한국주식투자자연합회(한투연) 공매도와 전쟁 선언 이전투구 난장판 조짐

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한국주식투자자연합회(한투연)를 중심으로 일부 개인 투자자들이 공매도와 전쟁을 선언한 가운데 공매도 잔고가 많은 종목에 관심이 쏠리고 있는데 공매도 금액이 많을수록 숏 스퀴즈(공매도한 투자자들이 손실을 보면서 주식을 급하게 사들이는 것)가 만들어질 때 공매도를 한 투자자의 손실도 커지기 때문입니다.

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지난 28일 현재 셀트리온의 공매도 잔고 금액은 2조598억원으로 유가증권시장 종목 중 가장 많았고 삼성전자(3천136억원), 삼성바이오로직스(3천103억원) 등이 뒤를 이었습니다.

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코스닥시장에서는 에이치엘비(3천79억원), 셀트리온헬스케어(2천24억원), 케이엠더블유(1천925억원), 펄어비스(1천184억원) 순으로 많았습니다.

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앞서 한투연은 공매도와의 전쟁을 공식 선언하면서 코스피·코스닥 시장에서 공매도 잔고 금액이 많은 셀트리온, 에이치엘비의 주주와 연대할 뜻을 밝혔습니다.

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미국 개인 투자자들이 커뮤니티 사이트 레딧의 대화방 `월스트리트베츠`(wallstreetbets)을 중심으로 헤지펀드와 `공매도 전쟁`을 한 것처럼, `kstreetbets(KSB)사이트`를 개설해 대응하겠다는 것입니다.

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미국 개인 투자자들은 게임스톱 주식을 매수해 주가를 끌어올렸고 그 결과 빌린 주식을 갚아야 하는 일부 헤지펀드 등에 손해를 안긴 것으로 전해졌습니다.

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공매도는 주식을 빌려 파는 만큼 나중에 이를 갚기 위해 다시 주식을 사들여야 하고 따라서 파는 가격에 비해 사는 가격이 높으면 공매도한 투자자는 손실을 보게 됩니다.

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다만 정의정 한투연 대표는 "지금 당장 (매수를) 하겠다는 그런 의미는 아니다"라며 "우선 개인 투자자 세력을 결집해서 회원들의 의사를 타진해볼 계획"이라고 밝혔습니다.

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공매도가 금지된 현재 집계되는 공매도 잔고는 시장조성자의 공매도 물량으로 추정되는데 시장조성자는 유동성 공급 차원에서 선물을 매수하면 헤지(위험 회피)를 위해 현물을 매도하는데, 이때 공매도를 활용합니다.

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이 밖에 공매도가 금지된 작년 3월 이전에 공매도했던 물량도 일부 남아있는 것으로 보이는데 빌린 주식의 상환 기간은 상호 간 협의로 결정되는 것으로 정해진 만기가 없습니다.

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`한국판 게임스톱 운동`이 현실화할 수 있는지에 대해서는 엇갈린 전망이 나옵니다.

황세운 자본시장연구원 연구위원은 "확실히 국내 투자자들도 사회관계망서비스(SNS) 등 다양한 그룹 활동을 통해 훨씬 조직화한 흐름을 보인다는 점은 미국과 공통적인 현상"이라며 "국내에서도 공매도가 재개되면 게임스톱과 비슷한 현상이 충분히 나타날 수 있다"고 전망했습니다.

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한 증권사 연구원은 "미국은 (펀드 매니저들이) 남의 돈으로 몇천억원씩 버는 월가 자체에 대한 분노와 함께 공매도가 과도하고 시세를 조정하는 데 대한 응징의 성격도 강하다"면서 "우리나라는 공매도 규모도 크지 않고 기관 투자 문화가 (미국) 헤지펀드처럼 공격적이지도 않다"고 말했습니다.

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이어 "개인들이 (미국처럼) 그렇게 응집하는 건 가능할 것 같다"면서도 "우리나라 사람들은 기관 매니저에 대한 분노보다는 (공매도로) 가진 주식의 주가가 내리는 것을 염려하는 성격이 더 강한 것 같다"고 말했습니다.

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또 게임스톱의 유통주식 수 대비 공매도 비중이 100%를 넘었던 것에 비해 국내 주식의 공매도 비중은 그보다 크지 않아 직접적인 비교는 어렵다는 게 그의 설명입니다.

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지난 28일 현재 유가증권시장에서 상장주식 수 대비 공매도 잔고 비중은 롯데관광개발(6.77%), 두산인프라코어(5.04%), 셀트리온(4.56%) 순으로 컸고 코스닥시장에서는 신라젠(9.07%), 에이치엘비(6.52%), 케이엠더블유(6.13%) 순이었습니다.

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공매도 금지 직전인 작년 3월 13일 기준으로는 코스닥시장에서 헬릭스미스(13.59%) 등 3개 종목이 10%를 넘겼고 당시 유가증권시장에서 공매도 비중이 제일 큰 셀트리온은 9.35%였습니다.

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다른 증권사 연구원은 "(게임스톱처럼) 작은 종목에 대해서 그런 일이 벌어질 가능성은 충분하다"면서도 "오히려 걱정되는 건 안 좋은 기업이 일시적으로 성공하자 뒤늦게 쫓아가서 비싸게 산 사람은 어떻게 하냐는 것"이라고 말했습니다.

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그는 "초기에 싼 가격에 샀다가 중간에 이익을 내고 빠져나갈 경우 어떻게 되느냐는 문제도 남는다"며 "그런 문제도 관련 있어서 조심스럽게 하나하나 살펴봐야 하는 상황인 것 같다"고 덧붙였습니다.

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온라인 대화방에서 공매도 종목에 대한 응징을 하자고 도원결의하고 뛰어들어도 누구 하나 진짜 주식을 샀는지 도중에 팔아 치웠는지 알 수 없기 때문에 실제로 미국 게임스톱 같은 일이 벌어질 수 있을 지 의문이기는 합니다

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하지만 유통물량이 적은 중소형주의 경우 돈의 힘으로 주가를 끌어올릴 수 있기 때문에 오히려 선의의 피해자들이 더 많이 생길 수도 있다는 생각이 듭니다

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실제로 바이오주들의 경우 본질가치 이상으로 오버슈팅한 종목들이 많아 고점에서 차익실현할 필요가 있는데 고점에서 받아줄 바보들이 필요한 상황이기는 합니다

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공매도와의 전쟁을 한다고 생각할 지 모르지만 사실은 고점에서 사주고 있는 바보가될지는 두고봐야 할 겁니다

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