김태훈의 현명한투자자

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안녕하세요

토니모리는 기초 및 색조 화장품 위주의 제조업체로 주요 제품으로 스킨케어, 메이크업, 기타제품 등이 있습니다.

판매 경로는 전국의 로드샵(가맹점), 유통점,H&B, 면세점 등 오프라인 채널과 온라인, 홈쇼핑, 수출 등임. 주요 종속회사인 화장품 OEM / ODM 업체 메가코스를 통해서 주력상품을 생산 중에 있고 중국 내 생산법인을 완공했습니다

금융업을 영위하는 토니인베스트먼트, 스마트2020토니비대면투자조합을 종속회사로 보유하고 있어 창투업도 진출한 상황입니다

최근 토니모리의 자회사 '메가코스'가 청주에 소재한 일진건설산업을 상대로 제기한 '중국 공장 공사 대금 초과 지급 반환' 소송에서 승소했는데 항소심인 대전고등법원 청주제1민사부는 판결문에서 일진건설산업은 메가코스의 중국 법인인 '미가사화장품유한회사'(이하 미가사화장품)에게 기지급한 공사비 정산금(선급금) 일부인 24,523,158위안(한화 약 48억 4,283만원)과 2023년 9월1일부터 이를 다 갚는 날까지 연12% 비율로 계산한 돈을 지급하라고 판시했습니다

또한 식품의약품안전처에 따르면 지난해 화장품 수출액은 102억달러(약 15조원)으로 전년 대비 20.6% 늘었는데 화장품 수출액이 100억달러대를 돌파한 것은 이번이 처음으로 국내 화장품 업체들의 해외 수출액이 K콘텐츠 유행과 함께 급증하고 있는 모습입니다

중국이 미국과의 관세전쟁에서 자유무역주의 한국과 일본을 자기편에 끌어들이기 위해 당근책을 제시할 것으로 보이는데 중국사드보복으로 한한령이 내려진 것을 해제하여 다시금 한국 화장품들과 K콘텐츠의 중국내 영업을 허용할 것으로 기대되고 있습니다

중국사드보복으로 한한령이 내려진 상황에서 중국 대신에 북미와 유럽, 중동과 동남아, 남미 등 전세계를 대상으로 화장품 수출이 증가하고 있어 다시금 중국 화장품 시장이 열리면서 실적의 점프업이 나타날 것으로 예상되고 있습니다

토니모리는 2024년 3분기 실적기준 적정주가 13,000원으로 평가되고 있지만 4분기 실적기준으로는  한한령 해제에 대한 기대감이 주가에 반영되는 흐름이 나타나고 있습니다

투자에 참고하세요

https://youtu.be/0HxliNxFqhA?si=idorvDQcoYqUEa-G

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안녕하세요

1분기 화장품 수출이 역대 최대치인 23억달러를 기록하면서 다시 주목받고 있는데 화장품주들이 전반적으로 상승세를 타고 있는 모습입니다

관세청에 따르면 화장품 수출액은 전년 동기보다 21.7% 증가하며 1분기 역대 최대 실적을 기록했는데 특히 미국 수출액이 3억7800만달러로 전년 동기 대비 58.7% 증가해 매우 높았던 중국 의존도가 낮아지고 있는 모습입니다.

화장품주들은 중국화장품시장의 위축과 Kpop 그리고 K컨텐츠의 영향으로 한국에 대한 이미지가 좋아진 미국과 일본 EU 중동 동남아, 남미 등 글로벌 시장으로 활발하게 진출하고 있어 화장품 수출은 꾸준히 증가할 것으로 기대되고 있습니다

화장품주 중에서 가장 먼저 실적을 공개한 아모레퍼시픽의 1분기 실적이 어닝 서프라이즈가 되면서 다른 화장품주에 대해서도 실적 기대감이 높아지고 있습니다

토니모리는 중소화장품주 중에서 가장 먼저 중국 이외 시장인 일본과 미국화장품시장에 공을 들이고 있어 가장 빠르게 실적개선을 이뤄내고 있습니다

여기다 토니모리는 로드숍과 가맹점 수는 지속해 줄이는 한편 CJ올리브영 입점 제품을 늘리고, 다이소에도 올해 상반기 입점을 추진하는 등 이른바 '신채널'을 강화하고 있어 원달러환율이 급등하면서 원화약세에 국내로 유입되는 외국인 관광객의 CJ올리브영과 다이소 쇼핑이 증가하면서 수혜를 입고 있는 것으로 알려졌습니다

토니모리의 1분기 실적발표에 기대감을 가질 수 밖에 없고 이런 기대감이 주가를 밀어올리고 있는 모습입니다

투자에 참고하세요

https://youtu.be/0HxliNxFqhA?si=lWmmgyGvrUPXkP55

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원달러환율이 상승세를 타면서 수출에 드라이브를 건 기업들의 주가가 잇따라 급등하고 있습니다

토니모리는 홍콩과 일본 그리고 미국시장에 잇따라 출사표를 던지면서 해외시장 공략을 공을 들이고 있는데 환율마져 유리하게 움직이고 있어 실적호전세를 이어갈 것으로 기대되고 있습니다

