김태훈의 현명한투자자

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중앙그룹이 유동성 위기를 인정하면서 급속도로 무너지는 모습을 보이고 있습니다

중앙그룹 주요 계열사인 JTBC와 콘텐트리중앙, 메가박스 중앙피앤아이 그리고 지주회사 중앙홀딩스가 기업회생 신청에 나서면서 법정관리 신세로 전락하고 말았습니다

올해 JTBC와 콘텐트리중앙의 만기 도래 채권 규모만 5000억 원이 넘는 가운데 그룹 차원에서 유동성 확보를 위해 휘닉스중앙을 비롯해 사옥 매각 등을 추진했지만 창비금 만기에 부동산 매각 대금입금일이 맞지않아 채무불이행 사태가 발생하고 있습니다

서울회생법원은 중앙그룹 주요 계열사인 JTBC, 콘텐트리중앙, 메가박스중앙, 중앙피앤아이와 지주사인 중앙홀딩스의 회생 절차 개시 신청 사건을 회생합의2부(정준영 법원장)에 배당했습니다.

JTBC가 이달 12일 206억 원 규모의 유동화 차입금을 상환하지 못한지 3일 만에 그룹 전반으로 유동성 위기가 번지며 동반 회생 신청에 들어가는 처지로 전락하고 말았습니다

JTBC의 채무불이행으로 중앙그룹 주요 계열사들의 신용등급이 투기등급으로 떨어지면서 회사채 시장을 통한 차환발행도 막혀버린 상황에서 연말까지 만기가 돌아오는 약 5000여 억원의 차입금 만기를 상환할 방법이 없기 때문에 기업회생에 들어갈 수 밖에 없었습니다

이달 만기가 도래하는 콘텐트리중앙과 메가박스중앙, JTBC의 유동화 차입금 및 회사채는 약 2930억 원에 달해 외부 차입 외에는 막을 방법이 없어 보였습니다

이번에 회생을 신청하지 않은 중앙일보, SLL중앙의 회사채까지 포함할 경우 올해 6000억 원 이상의 만기가 돌아오는 것으로 알려져 있어 향후 중앙일보와 SLL중앙까지도 기업회생 신청을 할 수 있어 보입니다

중앙그룹 콘텐츠 등에 투자한 재무적투자자(FI)들은 회수 불확실성이 커져 중앙그룹의 기한이익 상실로 언제든지 채권회수에 나설 수 있어 기업회생절차 신청 외에는 방법이 없어 보입니다

중앙그룹 오너 일가족이 사사로이는 삼성그룹 이재용 회장의 어머니 홍라희 여사와 형제관계로 삼성의 지원을 받을 수도 있었지만 과거 박근혜 탄핵과정에서 JTBC 보도로 이재용 회장이 영어의 몸이 되기도 해 적극적으로 지원에 나서지 않은 것이 아닌가 생각되기도 합니다

다만 과거 이건희 회장 생존에 중앙일보를 삼성의 위장계열사로 보던 시각도 있어 중앙일보와 JTBC가 매물로 나온다면 삼성그룹이 계열사를 동원해 인수할 수도 있다는 예상도 있습니다

중앙그룹에 대한 은행권의 신용공여 기준 익스포저는 총 6989억 9100만 원으로 알려져 있어 중앙일보와 JTBC 매각 가능성이 점쳐지고 있습니다

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전원공급장치 전문기업 동양이엔피가 친환경 전력변환 솔루션 기업 모티브링크를 인수하고 전기차(EV) 전장 부품 시장에 본격 진출합니다.

동양이엔피는 15일 공시를 통해 모티브링크의 경영권 지분 총 43%를 인수한다고 공시했는데 동양이엔피는 모티브링크의 기존 주주인 에스디와이(23%)와 신동양홀딩스(20%)의 보유 지분을 전량 인수하고 이를 통해 글로벌 EV 전장 모듈 시장 공략을 본격화한다는 방침입니다

애초 동양이엔피는 모티브링크와 인도 첸나이 현지 조인트 벤처JV 투자로 동반 진출하기로 했는데 이번 협력은 각 사의 핵심 기술을 결합해 전기차 부품 시장에서 시너지를 창출하고, 향후 제품 포트폴리오와 사업 영역을 확장하기 위한 전략적 결정이었는데 이 과정에서 동양이엔티는 모티브링크의 기술력을 확인하고 경영권을 전격 인수하기로 한 것입니다

동양이엔피는 그간 가전 및 스마트폰 충전기(SMPS) 중심의 사업을 영위해 왔는데 이번 인수를 통해 기존 전원 솔루션 역량에 차량용 전력변환 기술을 접목함으로써 자동차 산업 패러다임 변화에 대응할 핵심 사업 기반을 확보했다는 의미가 있습니다

모티브링크는 현대차와 기아에 편중된 매출구조를 모회사가 된 동양이엔티와 협력하여 사업다각화에 나설 수 있어 규모의 경제를 달성하고 실적호전의 호기를 맞이한 것으로 평가됩니다

