김태훈의 현명한투자자

안녕하세요

AMD(NAS: AMD)는 ’26년 2분기 영업실적을 장 종료 후 발표했는데 매출은 115.4억 달러(+50.1% 이하 YoY)를 기록해 컨센서스를 2.3억 달러 상회했고 비GAAP EPS는 1.66달러(+245.8%)를 기록해 컨센서스를 0.05달러 상회하는 양호한 실적을 내놓았습니다

실적과 가이던스가 전반적으로 컨센서스를 상회했지만, 연초 이후 주가가 두 배 이상 상승하면서 높아진 기대를 충족하기에는 상회 폭이 제한적이서 시간외 주가는 -8%대 급락세를 나타냈습니다

여기다 3분기 비GAAP 매출총이익률 가이던스가 56%로 전분기와 동일해 성장성 둔화에 대한 우려가 투자자들에게 더 영향을 미친 것 같습니다

또한 일론 머스크가 스페이스X(NAS: SPXC)가 앞으로 AMD 칩을 구매하지 않고 엔비디아(NAS: NVDA) 칩만 사용할 것이라고 밝힌 점도 투자심리에 악재로 작용했습니다

부문별 매출은 데이터센터 67.2억 달러(+107%), 클라이언트 30.6억 달러(+23%), 게이밍 7.79억 달러(-31%), 임베디드 9.77억 달러(+19%)를 기록해 데이터센터가 실적을 견인했음을 알 수 있습니다

비GAAP 매출총이익률과 영업이익률은 각각 56%(+13%p), 27%(+15%p)를 기록했습니다

경영진은 ‘26년 3분기 가이던스로 매출 127억~133억 달러(vs 컨센서스 125.1억 달러), 비GAAP 매출총이익률 56%를 제시했습니다

AMD는 EPYC 수요 확대와 Instinct GPU 공급 증가, Helios 랙스케일 시스템의 출하 개시를 바탕으로 ’26년 하반기 데이터센터 매출 증가세가 가속될 것으로 전망했지만 시장참여자들은 소문에 사서 뉴스에 파는 증시격언을 따라하고 있는 모습입니다

미국 월가는 과도한 AI투자가 AMD실적에도 긍정적이라고 판단하고 있지만 일론머스크의 스페이스X가 AMD칩에서 엔비디아칩으로 돌아선 것이 성장성에 대해 우려를 낳고 있는 모습입니다

AMD는 삼성전자와도 협력하고 있는데 AMD가 엔비디아에 스페이스X를 빼앗긴 것이 삼성전자에 어떤 영향을 미칠지 궁금해 지고 있습니다

삼성전자는 미국 오스틴 반도체 공장을 통해 테슬라의 차세대 AI칩을 파운드리해 주기로 한 상황이라 테슬라와 삼성전자의 반도체 동맹 관계가 스페이스X로 이어질 수 있을 지 귀추가 주목되고 있습니다

투자에 참고하세요

안녕하세요

일론 머스크가 이끄는 항공우주·인공지능(AI) 기업 스페이스X의 올해 2분기 매출액이 78억달러(약 11조원)로 집계됐다고 4일(현지시간) 공시했는데 시장조사기관 런던증권거래소그룹(LSEG)이 집계한 분석가들의 전망치인 69억3천만 달러를 웃도는 수치로 지난해 동기(41억 달러)와 비교하더라도 92% 증가해 높은 성장성을 보여주었습니다

Space X와 xAI으 합병으로 인공지능(AI) 사업 투자에 따른 자본 지출도 급증한 것으로 확인되면서 주가의 발목을 잡는 모습입니다

xAI와 AI모델 그록, 사회관계망서비스 엑스(X·옛 트위터) 등 여러 사업을 포함한 AI 부문 매출은 25억6천만 달러, 우주 부문은 9억6천200만 달러 순이었는데  스타링크 등 위성 인터넷 사업을 아우르는 통신(Connectivity) 사업의 매출이 총 42억9천만 달러로 가장 큰 비중을 차지했습니다.

Space X는 아직 규모의 경제를 달성하지 못하고 있어 수익성은 떨어져 보이는데 2분기 영업손실은 1억4천300만 달러, 한화로 2천45억원이었고 순손실은 5억4천100만 달러, 한화로 7천736억원을 기록했지만 시장 예상치보다는 나은 모습을 보여주었습니다

Space X는 스타링크 통신사업이 성장하면서 수익성도 빠르게 개선해 가고 있는데 스타링크가 저렴한 요금제를 출시하고 더 많은 해외 시장에 진출하면서 통신 사업의 영업 이익은 전년 동기 대비 79% 증가한 16억6천만 달러를 기록했습니다

여기에 비해 AI 사업 부문은 투자액이 늘면서 영업손실이 누적되고 있는데 올해 2분기 해당 부문 영업 손실은 12억6천만 달러를 기록했습니다

미국 항공우주국(NASA)과의 대형 계약에 의존하는 우주 부문은 5억4천200만 달러의 영업손실을 기록하고 있지만 우주개발사업이 본격화되고 있어 흑자전환에 대한 희망이 커지고 있습니다

Space X의 상장 이후 첫번째 실적발표에서 매출외형의 빠른 성장은 수익성 개선에 대한 기대감을 키워주고 있지만 시장을 지배하고 있는 AI에 대한 과도한 투자우려는 Space X도 피해갈 수 없는 모습입니다

시간외 거래에서 큰폭의 하락세를 나타내고 있지만 매출외형 성장이 시장 예상치를 웃돌고 있어 결국 수익성도 돌려 놓을 것으로 보여 희망은 남아 있는 모습입니다

AI에 대한 과도한 투자우려는 수익성에 대한 가능성을 보여주면 씻어 낼 수 있는 것으로 시장참여자들의 우려는 과도하다는 의견도 있습니다

Space X가 제2의 테슬라와 같은 놀라운 성장성과 수익을 가져다 줄지 아직은 지켜봐야 할 시기인 것 같습니다

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