삼성물산 삼성바이오로직스 인적분할 삼성그룹 지배구조 개편 움직임 수혜 기대감
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안녕하세요
삼성물산의 주가가 심상치 않게 수직으로 급등하고 있는데 자회사인 삼성바이오로직스의 인적분할 움직임에 삼성그룹의 지배구조 개편이 시작된 것으로 인식되면서 기관투자자들의 묻지마 매수세가 유입되고 있는 모습입니다
삼성물산의 자회사인 삼성바이오로직스와 삼성바이오에피스가 인적분할을 하여 바이오시밀러 CDMO(위탁개발생산) 분야와 R&D 분야를 완전 분리하는 것은 바이오시밀러 사업을 주된 사업으로 하는 삼성바이오로직스에게 고객사들이 신약의 정보가 경쟁사인 삼성바이오에피스로 흘러갈 수 있다는 의구심을 없애기 위해 필요한 조치이기도 한데 이번 인적분할을 통해 삼성바이오로직스와 삼성바이오에피스홀딩스로 분리되고 당분간 삼성바이오에피스는 상장하지 않을 것이란 점을 분명히 했습니다
인적분할을 통해 삼성바이오에피스가 구조상 자회사에 가까운 형태로 올라오기 때문에 삼성물산은 지배력과 수익성 측면에서 긍정적 효과를 기대할 수 있습니다
인적분할은 오는 7월29일 증권신고서 제출, 9월16일 분할 승인을 위한 주주총회 개최 등의 절차를 거쳐 최종 결정되며 삼성에피스홀딩스의 창립 예정일은 오는 10월1일로, 삼성바이오에피스를 100% 자회사로 편입해 분할을 완료하게 되고 오는 10월29일에는 존속회사인 삼성바이오로직스의 변경 상장 및 신설회사인 삼성에피스홀딩스의 재상장이 진행될 예정입니다.
인적분할을 통해 삼성바이오로직스 주주들도 신설회사 주식을 받을 수 있게 되는데 삼성바이오로직스에 따르면 기존 주주는 삼성바이오로직스 주식과 삼성에피스홀딩스 주식을 0.6503913 대 0.3496087의 비율로 받게 되며 분할 비율은 현재 순자산 장부가액을 기준으로 정해졌습니다.
삼성물산이 지주회사로 가기 위해 지분가치를 끌어올리는데 이번 삼성바이오로직스의 인적분할이 기여를 할 것으로 보이는데 바이오시밀러 CDMO(위탁개발생산) 분야와 R&D 분야가 각각 자회사로 구분되기 때문에 지분가치를 직접적으로 인정받을 수 있게 되었습니다
삼성바이오에피스가 당장 상장을 하지 않더라도 삼성물산의 자회사로 인식되기 때문에 향후 삼성바이오에피스가 개발에 성공하는 바이오시밀러들과 신약은 고스란히 삼성물산 기업가치에 긍정적인 영향을 주게 됩니다
여기다 삼성물산 건설부문이 갖고 있는 원전건설 능력은 소형모듈형원전SMR 건설에도 활용될 수 있는 것으로 미국 트럼프의 원전 르네상스 정책의 수혜를 입을 것으로 예상되고 있습니다
삼성물산이 미국 SMR 설계회사들에 지분투자를 하고 있어 실제 SMR 건설에 삼성물산이 참여할 가능성이 높아지고 있습니다
루마니아 SMR 사업의 경우 뉴스케일(NuScale)이 오는 7월월까지 77MW(메가와트)에 대한 미국 원자력규제위원회(NRC) 승인 취득을 추진 중일 뿐만 아니라 삼성물산은 올해 말까지 기본설계(FEED) 공동 수행 중으로 향후 설계·조달·시공(EPC) 연계 수주가 가시화할 것으로 알려져 있습니다
또 지난해 12월 스웨덴 개발사(Karnfull Next), 지난 4월 에스토니아 개발사(Fermi Energia) 등과 사업협약 체결 등을 통해 북유럽 국가에서 추진 중인 GE-Hitachi 노형의 SMR 사업참여를 확대하고 있고 루마니아 및 에스토니아, 스웨덴 등 유럽 SMR 사업 등을 통해 글로벌 SMR 시장 주도권 선점 및 입지 확대를 추진하고 있어서 성장성 등이 가속화할 것으로 기대되고 있습니다
한편 삼성물산은 현재 카타르에서 875㎿ 규모의 초대형 태양광 발전을 비롯해 LNG(액화천연가스) 터미널, 담수복합발전 등 다수의 플랜트를 수행하며 카타르 시장에서 입지를 공고히 하고 있는데 이번 삼성물산 카타르 경제자유구역청 미래 인프라 사업 MOU협약을 계기로 다양한 인프라 사업 참여 기회를 적극 확대해 나가겠다는 방침입니다
삼성물산에 대해 국내 증권사들의 목표가 랠리가 펼쳐지고 있는데 SMR이나 삼성바이오로직스 인적분할을 거론하고 있지만 내심 삼성그룹의 지배구조 개편에 따라 수혜를 볼 것을 주가에 반영하고 있는 모습입니다
삼성물산의 1분기 실적기준 적정주가는 33만원으로 평가되고 있어 지금은 여전히 저평가 구간에 있는 것 같습니다
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