새한창투 800억원대 신기술금융채 만기 도래 유동성 위기 발생

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지난해 국내 벤처 투자 시장 최고의 ‘큰손’이었던 새한창업투자(새한창투)가 유동성 위기를 맞았다는 소식이 창투업계를 강타하고 있습니다

 

새한창투가 작년 말 발행한 800억원 규모 금융채의 만기가 열흘도 채 남지 않은 가운데, 금리 상승과 ‘레고랜드 사태’가 촉발한 신용 경색으로 차환사채의 발행도 매우 어려워졌기 때문입니다.

 

8일 투자은행(IB) 업계에 따르면 오는 17일 새한창투가 발행했던 제11회 무보증 선순위 이표채의 만기가 도래하는데 신기술금융사가 발행하는 신기술금융채로, 발행일은 지난해 11월 17일이며 표면이율은 7.5%입니다.

 

새한창투는 올해 2월과 5월, 8월 세 차례에 걸쳐 15억원씩 총 45억원의 이자를 납입했는데 원금 800억원은 만기에 상환하는 구조입니다.

 

새한창투는 지난해 스타트업 시장에 총 3738억원을 쏟아부으며 투자액 1위로 등극한 VC로 투자 업계 마이더스의 손으로 불리는 알토스벤처스와의 ‘판박이 포트폴리오’로도 유명합니다.

 

쿠팡·로블록스·크래프톤·비바리퍼블리카(토스 운영사)에 이어 작년 9월 말에는 두나무에 667억원을 투자하며 알짜배기 유니콘 기업에 투자를 잘하는 것으로 유명했습니다.

 

새한창투는 이 투자금을 융통하는 과정에서 사채를 발행한 것으로 보이는데 667억원을 들여 인수한 두나무 주식 전량(21만5000주)과 보유 중이던 비바리퍼블리카 주식 전량(124만4144주)을 사채의 담보로 제공하고 있습니다.

 

현 상황에 새한창투가 사채를 차환 발행하는 것은 거의 불가능하다고 볼 수 있는데 신용 경색으로 여신전문금융채(여전채) 발행 시장이 얼어붙었을 뿐 아니라, 현재 만기를 앞둔 11회 사채도 담보 가치가 60% 이상 폭락하며 기한이익상실(EOD) 사유가 발생했을 수 있다는 예상이 나오고 있기 때문입니다.

 

지난해 사채 발행 당시 새한창투가 보유한 두나무와 비바리퍼블리카 지분 가치는 약 2300억원에 달했을 것으로 추산되었지만 현재는 약 850억원으로 줄었기 때문에 담보가치를 보강해야 하는 상황입니다.

 

두 회사 모두 통일주권이 발행된 비상장사인 만큼, 장외 주식 거래소에서 시가를 확인할 수 있는데 이미 주식담보대출을 통해서도 ‘풀 레버리지’를 활용했다는 점은 새한창투의 유동성에 있어 상당한 부담 요인이 되고 있습니다.

 

새한창투는 작년 말 기준으로 한국증권금융·KDB캐피탈·한국산업은행·롯데손해보험·IBK연금보험·미래에셋증권에서 총 950억원의 주식담보대출을 받은 상태였는데 담보 자산은 보유 중인 크래프톤 주식 전량(50만4220주)이며, 만기는 2023년 10월 5일, 연 이자율은 3.6%로 이 또한 주가가 많이 하락한 상황이라 담보부족에 빠졌을 가능성이 커 보입니다

 

새한창투는 유동성 위기에 대해 아직까지 공개적으로 상황을 설명하지 않고 있습니다

 

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