쌍용차 P플랜 좌초 위기 법정관리 초읽기

안녕하세요

법정관리를 목전에 두고 투자협상을 진행 중인 쌍용자동차가 여전히 P플랜(pre-packaged plan·키워드 참조) 돌입에 난항을 겪고 있습니다.

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대주주의 지분감자가 승인됐고, 회생절차 비용도 법원에 납부하며 P플랜 절차를 수행하고 있지만, 신규 투자자의 투자결정이 내려지지 않았기 때문인데 쌍용차는 지난해 영업손실이 5000억원을 넘기며 경영상황은 점점 나빠지고 있습니다.

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쌍용차는 지난해 연결재무제표 기준으로 영업손실 4494억원, 순손실은 5043억원으로 집계됐다고 지난 15일 공시했는데 앞서 쌍용차는 지난해 영업손실을 4235억원, 당기순손실을 4785억원 낸 것으로 잠정공시했는데, 적자 규모가 확대된 것입니다.

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쌍용차는 코로나19 등으로 인한 판매감소와 판매비용 증가, 원자재 가격 인상에 따른 재료비 증가 때문이라고 설명했습니다.

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쌍용차는 16일까지 P플랜 돌입을 위한 작업을 마무리하겠다며 내부 기한을 세웠으나, 협상타결이 늦어지면서 20일까지로 기한을 늘린 것으로 알려졌는데 지난주 인도중앙은행(RBI)이 쌍용차 대주주 마힌드라의 쌍용차 보유 지분에 대해 예외적으로 감자를 승인했습니다.

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쌍용차는 지난주 서울회생법원에 회생절차 개시에 필요한 비용 약 1억4000만원을 납부했고 이에 따라 업계에서는 P플랜 돌입이 수월해질 것으로 봤으나, 예비 투자자인 HAAH오토모티브가 투자 결정을 아직 내리지 못한 상황입니다.

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HAAH는 쌍용차에 2억5000만달러(약 2800억원) 규모를 투자하는 조건으로 주채권은행인 산업은행이 이에 상응하는 금액을 지원해달라고 요구하고 있는 것으로 알려졌는데 하지만 산은은 HAAH의 투자결정과 구체적인 사업 계획을 포함한 회생안이 우선이라는 입장을 고수하고 있습니다.

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HAAH는 쌍용차가 임직원의 급여 및 세금 등을 충당하기 위해 발행한 3700억원의 공익채권을 떠안는 데 부담을 느끼고 있고, 구체적인 경영정상화 계획도 밝히고 있지 않은 것으로 전해집니다.

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전날 열린 산은 기자간담회에서 이동걸 산업은행 회장도 이 점을 지적했는데 이 회장은 "잠재적 투자자는 그간 쌍용차 경영환경이 당초 예상보다 굉장히 악화되고 심각하다고 판단해 투자 여부를 최종적으로 결정 못하고 있다"며 이 같은 상황에서 산은이 먼저 투자를 결정할 수는 없다고 했습니다.

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쌍용차는 HAAH가 투자하는 P플랜 이외에 다른 대안이 없는데 쌍용차의 경영상황상 독자생존이 어려워 다른 투자자의 유무 여부가 중요한데, 현재로서는 HAAH가 최선인 상황입니다.

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마힌드라의 지분 감자에 따라 쌍용차 인수부담이 줄어 관심을 갖는 기업이 있는 것으로 알려졌으나, 최종 투자계약부터 채권단 과반 이상의 동의를 얻을 수 있는 회생계획안, 정상화를 위한 사업계획서 등 모든 요건을 단기간 내 갖추기는 어려워보입니다.

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P플랜 불발시 쌍용차는 법정관리 절차를 밟게 되는데 비용절감을 위한 인력감축, 협력업체의 줄도산도 예상됩니다.

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쌍용차는 31일 주주총회를 앞뒀으나 법정관리시 취소될 예정인데 업계 관계자는 "HAAH가 기적처럼 투자계약을 승인했으면 좋겠지만 솔직히 그럴 가능성이 낮아보인다"며 "김앤장이 현재 HAAH의 쌍용차 인수 자문을 맡고 있는데, 국내 상황을 잘 알고 있는 만큼 법정관리로 한번 몸집을 줄였을 때 인수하라는 조언도 할 수 있을 것 같다"고 말했습니다.

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산업은행이 지난 번 미국GM에 속아서 한국GM에 먼저 지원을 해 주었다가 결국 미국GM이 국내 공장을 폐쇄해 대량실업 사태를 만들고 그나마 남은 부천과 부평 공장도 철수하려는 움직임을 보이고 있어 국내 공장 구조조정을 산업은행 돈으로 했다는 비난을 사고 있습니다

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산업은행은 이런 사태를 다시 재연하지 않으려고 인수자로 나선 HAAH측에 보다 구체적인 인수와 경영플랜을 요구하고 있는 것으로 법정관리도 불사하겠다는 자세로 협상에 임하고 있습니다

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하지만 HAAH가 자동차 유통법인으로 제조를 해 본 경험이 없어 보이고 2억5000만달러(약 2800억원) 투자 이야기도 신뢰하기에는 미심적은 부분이 많아 산업은행이 먼저 움직이지는 않을 것입니다

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이미 임직원들 고용을 위해 투자된 공적자금이 엄청나게 불어난 상태라 과연 쌍용차를 살려 가져가는 것이 맞는 것인지 의구심이 들기도 합니다

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법정관리로 몸을 가볍게 하고 전기차 스타트업에 지원을 해 인수케 하는 것도 방법일 수 있고 광주형 일자리처럼 쌍용차가 있는 지역의 지자체와 연계하여 일자리를 유지하는 쪽으로 가는 것도 방법일 수 있습니다

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지금 부채 상태로는 마땅한 인수자를 찾기 어려울 것 같아 법정관리는 불가피해 보입니다

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투자에 참고하세요

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☞P플랜이란

P플랜은 법원이 기존의 빚을 줄여 주면 채권단이 신규 자금을 투입하는 구조조정 방식으로 기업회생절차(법정관리)의 강제력 있는 채무조정과 신규 자금 지원이 원활한 워크아웃을 혼합한 구조조정 방법으로 법원이 2~3개월 동안 강제적으로 초단기 법정관리를 하게 되는 방식입니다.

쌍용차 2020년 실적공시

※ 동 정보는 동사가 작성한 결산자료로서, 외부감사인의 감사결과 수치가 변경 될 수 있으므로 추후 「감사보고서 제출」공시를 반드시 확인하여 주시기 바랍니다.
1. 재무제표의 종류		연결
2. 매출액 또는 손익구조 변동내용(단위:천원)		당해사업연도	직전사업연도	증감금액	증감비율(%)
- 매출액(재화의 판매 및 용역의 제공에 따른 수익액에 한함)		2,950,180,719	3,623,882,266	-673,701,547	-18.6%
- 영업이익		-449,388,657	-281,905,360	-167,483,297	-59.4%
- 법인세비용차감전계속사업이익		-504,310,452	-341,325,006	-162,985,446	-47.8%
- 당기순이익		-504,340,967	-341,364,140	-162,976,827	-47.7%