김태훈의 현명한투자자

https://youtu.be/Cn7AK3QJLQ0

안녕하세요

삼성전자와 SK하이닉스가 경기침체에 따른 전자업종 생산감소에 따라 메모리반도체 재고가 급증하고 있습니다

지난 해 4분기 삼성전자와 SK하이닉스는 부진한 실적을 예고하고 있는데 지난 해 3분기 일찌감치 반도체 감산을 발표한 SK하이닉스와 달리 삼성전자는 "인위적인 감산은 없다"고 발표해 뒤늦게 감산에 나서기에도 모양이 빠지게 되었습니다

삼성전자와 SK하이닉스는 지난 해 4분기부터 D램과 낸드플래시에 대한 가격인하를 단행하여 재고떨이에 나선 것으로 알려졌는데 이에 따라 미국 마이크론테크놀로지도 울며겨자먹기로 가격인하에 동참하면서 대규모 적자에 직면한 상황입니다

글로벌 메모리반도체 독과점 업체인 삼성전자와 SK하이닉스는 미국 마이크론테크놀로지의 가격인하를 압박해 인텔의 메모리반도체 시장 진입에 초를 치고 있는데 미국의 반도체 산업 육성정책에 따라 미국에 투자되는 반도체 투자가 메모리반도체에 집중되면서 삼성전자와 SK하이닉스의 독과점 체제를 위협하고 있기 때문입니다

이는 과거 1980년대 삼성전자가 처음 메모리반도체 시장에 뛰어들어 64KD램을 개발했을 때 일본 반도체기업들이 대대적인 가격인하 정책으로 삼성전자의 시장진입을 막았던 사례와 비견되는 조치로 보이는데 글로벌 메모리반도체 시장이 삼성전자와 SK하이닉스 그리고 미국 마이크론테크놀로지로 독과점 되어 있는 상황을 미국정부가 인텔을 앞세워 깨려 하고 있는 것입니다

인텔의 메모리반도체 시장 진입은 여러차례 시도 되었지만 번번히 시장 독과점 업체들의 방해로 좌절되었는데 이번에는 미국 정부의 전폭적인 지원 아래 메모리반도체 시장에 뛰어드는 것이라 삼성전자와 SK하이닉스는 힘겨운 싸움을 하게 될 것 같습니다

윤석열 정부가 반도체산업에 대해 투자세액공재율을 올리는 등의 방법으로 지원하고 있지만 미국정부처럼 직접적인 자금지원을 해 주며 지원하는 것과 비교하기 민망한 수준인 것 같습니다

미국정부는 WTO가 금지하고 있는 보조금 지원까지도 대놓고 하는 형식이라 자유무역체계를 깨고 있다고 해도 과언이 아닌 것 같습니다

EU도 미국의 인플레이션감축법IRA과 같은 무역장벽을 마련하겠다고 나서고 있어 우리 기업들은 미국공장에 이어 이제 유럽공장도 지어야 할 판이 되었습니다

삼성전자와 SK하이닉스의 D램과 낸드플래시 가격인하 정책으로 적자전환 위험성이 커지고 있는데 삼성전자는 13년만에 적자위험이고 Sk하이닉스는 10년만에 적자를 기록할 위험이 커지고 있습니다

올 해 1분기도 여전히 재고가 많이 쌓여 있어 가격인하를 지속할 것으로 보이는데 SK하이닉스의 경우 약 46.1주분에 해당하는 재고가 쌓여있어 생산라인을 돌리지 않고도 한 분기동안 영업이 가능한 수준의 재고를 떠안고 있는 상황입니다

지난해 3분기 말 기준 삼성전자의 재고자산은 57조3198억원으로 전년 말보다 38.5% 늘었는데 전년 동기보다는 51.6% 증가해 단기간에 급증한 것을 알 수 있는데 삼성전자의 재고자산이 이처럼 단기간 내 급증한 것은 매우 이례적으로 삼성전자의 예상보다 시장 수요가 부진했고, 이에 따른 탄력적인 생산량 조정에 실패했다는 의미입니다.

즉 SK하이닉스의 감산과 보조를 맞춰 같이 감산에 착수했어야 했는데 삼성전자는 생산을 밀어붙여 재고를 키운 측면이 있습니다

올 해 들어서 삼성전자도 SK하이닉스를 따라 감산에 착수할 것으로 보이는데 평균판매가격ASP를 낮춰도 재고가 줄지 않을만큼 수요가 급냉한 상황이라 그대로 생산량을 유지해 재고를 추가로 더 쌓는 것은 자살행위가 될 수 있기 때문입니다

중국이 제로코로나정책을 포기하고 위드코로나정책으로 전환하여 다시 공장을 가동한다고 했지만 미중패권전쟁으로 중국산 제품의 수요가 예전만 못한 상황이라 수요회복에는 더 시간이 필요할 것으로 예상됩니다

메모리반도체시장은 2022년 2분기부터 확실하게 공황상태로 접어든 모습으로 수요가 살아나지 않고 있어 생산되는 족족 재고로 쌓이고 있는 형편입니다

