이오헬스 산업 중, 뷰티케어 기기 부문과 기능성 화장품 부문에서 광원기반 뷰티케어기기, 경피자극기기, 탈모방지 제품 제조 및 판매를 영위하고 있는데 상장 후 방만하게 사업을 벌린 경우라 공모자금이 떨어지거나 시장의 신뢰를 잃어 전환사채와 같은 주식관련 채권 발행이 어려울 경우 재무적 위험이 커 보입니다

아울러 아이엘사이언스는 신영해피투모로우제4호기업인수목적(주)와 2019년 7월 26일 합병계약을 체결하였으며, 2019년 12월 17일 (합병등기일) 합병을 완료하면서 우회상장을 한 케이스라 정문상장한 기업보다 상대적으로 적은 공모자금을 보유하고 있습니다

전환사채 발행으로 100억을 조달해 인수비용으로 73억원을 사외유출시키고 실질적으로 운영자금은 19억과 시설자금 8억원 밖에 사용할 수 없어 실익이 당장은 별로 없어 보입니다

인수한 아이트로닉스가 조기에 수익성을 갖추기 전에는 리스크가 큰 인수같아 보입니다

투자에 참고하세요

안녕하세요

광반도체 전문기업 서울바이오시스는 노벨 물리학상 수상자 나카무라슈지교수가 이끄는 UCSB(University of California, Santa Barbara) 연구팀과 10년 넘는 공동연구를 통해 직경 1μm의 블루와 그린 마이크로 LED를 개발하는 데 성공했고, 효율 저하로 양산할 수 없었던 70μm 미만 레드 마이크로 LED의 난제 극복 및 본격 양산을 통해 마이크로 LED TV 대중화를 앞당기는데 이바지하며 디스플레이 시장에 지각변동을 가져올 것이라고 발표했습니다.

서울바이오시스는 생산 수율 난제 극복해 70μm 레드 마이크로 LED가 적용된 제품(MC04, MC02)을 양산 공급 중입니다.

올해 하반기에는 성능저하 개선 기술로 30μm 원 픽셀(one-pixel), 2022년에는 10μm 원 픽셀 제품 출시를 준비 중입니다.

서울바이오시스와 UCSB는 핵심 공정 개발을 통해 직경 1μm 크기의 마이크로 LED 제작에 성공했으며, 크기가 작아질수록 효율 저하로 발광 자체를 할 수 없었던 레드 마이크로 LED의 외부 양자 효율 (EQE)을 150%까지 향상함으로써 초소형 마이크로 LED 솔루션 제작과 밝기 향상을 가능하게 했습니다.

이로써 서울바이오시스는 마이크로 LED 기술 향상을 통해 스마트폰, AR, VR 등 고급 디스플레이 애플리케이션의 빠른 상용화를 기대할 수 있게 됐습니다.

서울바이오시스의 기술은 마이크로 LED 기술 뿐 아니라 메타버스와 코로나19방역에도 사용될 수 있는 기술로 평가되고 있어 성장성이 큰 업체로 분류됩니다

코로나 바이러스를 물리칠 또 따른 무기가 바로 빛으로 미국 노스캐롤라이나주의 의료기 업체인 에미트바이오(EmitBio)는 지난 1일(현지 시각) “발광다이오드(LED) 빛으로 사람 기도 조직에서 델타 변이 코로나 바이러스를 99.99% 제거했다”고 밝혔습니다.

에미트바이오의 닐 헌터 대표는 이날 미국 경제지 포브스에 “빛만으로 치료를 한다고 하면 대형 제약사나 정부 연구소에서는 믿지 못할 것”이라며 “이번에 호흡기 세포에 3일간 LED 빛을 5분씩 하루에 두 번 비췄더니 델타 변이 바이러스가 모두 사라졌다”고 주장했습니다.

에미트바이오는 전구에 쓰이는 LED 기술로 치료법을 개발했다고 주장했는데 전구는 모든 가시광선을 다 쓰지만 치료용 LED는 특정 주파수만 골라 사용하는데 에미트바이오는 환자의 코 뒤쪽과 목구멍에 LED 빛을 비추면 바이러스를 죽이고 면역반응을 촉진한다고 주장했습니다.

LED기술을 보유하고 이미 바이러스 사멸 연구를 진행하고 있는 서울바이오시스에게는 희소식이라 할 수 있습니다

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