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미국과 이란 간 전쟁이 106일 만에 사실상 종료되면서 트럼프 대통령이 북미 대화에 다시 관심을 갖기 시작하면서 북미대화 재개에 대한 기대감이 커지고 있습니다

트럼프가 자신의 SNS인 트루스소셜에 지난 13일(현지시간) 8년 전 이맘때 열렸던 김정은 북한 국무위원장과의  사진을  올리면서 북미대화 재개에 대한 기대감을 키워주고 있습니다

트럼프가 이란과의 종전협상에서 선종전 후핵협상 방식으로 대화를 하면서 북한도 비핵화를 뒤로 돌리고 우선 북미관계개선을 먼저할 수 있기 때문에 북한도 대화에 나올 가능성이 커 보입니다

이재명 대통령과 조정식 국회의장, 정청래 더불어민주당 대표 등이 6.15 남북공동선언 26주년을 맞이한 15일 남북 평화체제 구축을 향한 의지를 다시 한번 강조했습니다

유럽을 순방 중인 이재명 대통령은 이날 서울 마포구 연세대 김대중도서관에서 개최된 '6.15 남북정상회담 26주년 기념식 및 특별강연 한반도 평화: 다시 6.15'에서 강훈식 비서실장을 통해 "6.15 남북공동선언은 한반도 평화공존의 출발점"이라며 "국민주권정부는 한반도 평화와 공존을 위한 노력을 멈추지 않겠다. 26년 전 남북처럼 다시 마주앉아 대화할 수 있도록 최선을 다하겠다"고 밝혔습니다

이재명 대통령은 전날에도 바티칸 성 바오로 대성당에서 열린 특별 미사에서 "평화와 번영을 함께 이야기했던 남과 북은 다시 단절의 시대로 되돌아갔다"며 "대한민국 정부는 지난해 출범 이후 전단 살포와 대북 확성기 방송 중단을 비롯한 선제적 긴장 완화 조치를 추진해 왔다. 흡수통일이나 일방적 체제 경쟁을 추구하지 않는 점을 분명히 밝혀 왔다"고 입장을 내놓은 바 있습니다

북한은 전임 정부인 윤석열 정부에서 2차 한국전쟁 직전까지 간 위기감에 아직도 적대적 2국가론을 주장하며 남북대화를 거부하고 있지만 시진핑 중국국가주석의 방북과 트럼프의 유화제스처, 이재명 정부의 남북공존 한반도 평화를 위한 남북대화 제안에 가까운 시일 안에 대화의 장에 나올 것으로 예상됩니다

북한도 러시아에 의존한 경제성장은 한계가 있다는 사실을 잘 알고 있는데 통미봉남 정책으로 한반도 문제에 있어 한국을 배제하려는 움직임은 북한이 원하는 지원을 주변국들로부터 얻는데 한계가 있어 보입니다

남북경협주들은 주변국들의 움직임과 남북대화 재개 가능성에 관심이 많아지고 있습니다

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https://youtu.be/ZJvHoM8G_Ao

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엔비알모션은 차량, 산업용기계, 중장비, 풍력, 로봇, 기계공구 등에 사용되는 베어링을 주로 제조해 공급하는 회사로 2차협력사라 1차 협력사를 통해 대기업에 공급하고 있습니다

엔비알모션의 주력제품군들의 약 90% 정도가 롤러 베어링, 볼 베어링, 세라믹 베어링에 장착이 되어 글로벌 베어링 시장의 전망과 향후 성장률 및 성장 동인이 매우 중요하며, 자동차산업, 건설인프라, 철도 및 우주항공 분야 등의 성장 및 고사양 베어링의 수요 증대에 따라 회사의 제품인 테이퍼롤러, 스틸볼과 세라믹 볼의 수요가 결정됩니다.

엔비알모션은 2021년부터 산업통상자원부로부터 EV용 베어링에 장착되어 감속기에 사용될 세라믹볼 제품의 국산화를 추진해 왔고 2024년 제품개발을 완료하고 공급하고 있는 상황입니다

엔비알모션의 EV용 감속기는 내연기관과 범 전동화차량 (HV, PHEV, EV) 시장에 약 65%수준을  공급되고 있고 그 이외에 중장비 및 트럭 시장과 산업용 정밀기계, 반도체용 장비, 식음료 및 화장품 산업용 장비, 의료, 항공 우주, 방위산업 및 가전제품 등 다양한 분야에 걸친 전방 시장에 대한 점유율이 약35% 수준으로 알려져 있습니다

엔비알모션은 올해 1분기 증설 관련 일시적 비용이 반영되며 적자를 기록했으나, 설비 안정화가 마무리되는 하반기부터는 첨단 전방산업 수요에 대응하며 본격적인 외형 회복을 이뤄낼 것으로 기대되고 있습니다