투자에 참고하세요

https://youtu.be/GO8eY8OAxwg

안녕하세요

미국 마이크론테크놀로지의 실적발표에 반도체 시장 불황에 대한 어두운 그림자가 드리우고 있습니다

삼성전자와 SK하이닉스에 이어 반도체D램시장 세계 3위인 마이크론의 실적이 발표되었는데 7분기만에 적자로 돌아선 상황으로 이후 적자가 계속될 것으로 예상되고 있습니다

25일 로이터통신 등 외신에 따르면 마이크론은 지난 21일(현지 시각) 2023년 자체 회계연도 1분기(9~11월) 실적을 발표했는데 매출 40억9000만달러(약 5조2400억원), 영업손실 1억9500만달러(약 2500억원)로 집계됐습니다.

전년 동기 대비 매출은 약 47% 줄었고, 23억1000만달러(약 2조9600억원) 흑자였던 영업이익은 적자 전환했는데 분기 실적에서 마이크론이 손실을 낸 건 7년 만입니다.

다른 반도체 기업보다 연말 실적을 빨리 발표해 ‘바로미터’로 통하는 마이크론이 어닝쇼크 수준의 실적을 발표하면서 똑같이 메모리반도체에 집중하는 삼성전자와 SK하이닉스의 오는 4분기 실적에 기대감을 갖게 하는데 마이크론이 빼앗긴 시장은 삼성전자와 SK하이닉스가 빼앗아갔을 가능성이 커 보이기 때문입니다

금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 이달 23일 기준 삼성전자의 올해 4분기 실적 컨센서스(증권사 전망치 평균)는 매출 74조9155원, 영업이익 7조6124원을 기록할 것으로 추정되는데 작년 동기 실적(매출 76조5700억원, 영업이익 13조8700억원) 대비 매출은 소폭 줄었고, 영업이익은 반토막 수준으로 줄어들 것으로 예상되고 SK하이닉스는 매출 8조7815억원, 영업손실 6430억원이 예상되는데 전년 동기 실적(매출 12조3766억 원, 영업이익 4조2195억원) 대비 매출은 30%가량 줄고, 영업이익은 적자 전환할 것으로 예상됩니다.

반도체D램 시장은 전형적인 독과점 시장으로 삼성전자와 SK하이닉스, 미국 마이크론이 거의 대부분을 차지하는 상황으로 우리나라 기업들의 시장점유율 합이 50%를 넘기고 있는데 이번 마이크론의 적자전환으로 더 심화될 가능성이 커 보입니다

경기침체로 인한 반도체 공급과정이 2023년에도 이어질 가능성이 크기 때문에 반도체D랜ㅁ 시장에서 치킨게임이 될 것 같습니다

치킨게임에서 미국 마이크론의 파산까지 밀어붙이지는 않겠지만 삼성전자와 SK하이닉스의 시장점유율이 더커질 수 있는데 미국정부는 마이크론을 살리기 위해 보조금 정책을 꺼내들 가능성이 크고 SK하이닉스를 죽이는 쪽으로 정책을 내놓을 수 있어 SK하이닉스가 자칫 미국 보호무역정책의 유탄을 맞을 수 있어 보입니다

최태원 회장이 과연 SK하이닉스에 발생할 수도 있는 리스크를 잘 극복해 낼 수 있는 경영능력이 있는 지는 의문이 들고 있는데 SK하이닉스가 영업적자로 돌아선 상황에서 이런 적자가 얼마동안 지속될지 알 수 없기 때문입니다

투자에 참고하세요

https://youtu.be/pPjn6sid_Bo

안녕하세요

인텔이 반도체 시장에서 경쟁에 밀리면서 투자자들도 이제는 인텔을 팔고 갈아타야 할 때가 되었다는 말들이 나오고 있습니다.

팬데믹 이후 급증했던 PC 수요가 위축되는 가운데 설상가상으로 인텔이 경쟁사인 AMD에 밀려 시장을 빼앗기고 있고 대규모 투자로 투자자들에게 배당을 주기 어렵다는 사실이 부각되고 있습니다.

JP모건은 인텔의 시장점유율 하락을 이유로 11일(현지시간) '비중축소(매도)'를 권고했는데 인텔이 지금 처해진 상황을 비관적으로 보고 있기 때문입니다.



배런스, CNBC 등 외신에 따르면 JP모건 애널리스트 할란 수르는 인텔 분석을 재개하면서 혹평을 내놨는데 이날 분석노트에서 그는 인텔 추천의견을 '비중축소(매도)'로 강등하고 목표 주가도 이전에 제시한 수준의 절반으로 하향조정했습니다.

앞서 '비중확대(매수)'와 목표주가 64달러를 제시했던 수르는 인텔을 다시 분석 대상에 포함시키면서 추천의견은 두 계단 낮은 '비중축소'로, 그리고 목표주가는 이전의 반토막인 32달러로 제시했습니다.

