김태훈의 현명한투자자

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안녕하세요

셀트리온의 지배구조 개편에 따라 셀트리온과 셀트리온헬스케어의 합병 효과에 대한 기대감이 큰 상황에서 몇년전 인수한 다케다제약 아태지역 프라이머리케어 사업권 재매각으로 큰 수익을 볼 것으로 알려졌습니다

이번 사업권 매각은 국내를 제외한 아태지역 전문의약품(이 하 ETC)과 아태 전체지역 일반의약품(이하 OTC)을 각각 분할해 진행할 예정으로, 이 중 ETC 사업권 계약이 우선 체결됐다

해당 사업권은 싱가포르 소재의 글로벌 헬스케어 전문 사모펀드인 CBC 그룹(이하 CBC)에 매각되는데 이번 사업권 인수를 위해 CBC 그룹은 HP Bidco 2 Limited라는 해외 특수목적회사(SPC)를 설립해 인수를 진행하고 따라서 ETC 사업권 양수도계약은 셀트리온APAC과 CBC그룹의 특수목적회사인 HP Bidco 2 Limited 간에 체결합니다.

이번에 매각되는 ETC 사업권의 인수 당시 가치는 전체 인수 자산의 약 46%에 해당하는 약 1,380억원[1]으로 책정된 바 있는데 해당 사업권에 대한 총 매각금액은 약 2,099억원 규모로, 셀트리온 인수 이후 아태지역 매출 성장(3년 평균 지역 매출 성장률 13%), 생산 내재화를 통한 주요 제품들의 원가절감 실현 등 셀트리온그룹의 사업 시너지에 따른 사업가치 상승 결과를 반영하고 해당 제품들의 개량신약 개발 잠재성 등을 종합적으로 고려해 결정됐고 셀트리온APAC은 계약에 따라 매각 절차를 내년 3월까지 마무리할 계획입니다.

셀트리온그룹은 프라이머리 케어 사업권 중 핵심 자산인 '네시나', '액토스'(이상 당뇨병 치료제), '이달비'(고혈압 치료제)의 국내 사업권은 이번 매각대상에서 제외하고 해당 사업을 계속 유지할 계획이며, 이들 제품의 국내 판매 수익은 물론 해당 제품을 바탕으로 개발중인 개량신약의 기대 효과도 그대로 누릴 전망입니다.

지난 해 12월 28일 셀트리온그룹은 셀트리온과 셀트리온헬스케어의 합병으로 중복 비용을 줄이고 수익성을 개선하는 기대감을 키우고 있는 상황에서 자산매각을 통해 현금마련에 나선 것은 셀트리온제약 인수에 기대감을 갖게하고 있습니다

셀트리온그룹의 지배구조 단순화를 위해 마지막 남은 M&A로 셀트리온제약을 조만간에 시작할 것 같습니다

셀트리온제약의 지난 3분기 실적기준 적정주가는 125,000원으로 평가됩니다

투자에 참고하세요

https://youtu.be/CIstq0iVtP4?si=0c5zRKbaoa9Qpi3J

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안녕하세요

셀트리온과 셀트리온헬스케어의 합병 안건이 우여곡절 끝에 임시조총을 통과했습니다

임시주총 중에 국민연금이 합병안건에 대해 기권을 시장에 알리면서 한때 무산되는 것이 아닌가 우려되기도 했는데 일단 합병안건이 통과되어 셀트리온의 지배구조가 모양을 갖춰가는 모습입니다

셀트리온그룹은 전날 인천 송도 컨벤시아와 쉐라톤 그랜드 인천호텔에서 각각 진행된 셀트리온과 셀트리온헬스케어 임시 주주총회에서 양 사의 합병 안건이 모두 가결됐습니다

각각의 주주총회에서 참석자 수 대비 찬성 비율은 셀트리온 97.04%, 셀트리온헬스케어 95.17%에 달했는데 합병 기일은 12월 28일입니다.

셀트리온그룹은 내달 13일까지 주식매수청구권 행사 기간을 거쳐 연말까지 합병을 마무리할 계획인데이번 합병은 셀트리온이 셀트리온헬스케어를 흡수 합병하는 형태로 이뤄지는데 셀트리온헬스케어의 주주들에게 셀트리온의 신주를 발행해 주식을 교환해 주는 것입니다.