엔비알모션의 올해 1분기 연결 기준 매출액과 영업이익은 지난해 동기 대비 각각 3.8% 감소한 151억원, 적자 전환한 영업손실 12억원을 기록했습니다

1분기 기준 주요 제품별 매출 비중은 테이퍼롤러가 62%(93.7억원)로 가장 높았고, 스틸볼 37%(56.1억원), 베어링레이스 0.02%(4백만원) 순으로 나타났습니다

엔비알모션은 스틸볼 분야에서 높은 수준의 정밀 가공 기술력을 확보하고 있으며 일본 NSK, 독일 셰플러, 스웨덴 SKF, 국내 일진베어링 등 글로벌 주요 베어링 조립 완제품 기업들에 부품을 공급하며 품질을 인정받아 왔습니다

엔비알모션의 1분기 실적이 적자로 돌아서고 벤처금융 지분매각과 1회차 전환사채 주식전환으로 매물이 넘쳐나면서 주가는 흘러내린 상황으로 바닥확인과정을 지나고 있는 모습입니다

엔비알모션은 상반기 실적으로 흑자전환을 만들어내지 못할 경우 금리인상 시기에 주가회복에 더 시간이 걸릴 수 있어 보입니다

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https://youtu.be/FBixuF8Mf14?si=_FQGytFdvFJfPsMw

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미국과 이란의 전쟁이 종전을 향해 나아가고 있는데 이란이 버티는데 트럼프가 고집을 이어갈 수 없어 결국 양보하면서 이란이 원하는 경제규제를 풀어주고 동결된 자금 240억 달러에 대한 지급을 약속하면서 종전협정 가능성이 높아지고 있습니다

북중미월드컵이 시작되면서 미국인들의 평화에 대한 요구가 높아지고 있고 미군산복합체들이 중국 희토류 수출규제로 첨단무기 제조에 어려움을 겪고 있어 전쟁을 계속할 수 없는 상황에 내몰리고 있습니다

특히 이란이 호르무즈해협을 봉쇄하면서 국제유가가 급등하면서 인플레이션 기대심리가 높아지고 있어 각국 중앙은행들이 금리인상으로 통화정책을 전환할 것으로 보여 트럼프가 원하는 금리인하와는 거리가 더 멀어진 상황입니다

미국과 이란의 전쟁이 끝나면서 이란의 공격으로 피해를 입은 중동산유국들의 석유플랜트들에 대한 복구사업이 진행될 것으로 보이고 이들 플랜트를 제작한 삼성E&A는 복구수요의 가자아 큰 수혜주가 될 가능성이 높아보입니다

여기다 삼성E&A는 모회사인 삼성전자의 반도체 스마트팩토리 투자수요가 늘고 있어 수혜를 입을 것으로 기대되고 있습니다

삼성E&A는 최근 화공 플랜트 중심 사업 구조에서 첨단산업과 뉴에너지 등 비화공 분야 비중을 확대하고 있는데 올해 1분기 수주액은 4조6277억원으로 연간 수주 가이던스(12조원)의 39%를 달성하고 있습니다.

삼성E&A의 모회사인 삼성전자가 평택 2단계 공사를 재개하면서 실적도 증가하고 있는 것으로 삼성전자의 HBM4양산 수요와 메모리반도체 수요가 늘고 있어 삼성전자의 대규모 스마트팩토리 투자수요가 삼성E&A의 실적을 견인해 주고 있습니다

삼성전자는 올해 시설투자와 연구개발(R&D)에 110조원 이상을 투입할 계획으로 삼성E&A가 수행하는 반도체 생산시설 공사 물량도 증가하고 있습니다.

실제 삼성E&A는 지난 4월 삼성전자 평택 P5 복합동·그린동·변전소 골조공사 계약 규모가 기존 약 5500억원에서 1조8790억원으로 증액됐다고 공시했는데 계약 규모가 세 배 이상 늘어나면서 평택 캠퍼스 투자 확대의 수혜가 본격화되고 있데습니다

올해 1분기 첨단산업 부문 수주액은 8618억원, 뉴에너지 부문은 5923억원을 기록했는데 삼성E&A는 반도체와 배터리, 친환경 에너지 분야를 중심으로 수주 기반을 확대하고 있습니다

삼성E&A는 이미 중동 지역에서 약 24억달러(약 3조2000억원) 규모의 화공 플랜트 수의계약을 확보한 상태로 고유가 기조가 이어지면서 산유국들의 재정 여건이 개선된 점도 대형 프로젝트 재개 가능성을 높이고 있습니다

삼성E&A는 중동산유국들의 석유플랜트들을 대부분 만들었다고 해도 과언이 아닌데 이에 따라 파괴된 플랜드 재건에도 도면을 갖고 있는 삼성E&A가 수주할 가능성이 커지고 있어 중동재건특수를 기대하고 있습니다

삼성E&A의 2026년 1분기 실적기준 적정주가는 66,000원으로 평가되고 있어 실적 대비 저평가 상황을 개선하는 주가흐름을 기대할 수 있습니다

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