토니모리는 2022년 말 홍콩 매장 2곳을 연달아 열었는데 2019년 팬데믹 이후 첫 해외 매장 개점으로, 토니모리는 홍콩 내 총 16개 단독 매장을 보유하게 됐고 홍콩시장 공략에 공을 들이고 있습니다

세계 3대 화장품 전시회가 열리는 홍콩시장은 아시아를 넘어 중동으로 진출하는 길목이 되고 있고 유동인구가 많은 아시아의 관문 도시로 아시아시장의 안테나셥 역할을 하고 있습니다

또한 토니모리는 2023년 일본의 초대형 종합상사 ‘이토추상사’와 중장기 공급계약을 체결하면서 일본 시장 공략에도 나섰는데 상반기 내 일본 대표 H&B 스토어, 버라이어티숍 입점뿐만 아니라 라쿠텐, 아마존과 같은 온라인 쇼핑몰 입점 등 일본 내 다양한 온·오프라인 채널을 확대하고 있습니다

한국 콘텐츠의 유행으로 한국 여성들의 화장술과 화장품이 일본 젊은 여성들 사이에 유행하고 있어 온라인 판매가 급증하고 있는 양상으로 진출 1년여 만에 일본 화장품 시장에 토니모리가 안착했다는 평가를 듣고 있습니다 

여기서 더 나아가 토니모리는 미국 현지 대형 유통체인인 ‘타겟’(Target) 온오프라인에 동시 입점했는데 미국 전역 1500개 오프라인 매장과 온라인 몰인 ‘타겟닷컴’에 ‘I’M MASK’ 제품 동시 입점을 마쳤고, 판매를 시작했습니다.

타깃은 월마트, 코스트코와 같은 미국의 대표적인 대형 유통체인으로 미국 전역에 1948여 개 매장을 보유하고 있으며, 식료품보다 의류·가전·미용제품 등에 더 강점이 있다는 평가를 받고 있습니다.

넷플릭스를 통해 K콘텐츠가 미국인들 사이에 인기를 얻으면서 K뷰티에 대해서도 인지도가 높아지고 있는데 이런 한류바람을 타고 토니모리의 미국시장 실적도 빠르게 성장하고 있습니다

최근들어 원달러환율도 가파르게 상승하면서 토니모리는 수출가격경쟁력을 강화할 수 있게 되었는데 윤석열 정부의 과도한 간섭으로 일시적으로 원달러환율이 급락할 수 있어도 전체적인 흐름이 원화약세를 나타내고 있어 토니모리의 수출에는 도움이 될 것으로 보입니다

지난 해 토니모리는 몇년 만에 흑자전환에 성공하면서 실적호전을 숫자로 보여주었는데 이런 흐름이 올 해도 이어질 것으로 기대되고 있습니다

토니모리가 코로나 팬데믹 기간에 사업구조조정을 실시하여 불황속에서 흑자를 낼 수 있는 구조를 만든 것이 실적호전을 가속화시키는 요인으로 작용하고 있습니다

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안녕하세요

토니모리는 화장품 전문 판매업체로 스킨케어와 색조화장품 등을 제조 판매하고 있는데 주로 전국의 로드샵(가맹점), 유통점,H&B, 면세점 등 오프라인 채널과 온라 인, 홈쇼핑 그리고 수출을 통해 실적을 내고 있습니다

여기다 주요 종속회사인 화장품 OEM / ODM 업체 메가코스를 통해서 주력상품을 직접 생산 중에 있고 금융업을 영위하는 토니인베스트먼트, 스마트2020토니비대면투자조합을 종속회사로 보유하고 있습니다

토니모리의 수출시장이 중국 화장품 시장에서 미국 화장품 시장으로 공략처를 바꾸고 있는 것이 실적에 긍정적인 결과를 가져오고 있습니다

토니모리는 지난해 미국의 대형 유통 채널 1500개 매장에 입점한데 이어 최근 미국 생활용품점 ‘미니소’와 상설 할인 매장 ‘노스트롬 렉’까지 거래처를 넓히고 있습니다

토니모리는 2023년 연결기준 영업이익이 96.16억원으로 전년대비 흑자전환에 성공했고 같은 기간 매출액 및 순이익은 각각 1,510.91억원, 29.87억원으로 전년대비 +19.20%, 흑자전환을 기록했습니다

화장품 제조회사인 메가코스를 통해 중소형 화장품 브랜드들의 OEM / ODM을 수행하며 실적 외형을 키우고 있습니다

토니모리의 최대주주 지분이 53.34%에 달해 실적개선과 함께 품절주가 될 가능성이 높아지고 있습니다

토니모리의 지난 해 4분기 실적기준 적정주가는 6,500원 정도로 평가되고 있어 현 주가는 지난 해 실적을 주가에 반영하고 있는 모습입니다

국내 경기침체에도 불구하고 해외 수출이 증가하고 메가코스의 실적회복에 올 해도 실적회복세가 이어질 가능성이 있어 보입니다

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