이베이코리아 인수전 쿠팡 상장으로 몸값 더 올라간다

안녕하세요

이베이코리아가 탐나기는 하는데, 5조나 주고 사기에는 부담스런 가격이라는 인식이 시장 내 퍼졌습니다

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지난해 유통업계는 옥션과 G마켓 등을 운영하는 이베이코리아가 매각을 선언하자 일찌감치 인수전에 뛰어들 채비들을 시작했지만 쿠팡이 미국 상장을 추진하며 55조원의 기업가치를 인정받자 분위기는 확 달라졌습니다.

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몇 달 전만 해도 ‘비싼 기업’이었던 이베이코리아는 이제 ‘지금이 최저가인 기업’으로 가치가 달라졌습니다.

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6일 관련업계에 따르면, 이베이코리아 매각 주관사인 모건스탠리와 골드만삭스는 이달 16일 예비입찰을 실시할 것으로 알려졌는데 이베이코리아는 지분 100%를 5조원에 매각가로 제시했습니다.

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국내 이커머스업계 3위인 이베이코리아 인수전에 롯데그룹과 신세계그룹 등 유통 대기업들은 물론 카카오도 뛰어들 것이란 전망이 나오는데 거기에 글로벌 사모펀드까지 관심을 보이면서 5조원대였던 몸값은 더 치솟을 것으로 보이는데 여러 기업이 인수전에 뛰어들면 매각가도 따라 오르기 때문입니다.

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기업들이 이베이코리아를 눈여겨 보는 이유는 시장 점유율 때문인데 지난해 이베이코리아는 매출 1조3천억원, 영업이익 850억원을 기록한 것으로 업계는 추정하는데 이 때문에 이베이코리아를 인수하는 기업은 최소 적자부담은 지지 않아도 되고 또 이베이코리아의 거래액이 지난해 20조원 규모로 추정돼 인수 기업은 네이버, 쿠팡에 이은 이커머스 업계 3위에 오를 수 있습니다.

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거기다 대부분의 이커머스 기업은 적자를 면치 못하고 있지만, 이베이코리아는 옥션·G마켓·G9 등을 운영하며 매해 흑자를 기록 중입니다.

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업계에서는 이베이코리아를 인수할 가능성이 가장 높은 기업으로 쿠팡을 꼽는데 쿠팡은 미국 상장 이후 약 4조원 가량을 조달할 수 있어 이베이코리아 인수 시 단숨에 네이버를 뛰어넘어 이커머스시장 1위에 올라서게 되고 또 쿠팡은 오픈마켓 판매자에 풀필먼트 서비스를 제공해 개별 판매자 제품도 ‘로켓배송’을 할 수 있습니다.

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증권업계에서도 쿠팡을 이베이코리아 인수 유력 기업으로 판단하고 있을 정도인데 이진협 유안타증권 연구원은 “순수 오픈마켓 사업자 이베이코리아의 매각이 공식화됐다”며 “별개의 플랫폼을 유지하되 해당 플랫폼의 경쟁력을 끌어올릴 수 있는 유일한 사업자는 쿠팡”이라고 말했습니다.

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또 오프라인 유통업체들도 온라인 사업 확대에 그룹 역량을 집중하고 있는 만큼 자연스럽게 유력 후보로 거론되고 있는데 현금보유여력과 오프라인 시너지 효과면에서 롯데그룹과 신세계그룹도 이베이코리아를 인수할 수 있는 유통기업입니다.

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특히 롯데의 경우 오프라인 시장에 집중했던 사업을 온라인으로 확장하기 위해 선보인 롯데온(ON)이 이렇다 할 성과를 내지 못하면서 새로운 카드가 필요한 상황인데 롯데는 티몬 인수를 검토했던 만큼 이베이코리아를 사들여 온라인 유통시장에서 역전의 발판을 마련할 가능성성도 높아 보입니다.

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신세계도 경쟁사를 압도할 만한 새로운 무기가 필요한데 경쟁사인 쿠팡이 상장을 앞두고 있는데다 이커머스 시장에서 점차 영향력을 넓혀가고 있다는 점은 신세계에게 위기이고 또 신세계의 물류센터 ‘네오’에 지속적인 투자를 해오고 있지만, 쿠팡에 비할 바는 아닌데 이 때문에 이베이코리아 인수시 이 회사가 구축한 동탄 물류센터를 활용해 배송 관련 투자 비용도 줄일 수 있다는 분석이 나옵니다.

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IT 기업인 카카오도 이베이코리아로부터 투자의향서를 받아갔는데 특히 카카오가 이베이코리아를 인수할 경우 쿠팡을 제치고 네이버와 어깨를 나란히 할 수 있고 또 최근 카카오 대표와 이베이코리아 관계자가 회동한 사실이 알려지면서 카카오가 이베이코리아 인수에 적극적으로 나설 것이란 분석이 나오기도 합니다.

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김현용 현대차증권 연구원은 “카카오의 경우 이베이코리아 인수 시 연간 거래액은 25조원 규모로 단숨에 쿠팡을 소폭 상회해 네이버와 비슷한 수준이 될 것”이라며 “카카오의 현재 보유 순현금은 약 3조원이며 자사주 2.8%를 포함하면 4조2천억원으로 이베이코리아 인수가 감당 가능한 수준”이라고 말했습니다.

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이들 외에도 홈플러스를 운영하는 MBK파트너스, 티몬의 최대주주인 KPR 등이 이베이코리아 투자설명서를 받아간 것으로 알려지고 있습니다.

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업계 관계자는 “이베이코리아의 덩치가 워낙 크기 때문에 현금보유에 여력이 있는 기업이라면 욕심이 날 것”이라며 “어떤 곳이 되었든 이베이코리아 매각이 완료되면 이커머스시장의 판이 새롭게 바뀔 것”이라고 말했습니다.

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오픈마켓 업체로 흑자를 내고 있는 유일한 장외업체로 이베이코리아를 인수하는 기업은 옥션과 G마켓을 각각 상장시킬 수도 있고 이베이코리아 자체를 상장시킬 수도 있어 이번에 인수자금으로 들어간 5조원대 자금중 상당 부분을 회수할 수 있는 구조가 나올 것 같습니다

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아마도 오픈마켓 인수딜 중에 가장 비싼 가격을 찍을 가능성이 커 장내 오픈마켓 업체들도 동반 강세를 나타낼 가능성이 커 보입니다

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