셀트리온헬스케어 보통주 1주당 셀트리온 보통주 0.4492620주가 배정하기 때문에 주당 합병가액은 셀트리온 14만8853원, 셀트리온헬스케어 6만6874원으로 평가하는 것으로 셀트리온 그룹은 이날 이사회도 개최하고 자사주의 소각과 추가 매입 계획도 밝혔습니다.

이에 따르면 셀트리온 보유 자사주 중 230만9813주(약 3599억원)를 소각하는데 소각일은 합병 등기가 완료되는 2024년 1월 4일로 예정됐습니다.

이와 함께 셀트리온은 242만6161주(약 3450억원 규모)의 자사주도 추가 매입하는데 셀트리온헬스케어는 244만주(1550억원 규모)의 자사주를 사들이는데 이달 24일부터 장내매수를 통해 자사수를 취득할 예정입니다

이제 셀트리온과 셀트리온헬스케어의 합병을 반대하는 주식매수청구권을 줄이기 위해 주가를 끌어올릴 가능성도 있는데 호재성 재료를 내놓아 셀트리온 주가를 끌어올릴 가능성이 커 보입니다

앞으로 셀트리온의 주가를 끌어올리기 위해 호재성 재료를 연달아 내놓을 것으로 예상되고 있습니다

실제로 셀트리온은 골다공증 치료제 '프롤리아'(성분명 데노수맙)의 바이오시밀러(바이오의약품 복제약)인 'CT-P41'의 글로벌 임상 3상에서 오리지널 의약품 대비 유효성과 안전성을 확인했다고 호재성 재료를 내놓았습니다

서정진 회장이 다시 경영전면에 나서게 된 것도 이번 합병을 성공시켜 자식들에게 경영권 승계를 완료하려는 마지막 경영행위라 할 수 있습니다

투자에 참고하세요

https://youtu.be/WSK8jaASgL8?si=AClPpbSIQ9L7Ae_C

https://youtu.be/TLRUXdVcpYA?si=Lwhz2MYgM33f1NH3

안녕하세요

셀트리온과 셀트리온헬스케어의 합병 여부가 결정되는 임시주총이 23일 개최를 앞두고 있습니다

주총에서 합병안이 통과되더라도 주식매수청구권이 1조원 이상 들어올 경우 합병은 실패할 수도 있습니다

셀트리온과 셀트리온헬스케어는 23일 인천 송도컨벤시아에서 양사 합병 승인을 위한 임시 주주총회를 각각 개최한다고 공시했는데 주총 참석 주주 의결권의 3분의 2 이상과 발행주식총수의 3분의 1 이상이 찬성하면 합병 안건이 통과됩니다.

지난달 25일까지 합병 반대의사를 밝힌 주주 대상 접수를 받았는데 주주총회를 거쳐 합병안이 통과되면 23일부터 내달 13일까지 반대의사 주주들의 주식매수청구권을 행사할 수 있습니다.

 

대부분의 의결권 자문사들(한국ESG기준원, 한국 ESG연구소, ISS, 글래스루이스에서 지배구조 개선 측면에서 합병 찬성)의 합병 찬성에 따라 기관투자자들도 합병에 찬성한다고 가정하면 합병 진행 가능성 높아졌습니다.

애초에 셀트리온과 셀트리온헬스케어의 합병은 중첩된 관리비용을 제거하고 내부거래를 줄여 투명한 경영과 회계를 만들고 경영권승계 구도를 완성하려는 목적 때문입니다

합병에 반대하는 주주들은 주식매수청구권을 행사할 수 있는데 회사측은 1조원 정도까지 책임질 수 있다고 말하고 있습니다

만약에 주식매수청구권이 1조원을 넘어설 경우 셀트리온은 이사회를 열어 이를 다 받아줄지 아니면 합병을 포기할 것인지 결정해야 합니다

셀트리온과 셀트리온헬스케어의 합병이 성공하면 중복비용이 감소하여 실적호전 가능성이 커지고 있는데 10월 28일 램시마SC FDA 승인 가능성에 주가도 반등할 가능성이 커 보입니다

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