엘앤에프 SK이노베이션과 계약 규모 7,000억~1조5,000억원 수준 양극재 납품 계약 체결 임박

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리튬이차전지 양극재 소재 업체 엘앤에프가 SK이노베이션과 양극재 납품 계약 체결이 임박하며 주가가 연일 상승세를 타고 있습니다.

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엘앤에프는 지난해 말 LG에너지솔루션과 양극재 공급 계약을 맺고 테슬라에 납품을 시작한 데 이어 SK이노베이션을 통해 폭스바겐의 북미지역 그룹 전기차 플랫폼(MEB) 모델에 물량을 공급할 것으로 보입니다.

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7일 코스닥시장에서 엘앤에프는 전일 대비 3.47%(3,000원) 오른 8만9,400원에 거래를 마쳤는데 개장 직후에는 52주 신고가(9만700원)를 기록하기도 했고 이날 기관이 216억원을 순매수했고, 개인과 외국인이 각각 177억원, 42억원을 팔았습니다.

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엘앤에프와 SK이노베이션은 최종 계약을 앞두고 논의를 진행 중인데 엘앤에프의 양극재는 SK이노베이션을 통해 폭스바겐에 납품될 계획입니다.

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지난 2018년 SK이노베이션은 폭스바겐과 손을 잡고 유럽 폴란드 조인트벤처(JV)를 설립함과 동시에 북미지역 그룹 전기차 플랫폼(MEB)에 참여하기로 결정했습니다.

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폭스바겐은 지난 지난해부터 향후 10년간 셀 기준 총 45조원, 모듈 기준 60조원 규모의 배터리를 투입해 총 900만대의 전기차를 생산할 계획입니다.

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다만 이번 계약의 변수는 바이든 행정부의 수입금지 조치에 대한 거부권 행사 여부가 될 것으로 전망되는데 지난 2월 미국 국제무역위원회(ITC)는 영업비밀 침해 소송 최종 결론에서 LG에너지솔루션의 손을 들어 SK이노베이션이 10년 수입금지 명령을 받았기 때문입니다.

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바이든 행정부가 거부권을 행사할 경우 SK이노베이션은 2년 간만 미국 조지아 공장에서 생산된 배터리를 공급할 수 있고 이에 따라 SK이노베이션과 엘앤에프의 계약 기간은 최소 2년에서 5년까지 연장할 수 있는 것으로 알려졌고 이에 따라 계약 규모는 7,000억~1조5,000억원 수준으로 추정됩니다.

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SK이노베이션과 엘앤에프의 계약 체결로 인해 향후 주가에도 긍정적으로 작용할 것으로 예상되는데 앞서 엘앤에프는 LG에너지솔루션과 1조 4,000억원 규모의 양극재 공급 계약을 체결, 테슬라에 공급을 시작했습니다.

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김철중 미래에셋대우의 연구원은 “2분기부터 LG화학과 테슬라 향 니켈·코발트·망간·알루미늄(NCMA) 양극재 공급이 본격화되면서 물량이 증가할 것”이라며 “향후 완성차들의 배터리 내재화 과정에서 NCMA 양극재 채택 가능이 높다”고 말했습니다.

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김 연구원은 올해 테슬라가 자체 배터리 셀 생산을 시작하지만, 초기 단계에서는 공급이 막 시작된 엘앤에프의 NCMA를 가장 먼저 탑재할 가능성이 크다고 판단했습니다

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엘앤에프는 전기차 배터리 소재업체라 LG에너지솔루션과 SK이노베이션 모두를 거래할 수 있는데 당장 엘앤에프를 대체할 기술력 있고 양산능력을 갖춘 기업을 찾기 어렵기 때문입니다

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소재업체가 단순히 원재료만 납품하고 마는 것이 아니라 각 배터리 제조사에 맞는 순도의 소재를 개발하고 안정적으로 납품할 수 있어야 하기 때문에 일반적인 하청업체와는 다른 대우를 받고 있는 모습입니다

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지금 엘앤에프가 하고 있는 역할이 예전 일본 소재업체들이 하던 역할로 소재를 받아가는 완성품 제조사가 한국기업이든 중국기업이든 이들이 많이 팔수록 소재업체가 수익이 나는 구조가 고착화되어 가고 있습니다

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