초록뱀미디어 2022년 활발한 M&A 속에 부실우려 확대

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안녕하세요

초록뱀미디어가 상반기 순이익이 급증하며 활발한 M&A를 추진하고 있는데 배우매니지먼트사인 후크엔터테이먼트를 인수하고 뒤이어 스튜디오산타를 인수하는 등 외형을 키우는 M&A에 적극나서고 있습니다

 

초록뱀미디어는 자회사 ‘후크엔터테인먼트(이승기, 이서진, 윤여정, 박민영 등)’와 ‘스카이이앤엠(이영자, 김숙, 장윤정, 장동민, 유세윤 등)’의 소속 아티스트를 포함해, 가수·배우·예능인·아나운서·모델 등 다양한 분야에서 활동 중인 약 400여 명의 아티스트를 보유한 국내 최대 규모의 기획사로 성장했는데 소속 아티스트들의 IP를 기반으로 다양한 수익 모델을 구축하고, 사업 포트폴리오 확장에 속도를 낼 것이라는 것이 회사 측의 설명과 달리 오히려 수익성이 꺽이는 모습을 보여주고 있습니다

 

YG플러스와 제3자배정 유상증자에 참여하는 방식으로 지분 50%를 가져가는 계약을 맺었는데 여기에 들어간 70억원의 현금 유출로 유동성에 부담이 생기는 모습입니다

 

YG 케이플러스는 ‘에스팀’과 함께 대한민국 패션 모델계를 양분하고 있는 국내 굴지의 모델 매니지먼트사로 패션쇼 기획·제작에서 미디어 콘텐츠 제작, 모델 아카데미 등 다양한 분야에서 풍부한 경험과 노하우를 보유하고 있으며, 대표 소속 아티스트로 모델 ‘배윤영’, ‘클로이 오’, ‘유지애’, ‘김설희’, ‘혜박’, ‘박경진’ 등이 속해 있습니다.

 

초록뱀미디어는 설립 이후 ‘나의 해방일지’, ‘어느 날’, ‘나의 아저씨’, ‘알함브라궁전의 추억’, ‘거침없이 하이킥’, ‘주몽’ 등 동시대 가장 영향력 있는 드라마를 선보이며 국내 굴지의 콘텐츠 제작사로 자리매김 해 왔는데 지난해부터는 보유 콘텐츠 및 아티스트 IP를 기반으로 NFT(대체불가토큰), 메타버스, 이커머스, 웹툰, 웹소설 등 다양한 사업 영역 확장에 본격 나서면서 사외로 자금유출이 급증하고 있는 실정입니다

 

스튜디오산타클로스를 인수할 때는 주주사인 버킷스튜디오와 컴소시엄을 꾸려 인수한 것인데 엔터업계 대부로 알려진 원영식 회장이 이끄는 초록뱀미디어가 스튜디오산타클로스 경영권을 갖고, 빗썸의 최대주주인 비덴트와 관계사이자 오징어게임으로 유명세를 탄 버킷스튜디오가 주요 FI로 참여하는 만큼 관련 엔터 산업 시너지가 확장 될 것으로 기대하고 있는 상황입니다

 

하지만 먼저 인수한 후크엔터테인먼트의 적정가치 논란과 주요 배우인 윤여정과 가수 이승기와의 계약이 종료될 것으로 알려지고 있고 경찰청 중대범죄수사과가 지난 10일 서울 강남구 청담동에 위치한 후크엔터테인먼트 사옥에 대한 압수수색을 진행하기도 해 어수선한 상황입니다

 

주가도 2021년 11월 19일 최고가 42,700원을 기록하고 줄곧 내리막길을 걸어 2022년 10월 13일 최저가 9,700원을 기록하는 폭락세를 보여주고 있습니다

 

중간에 액면병합도 있기는 했지만 수익을 내는 연예기획사의 주가폭락으로는 이례적이라는 말들이 나오고 있습니다

 

초록뱀미디어의 주주사로 들어 있는 비덴트를 통해 가상화폐거래소 빗썸과도 연결되는 불투명한 지배구조가 발목을 잡고 있는 모습으로 경영투명성에 대해 의혹의 눈들이 많은 상황입니다

 

최근 전환사채의 리픽싱 조항에 따라 전환가격이 계속 낮아져 10,881원에 2,757,099주가 주식전환 대기물량으로 늘어나 회계적으로 큰 부담이 커질 것으로 우려되고 있습니다

 

이를 주식전환시키기 위해 주가를 띄울 가능성도 있지만 히트작이 없는 상황에서 연이은 M&A로 유동성 위기 우려가 커지고 있어 모멤텀이 부족하다는 평가와 경찰수사 결과에 따라서는 회사경영에 큰 변화도 우려되고 있어 불확실성이 큰 상황으로 보여집니다

 

투자에 참고하세요

초록뱀미디어 2022 IR.pdf

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