연기금 19거래일 연속 순매도 행진 개인투자자들 원성

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국내 증시의 큰 손인 연기금이 19거래일 연속 순매도 행진을 보이면서 코스피 지수 상승의 큰 걸림돌이 되고 있는데 특히 개인투자자, 즉 동학개미가 대량 순매수로 지수 상승을 노릴때 마다 번번히 연기금이 매도 폭탄을 쏟아내자 동학개미의 원성이 커지고 있습니다.

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국민연금을 비롯해 공무원연금, 사학연금, 교직원공제회 등이 포함된 연기금은 국내 증시의 큰 손 가운데 하나로 최근 1년간 코스피 시장에서 투자 규모도 거래액 기준 8%에 달합니다.

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그런데 최근 국내 증시를 주도하고 있는 동학개미들 사이에서, 갑작스레 연기금이 공공의 적으로 통하고 있고 피도 눈물도 없는(?) 무차별 매도 폭탄으로 지수 상승의 발목을 잡고 있다는 이유입니다.

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실제로 연기금은 코스피가 사상 처음으로 2800선을 뚫고 올라간 지난해 12월 24일부터 순매도를 시작해 지난 22일까지 무려 19거래일 연속 순매도 행진을 보이고 있습니다.

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이 기간 순매도액은 무려 7조 497억원으로 금융투자(1조 6689억원), 보험(1조 9165억원), 투신(2조 6309억원) 등 다른 기관 투자자의 순매도액을 압도한 반면, 최근 역대급 순매수 행진으로 코스피 3천 돌파의 주역이된 개인 투자자는 같은 기간 13조 9739억원을 순매수했는데 그러나 코스피 지수는 지난 11일 3266.23으로 장중 역대 최고치를 기록한 이후 정체기를 거치고 있습니다.

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마찬가지로 역대급 순매도 행진을 보이고 있는 연기금이 지수 상승을 가로막고 있다고 볼 수 밖에 없는 상황인 셈인데 때문에 각종 주식관련 온라인 게시판이나 토론방, 관련 기사 댓글에는 연기금에 대해 '개미 죽이기에 나섰다', '매국노나 다름없다' 등의 성토의 글이 가득합니다.

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그런데 연기금이 연일 국내주식 순매도에 나선 이유를 살펴보면 일면 이해가 가는 측면도 없지 않은데 연기금의 자금운용 목적이 단순히 높은 수익률 추구가 아니라 국민의 노후자금을 안전하게 관리하는 것이기 때문입니다.

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따라서 연기금은 5년 단위 중기자산배분을 짜고 이에 따라 자금을 운용하는데 대표적으로 국민연금은 지난 2018년 세운 중기자산배분 계획에 따라 지난해 17.3%였던 국내 주식 비중을 올해 16.8%까지 줄이기로 했고 또 이 비중은 오는 2023년에는 15%까지 내려갑니다.

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가뜩이나 국내 주식 비중을 줄여야 하는 상황에서 최근 주가까지 급등하면서 국민연금 입장에서는 운용계획을 지키기 위해서는 국내 주식을 팔아야 할 처지고 주가가 오르면 오를수록 국민연금 등 연기금의 매도세는 더 커질 수밖에 없습니다.

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다만, 코스피가 10년째 지수 2천 선에서 박스피(박스권+코스피)에 갖혀 있었던 시기에 세운 운용계획에 따라 자금을 운용하는 것은 너무 경직된 자금운용이라는 지적도 피할 수 없는 상황입니다.

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증권업계 한 관계자는 "연기금이 수익률만 쫓는 것은 국민의 노후자금에 손실이 발생할 수 있다는 점에서 위험한 도박"이라면서도 "그럼에도 현재 연기금의 자금운용은 너무 관료화 되고 경직돼 있다"고 평가했습니다.

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이 때문에 최근에는 정부여당이 나서 연기금의 국내 주식비중을 높이려는 시도도 나오고 있고 더불어민주당은 지난 22일 당정협의를 통해 연기금의 자산운용 지침 변경을 추진하겠다고 밝혔습니다.

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약 2천 200조원에 달하는 국내 부동산금융 익스포저에서 연기금의 비중을 줄이고 한국판 뉴딜로 자금이 흐르도록 하겠다는 건데, 연기금이 관련 기업에 대한 주식비중을 늘이는 방식이 될 것으로 예상됩니다.

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연기금의 경우 자체 운용과 외부 운용이 50 대 50 비중인 경우가 많은데 자체 운용은 보수적으로 운용하지만 외부 운용은 수익성에 맞춰 운영하는 경우가 많습니다

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정부는 연기금 투자범위를 코스닥 시장으로 확대하는 방안을 추진하고 있어 코스닥 시장의 안전성을 강화할 것 같습니다

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연기금이 전차군단을 6조원 규모나 팔아치우고 있어 지수 상승의 발목을 잡고 있다는 볼멘소리가 있는데 대신 국민연금의 경우 수익성이 크게 개선될 것으로 예상되고 있습니다

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작년 초 코로나19 사태로 주가가 폭락할 때 연기금은 공격적으로 주식을 매수하여 일년 사이 상당한 주가 상승을 보여 차익실현 시 상당한 수익이 예상되고 있습니다

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현재 주식을 매도하고 하는 것에 불만이 많은 개인투자자들은 작년 초 시장이 폭락할 때 시장의 안전판 역할을 한 연기금을 한번 생각해 봐야 할 것입니다

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