수르는 지금의 거시경제 환경에서 인텔에 비해 경쟁사들이 더 잘 대응하고 있다면서 인텔이 시장 점유율을 빼앗기고 있으며 이를 단기간에 수복하는 것이 거의 불가능할 것이라고 비관했습니다.



수르는 PC 중앙처리장치(CPU) 시장에서 인텔과 경쟁하는 AMD가 강력한 경쟁력을 확보하며 인텔의 시장을 빼앗고 있다고 분석했는데 AMD CPU는 10년 전만 해도 고가인 인텔 CPU를 장착할 경우의 가격부담을 고려해 가격을 낮추기 위한 대안으로 고려돼 왔습니다.

가격경쟁의 이점을 살린 AMD가 인텔의 아성을 잠식한 끝에 이제는 상황이 역전됐다는 것이 수르의 판단입니다.

그는 인텔이 지난 수년간 서버 CPU 시장점유율을 AMD에 내어준 데다, 경영진의 거듭된 오판으로 이제는 되돌리기 어려운 상황으로 치달았다는 평가를 내렸고 수르는 이제 인텔이 지금의 흐름을 뒤집으려면 수년의 각고의 노력이 있어야 할 것이라고 지적했습니다.

인텔이 그렇다고 2위로 전락한 것은 아닌데 수르에 따르면 2분기 현재 매출 기준으로 인텔의 서버 CPU 시장 점유율은 약 77%에 이르기 때문에 여전히 독과점 업체의 지위를 누리고 있지만 향후 이런 지위를 계속 누리기는 어렵다고 보고 있는 것입니다



1년 전보다는 10%포인트, 2년 전에 비하면 시장점유율을 17%포인트 빼앗겼기 때문인데 이런 시장잠식이 점점 가속도를 붙이고 있다는 사실로 AMD는 계속해서 시장점유율을 확대해 나가고 있습니다.

인텔 전망을 더 어둡게 하는 것은 PC 수요 위축으로 팬데믹 이후 수요 폭증으로 추가 수요가 줄어든데다, 출근이 재개되고, 등교도 다시 이뤄지면서 수요를 부추길 요인이 감소했기 때문입니다.

윈도 소프트웨어를 만드는 마이크로소프트(MS), 인텔 경쟁사 AMD 실적발표에서도 PC 수요 위축은 확인된 바 있습니다.

수르는 자체 분석 결과 PC와 서버 시장이 앞으로 1년간 하강할 것으로 예상됐다면서 PC 판매 대수는 올해 14%, 내년 5% 감소할 것으로 전망했습니다.

인텔은 전일비 0.67달러(2.25%) 상승한 30.43달러, AMD는 더 큰 폭으로 올라 3.90달러(5.70%) 급등한 72.37달러로 뛰었다.

향후 인텔은 대규모 반도체 투자를 예정하고 있어 투자자들에게 배당할 몫이 줄어들 것으로 보여 AMD에 대한 투자자들의 관심이 커질 것으로 예상되고 있습니다

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https://youtu.be/0rJ76FhaLEQ

안녕하세요

세계 메모리 반도체 점유율 3위 기업 마이크론 테크놀로지가 미국 회계기준 1분기 월가 예상을 뛰어넘는 실적을 기록했고 아울러 당분간 호실적이 이어질 것으로 전망하면서 장 종료 후 마이크론 주가가 5%대 급등세를 나타내고 있고 이 소식은 장중 삼성전자와 SK하이닉스에도 긍정적인 영향을 미치고 있습니다.

블룸버그에 따르면 마이크론은 20일(현지시간) 1분기(2021년 9~11월) 매출액 76억8700만달러(약 9조1436억원), 순이익 26억3100만달러(약 3조1295억원)를 기록했고 매출과 영업이익은 전년 동기 대비 각각 33.1%, 영업이익은 203.8% 급증했습니다.
　

주당순이익(EPS)은 비일반회계기준으로 2.16달러, 일반회계기준으로 2.04달러를 기록해 월가 예상치인 0.02달러를 크게 넘어섰습니다.
　

산제이 메로트라 마이크론 최고경영자(CEO)는 이날 콘퍼런스 콜에서 2분기 매출은 75억달러, 주당순이익은 1.95달러가 될 것으로 전망했습니다.
　

메로트라 CEO는 이어 “데이터 센터는 메모리 및 스토리지 분야에서 가장 큰 시장”이라며 “향후 10년 동안 점유율을 더 확대해갈 것”이라고 전했고 또 데이터 센터, 네트워킹, 자동차 등 고객 수요가 늘어날 것으로 내다봤습니다. 
　

마이크론은 시설 확장을 위해 올해 110억~120억달러를 투자할 계획입니다

마이크론의 실적호전 소식은 삼성전자와 SK하이닉스에도 실적기대감을 갖게 하는데 투자자들은 선취매에 나서고 있는 모습으로 반도체 장비와 소재에 대한 선취매도 들어오고 있습니다

포스트 코로나 시대에 반도체 수요가 더 늘어날 것이라는 기대감이 반도체 시장 성장에 대한 기대감을 갖게 하고 있습니다

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